每經(jīng)編輯 肖芮冬    

3月8日，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈盤中走強(qiáng)，半導(dǎo)體材料ETF（562590）盤初漲超2%，截至11:13，仍保持漲勢(shì)，漲超1%，盤中頻現(xiàn)溢價(jià)，交投活躍。近期，設(shè)備更新需求反映了政策上對(duì)半導(dǎo)體材料的支持，而昨日英偉達(dá)大漲再度提振AI算力板塊。

根據(jù)消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月7日，美股三大股指集體收漲，納指、標(biāo)普500指數(shù)盤中再度攜手創(chuàng)出新高。從個(gè)股看，芯片股成為推動(dòng)科技板塊及全市場(chǎng)走強(qiáng)的重要推手，英偉達(dá)股價(jià)爆發(fā)，創(chuàng)出新高。

英偉達(dá)作為全球AI算力領(lǐng)軍者，其股價(jià)反映著投資者對(duì)算力建設(shè)前景的信心。AI創(chuàng)新一直是半導(dǎo)體材料投資的重要主線之一。

【高算力芯片是AI訓(xùn)練的基礎(chǔ)】

廣發(fā)證券認(rèn)為高算力芯片是AI訓(xùn)練基礎(chǔ)。2023年上半年ChatGPT的爆火在全球掀起了一場(chǎng)AI革命，各大廠商紛紛布局研發(fā)AI大模型。隨著大模型的算力需求飆升，身為AI技術(shù)地基的高算力芯片迎來了重要商機(jī)。在這次的AI熱潮之下，一直堅(jiān)持押注AI未來的英偉達(dá)成為了受益最多的公司之一，旗下銷售的A100芯片和推出的H100芯片是目前訓(xùn)練大模型效率最高的芯片，幾乎成為了所有AI公司的“必備品”。

【下游需求不斷豐富，半導(dǎo)體材料規(guī)?；蛟賱?chuàng)新高】

近年來，下游產(chǎn)業(yè)技術(shù)、電子設(shè)備不斷升級(jí)革新，5G、可穿戴設(shè)備、AI新業(yè)態(tài)紛紛涌現(xiàn)，對(duì)半導(dǎo)體材料的需求也愈發(fā)提高。SEMI在23年12月發(fā)布了《年終總半導(dǎo)體設(shè)備預(yù)測(cè)報(bào)告》指出，半導(dǎo)體制造設(shè)備全球總銷售額預(yù)計(jì)將在2023年達(dá)到1000億美元，比2022年下滑6.1%。同時(shí)預(yù)計(jì)半導(dǎo)體制造設(shè)備將在2024年恢復(fù)增長(zhǎng)，并在2025年繼續(xù)增長(zhǎng)到1240億美元的新高。

從估值看，去年四季度半導(dǎo)體行業(yè)面臨較大的回調(diào)，回撤幅度大于許多行業(yè)，而在近期市場(chǎng)情緒回暖，且有業(yè)績(jī)支撐的前提下，將會(huì)有強(qiáng)烈的估值修復(fù)需求。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)目前估值為38.69倍，低于近五年85%以上的時(shí)間。

圖片來源：Wind，截至20240304。

在國(guó)產(chǎn)替代以及需求擴(kuò)張的催化下，半導(dǎo)體材料的投資具備極高的配置價(jià)值。半導(dǎo)體材料ETF（562590）及其聯(lián)接基金（A類：020356、C類：020357）緊密跟蹤中證半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)，指數(shù)中半導(dǎo)體設(shè)備（47.92%）、半導(dǎo)體材料（20.99%）占比靠前，合計(jì)權(quán)重近70%，充分聚焦指數(shù)主題。前十大成分股覆蓋半導(dǎo)體設(shè)備及材料的各個(gè)環(huán)節(jié)，中微公司、北方華創(chuàng)、滬硅產(chǎn)業(yè)、TCL科技、雅克股份均在其中，既有刻蝕機(jī)、薄膜積淀、硅片、面板等龍頭，也有近期大熱的光刻膠優(yōu)勢(shì)標(biāo)的。