每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河03月05日發(fā)布研報(bào)稱：給予房地產(chǎn)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：2024年政府工作報(bào)告提到，2023年因城施策優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控，推動(dòng)降低房貸成本，積極推進(jìn)保交樓工作；2024年“標(biāo)本兼治化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化房地產(chǎn)政策，適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢(shì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系變化”等。

再度強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)：2024年新增強(qiáng)調(diào)標(biāo)本兼治化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。在“穩(wěn)妥處置風(fēng)險(xiǎn)隱患”部分中，提到“優(yōu)化房地產(chǎn)政策，對(duì)不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求要一視同仁給予支持，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”。2023年11月1日，中央金融工作會(huì)議提到“一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求”，此次政府工作報(bào)告表述與前期基本一致。2024年1月12日，住建部和金融監(jiān)管總局發(fā)布建立房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的通知，提出確定支持項(xiàng)目名單，精準(zhǔn)滿足合理融資需求；自2024年1月城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制成立以來(lái)，截至2月28日，全國(guó)31省份276個(gè)城市已建立城市融資協(xié)調(diào)機(jī)制，共提出房地產(chǎn)項(xiàng)目約6000個(gè)，商業(yè)銀行審批通過(guò)貸款超2000億元。2024年供給側(cè)或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)行業(yè)面臨的融資問(wèn)題或有望得到改善，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有望得到進(jìn)一步化解。

房地產(chǎn)發(fā)展新模式：報(bào)告在“健全風(fēng)險(xiǎn)防控長(zhǎng)效機(jī)制”部分提到1）“適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢(shì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系變化，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。”2023年7月，政治局會(huì)議首提“房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化”，2023年三季度開始，各能級(jí)城市依次加大放松需求側(cè)購(gòu)房政策的力度，2024年春節(jié)假期前，一線城市陸續(xù)降低限購(gòu)門檻。2）“加大保障性住房建設(shè)和供給”，2023年首提配售型保障性住房，2023年12月，獲得全國(guó)首筆保障性住房專項(xiàng)貸款的項(xiàng)目在福州開工，項(xiàng)目總投資2.54億元，國(guó)開行專項(xiàng)貸款授信2.02億元。3）“完善商品房相關(guān)基礎(chǔ)性制度，滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求”，2023年11月，國(guó)務(wù)院頒布的14號(hào)文提到“讓商品住房回歸商品屬性，滿足改善性住房需求”，我們認(rèn)為商品住房和保障性住房雙管齊下有望實(shí)現(xiàn)新模式下的房地產(chǎn)發(fā)展。

投資建議：2024年政府工作報(bào)告首次提出“標(biāo)本兼治化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)”，2024年1月建立的城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制提出確定支持項(xiàng)目名單，精準(zhǔn)滿足合理融資需求，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步化解；供需兩側(cè)或?qū)⒐餐l(fā)力，商品房和保障性住房雙管齊下支持房地產(chǎn)新模式發(fā)展。我們認(rèn)為頭部房企展現(xiàn)優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)管理能力具有資金優(yōu)勢(shì)，市占率有望進(jìn)一步抬升，供給端政策持續(xù)放松或?qū)Σ糠址科螽a(chǎn)生較大邊際影響。我們看好：招商蛇口、保利發(fā)展、萬(wàn)科A、濱江集團(tuán)、龍湖集團(tuán)、金地集團(tuán)、新城控股；建議關(guān)注：1）優(yōu)質(zhì)開發(fā)：綠城中國(guó)、華潤(rùn)置地、中國(guó)海外發(fā)展；2）優(yōu)質(zhì)物管：中海物業(yè)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活；3）優(yōu)質(zhì)商業(yè)：恒隆地產(chǎn)、大悅城；4）代建龍頭：綠城管理控股；5）中介龍頭：貝殼-W。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推動(dòng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、因城施策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、資金到位不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、房?jī)r(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——每經(jīng)專訪全國(guó)政協(xié)常委、民建中央原副主席周漢民：建議制定《重要數(shù)據(jù)認(rèn)證指南》及《豁免申報(bào)數(shù)據(jù)出境的負(fù)面清單》

(記者 王瀚黎)

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