每經(jīng)編輯 肖芮冬    

A股早盤沖高后下挫，上證指數(shù)收跌0.41%報3027.4點(diǎn)，深證成指跌1.37%報9267.12點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌2.33%報1789.94點(diǎn)。量能方面，市場成交額9896.8億元，北向資金實(shí)際凈賣出21.41億元。盤面上，有色、鋼鐵、石油等上漲較多，創(chuàng)新藥受消息面影響下挫較多。

數(shù)據(jù)來源：WIND

近期金價“狂飆”，國際金價及上海金均創(chuàng)歷史新高，拉動黃金股及相關(guān)有色板塊上行。礦業(yè)ETF（561330）、有色60ETF（159881）漲超2%，黃金基金ETF（518800）漲1.05%。

消息面上，鮑威爾周三出席了美國眾議院半年度貨幣政策報告聽證會，重申“今年某個時候開始降息可能是合適之舉，但現(xiàn)在還沒有準(zhǔn)備就緒”，雖然與之前措辭類似，但鑒于鮑威爾在正式場合認(rèn)同了關(guān)于美聯(lián)儲今年晚些時候適宜降息的判斷，并沒有強(qiáng)調(diào)一定要在通脹降至2%的時候才開始降息，市場解讀為偏鴿，繼續(xù)支持金價的強(qiáng)勢。

此外，近期美國地區(qū)銀行紐約社區(qū)銀行（NYCB）再“爆雷”。1月末公布因商業(yè)地產(chǎn)壞賬撥備而意外四季度報虧后，NYCB又披露，發(fā)現(xiàn)貸款審查流程存在問題，該行減記24億美元商譽(yù)，并對第四季度業(yè)績進(jìn)行修正，四季度虧損由2.6億美元擴(kuò)大到27.1億美元。這一事件可能一定程度上提振了市場避險情緒及市場對聯(lián)儲降息的預(yù)期。

整體看，近期市場交易主線依然是對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。通脹數(shù)據(jù)看，1月PCE價格指數(shù)符合預(yù)期且低于前值，未顯示出超預(yù)期的黏性；加上近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱，如2月ISM制造業(yè)及非制造業(yè)PMI超預(yù)期萎縮、2月密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)下修、1月耐用品訂單環(huán)比增速低于預(yù)期等，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向美國經(jīng)濟(jì)的下行趨勢，美元指數(shù)回調(diào)、美債收益率小幅回落，對金價產(chǎn)生一定利好。此外俄烏局勢小幅升級，避險情緒可能有一定上行，黃金價格近期有所收漲。

后市來看，當(dāng)前市場回歸宏觀基本面主導(dǎo)邏輯，基本面上看，雖然美聯(lián)儲真正開啟降息之前，如果沒有突發(fā)風(fēng)險事件，金價可能維持高位區(qū)間震蕩；并且短期快速沖高可能會一定程度上帶來獲利了結(jié)的回調(diào)風(fēng)險，短期可能需警惕風(fēng)險。但中期看，美聯(lián)儲有望年內(nèi)開啟降息，“通脹回落+經(jīng)濟(jì)滾動式交替下行”對金價構(gòu)成一定利好。

此外，近年地緣政治風(fēng)險事件頻發(fā)，市場不確定性整體可能有所上升，避險需求也為金價帶來一定的中期支撐。全球央行的購金步伐仍在持續(xù)，黃金定價中樞有所上行。長期看，全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能?？煽紤]逢低布局黃金基金ETF（518800）。

權(quán)益市場方面，伴隨黃金礦業(yè)行業(yè)全面步入存量時代，外延性并購或已成為增加資源和產(chǎn)量的核心手段，基本面較好且公司治理及資本運(yùn)作能力優(yōu)勢突出的黃金股龍頭公司有望受益，可關(guān)注相關(guān)的有色板塊。

有色板塊里，雖然美聯(lián)儲降息預(yù)期對于美元定價的銅、鋁等工業(yè)金屬構(gòu)成一定利好，但庫存仍在增加，反映出下游消費(fèi)依然不足，疲弱的基本面可能短期對其價格依然有所掣肘。中期看，海外流動性趨松+中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望對工業(yè)金屬構(gòu)成一定利好，可適當(dāng)關(guān)注礦業(yè)ETF（561330）、有色60ETF（159881）。

除了有色板塊，3月7日煤炭板塊也是繼續(xù)走強(qiáng)，煤炭ETF（515220）逆勢上漲0.95%，年初至今煤炭板塊已經(jīng)上漲超18%，在所有行業(yè)板塊里面表現(xiàn)亮眼。

數(shù)據(jù)來源：WIND

近幾年煤炭板塊之所以表現(xiàn)強(qiáng)勢，主要與紅利資產(chǎn)受到資金持續(xù)的追捧密切相關(guān)，而中證煤炭指數(shù)的股息率近年來又持續(xù)高于6%，峰值甚至超過10%，是紅利資產(chǎn)的典型代表。

中證煤炭指數(shù)的股息率情況，數(shù)據(jù)來自于WIND

在3月6日的經(jīng)濟(jì)主題記者會上，證監(jiān)會主席提到，這個市場上長錢短錢都是需要的，但是更缺的是長錢，同樣缺的是長期主義，也就是大家能不能有這樣長的資金、長的資本來配置在這個市場，能夠堅持價值投資、理性投資、長期投資的理念，這是證監(jiān)會要努力推進(jìn)的一件事。推動資本市場健康良性發(fā)展，市場上有一批長期穩(wěn)定的籌碼非常重要，這些籌碼之所以能夠吸引資金長期駐扎，一方面來自于長時間的高分紅。

后續(xù)高股息率的煤炭ETF（515220）依然值得小伙伴們持續(xù)關(guān)注。

受相關(guān)消息影響，“藥明系”相關(guān)的CXO、CRO板塊出現(xiàn)下跌，帶動生物醫(yī)藥、創(chuàng)新藥等板塊下行。

醫(yī)藥、創(chuàng)新藥板塊基本面依然向好。創(chuàng)新藥子板塊一方面受益于持續(xù)的政策紅利，近期已到業(yè)績讀出期，減肥藥等概念具有較高的市場熱度，政策緩解及行業(yè)競爭格局優(yōu)化下，創(chuàng)新藥與創(chuàng)新器械等均有望進(jìn)入新的發(fā)展階段。優(yōu)秀國產(chǎn)創(chuàng)新藥的海外出口有望進(jìn)一步打開國產(chǎn)醫(yī)藥創(chuàng)新的成長天花板，加速國產(chǎn)創(chuàng)新藥與創(chuàng)新器械企業(yè)的成長。

長期看，醫(yī)藥板塊還受益于人口老齡化、消費(fèi)升級的邏輯。經(jīng)過調(diào)整后，此前影響醫(yī)藥板塊的負(fù)面因素已逐漸體現(xiàn)在股價之中，深度調(diào)整后醫(yī)藥板塊估值水平較低，具備一定的布局性價比，感興趣的小伙伴或可繼續(xù)關(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110），逢低布局。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。