每經(jīng)編輯 葉峰    

今日光模塊板塊逆勢(shì)上攻，天孚通信漲超14%，再次刷新歷史新高，中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、華工科技等紛紛大幅沖高。通信ETF（515880）盤中漲超4%，成交額超2.9億元。

近期在GTC 2024大會(huì)上，英偉達(dá)發(fā)布了其最新產(chǎn)品GB200。這款產(chǎn)品不僅展示了英偉達(dá)在高性能計(jì)算和數(shù)據(jù)中心解決方案領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新，而且其服務(wù)器與交換機(jī)端口速率也實(shí)現(xiàn)了翻倍提升，對(duì)于整個(gè)行業(yè)具有深遠(yuǎn)的影響。

英偉達(dá)GB200產(chǎn)品的關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)步，有望引領(lǐng)AI光模塊從現(xiàn)有的800G代系向更高性能的1.6T代系過渡，從而滿足數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算以及AI應(yīng)用對(duì)帶寬和傳輸速度日益增長(zhǎng)的需求。這一技術(shù)升級(jí)不僅提升了數(shù)據(jù)傳輸效率，也進(jìn)一步鞏固了英偉達(dá)在全球數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的重要地位。

英偉達(dá)新產(chǎn)品發(fā)布將帶動(dòng)AI光模塊產(chǎn)業(yè)鏈的變革與發(fā)展。國內(nèi)方面，國資委要求中央企業(yè)“加快建設(shè)一批智能算力中心”，央國企預(yù)計(jì)將加速推進(jìn)AI發(fā)展，而算力是重要基礎(chǔ)。國產(chǎn)算力加速追趕，有望爆發(fā)式增長(zhǎng)。

光模塊作為數(shù)據(jù)傳輸?shù)幕A(chǔ)部件，需求首先迎來爆發(fā)。同時(shí)隨著光連接高速率、大密度方向發(fā)展，2022年為800G元年，2023年邁入起步年份，2024年隨著大模型廠商加速AI建設(shè)，加單意愿強(qiáng)烈、節(jié)奏頻繁，預(yù)計(jì)將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。

中國光模塊企業(yè)占據(jù)全球60%以上的市場(chǎng)份額，進(jìn)入市場(chǎng)較早，先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，拿下北美訂單具有高確定性，同時(shí)業(yè)績(jī)能見度高、落地性強(qiáng)。通信ETF（515880）跟蹤的中證全指通信設(shè)備指數(shù)中光通信權(quán)重超40%，從全市場(chǎng)ETF來看占比最高。

由于通信設(shè)備行業(yè)的硬件化特征，訂單跟進(jìn)相對(duì)市場(chǎng)預(yù)期滯后，業(yè)績(jī)釋放尚需時(shí)日，板塊估值于2023年上半年迅速拔高，PE-TTM值一度達(dá)到35倍以上，下半年估值呈現(xiàn)沖高后回調(diào)。截至2024年4月11日，行業(yè)估值26.13倍，位于歷史13.14%分位，目前估值已經(jīng)回落至相對(duì)合理區(qū)間，配置性價(jià)比凸顯。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。