煤炭股企穩(wěn)回升，山煤國際、晉控煤業(yè)、平煤股份、新集能源、中煤能源等多股上漲，煤炭ETF（515220）漲1.8%，成交額超2億元。資金積極布局，連續(xù)10日凈流入額超11億元。

國盛證券表示，本輪煤炭板塊自2023年8月下旬上漲至今，其核心原因在于“淡季煤價底部遠高于市場預期，而非對煤價的暴漲預期”。不同于2021~2022年（煤價大漲→煤企盈利暴增→股價跟隨業(yè)績上漲），2023年在煤價中樞下移，煤企盈利普遍下滑的背景下煤炭板塊表現(xiàn)依舊亮眼，已連續(xù)錄得5年正收益。

究其本質，在成長型經濟體轉向成熟型經濟體的過程中，各行各業(yè)，過去依靠資本開支拉動凈利潤增長的決策模式轉向更看重投入產出的投資回報率；資本市場的定價機制也將從過去的單純從凈利潤單一指標，轉向更加看重股東回報的自由現(xiàn)金流，周期股的估值預計會從成熟期的估值下降重新轉入再一次的估值提升。

長期來看，可交易高息資產的稀缺、投資者風險偏好的下降仍然凸顯高股息板塊的投資價值。截至3月12日，中證煤炭指數(shù)最新的股息率為7.13%，紅利行情今年仍然有望延續(xù)，可以關注煤炭板塊機會。

沒有股票賬戶的投資者可以通過煤炭ETF的聯(lián)接基金（008280）把握煤炭板塊的投資機會。