每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

受美聯(lián)儲降息預(yù)期延后等因素影響，本周全球多數(shù)重要市場出現(xiàn)回調(diào)，A股也不例外，三大股指周線均出現(xiàn)不同程度回落，每經(jīng)品牌100指數(shù)也結(jié)束連續(xù)反彈勢頭，周跌1.59%。不過，周五收盤國務(wù)院出臺資本市場新“國九條”，市場信心有望再度提振。

市場信心將提振

本周，A股三大股指陷入調(diào)整，其中，上證指數(shù)周跌1.62%，收于3019.47點(diǎn)，深證成指周跌3.32%，收于9228.23點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指周跌4.21%，收于1762.88點(diǎn)。每經(jīng)品牌100指數(shù)也因周五跳水，最終周跌1.59%，以842點(diǎn)報(bào)收。

港股市場本周則相對較強(qiáng)，重要寬基指數(shù)漲跌不一，其中，恒生科技指數(shù)上漲了0.68%。港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受本身市場成交額以及外圍整體市場環(huán)境的波動影響，港股市場仍將暫時(shí)延續(xù)超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的走勢。

從政策面來看，4月12日，國務(wù)院出臺《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）。從新“國九條”側(cè)重來看，一是嚴(yán)控和改善供給端，包括嚴(yán)把上市公司發(fā)行、嚴(yán)格上市公司監(jiān)管（完善減持、強(qiáng)化分紅）、加大退市力度；二是，改善需求端，包括加強(qiáng)量化交易監(jiān)管以提高市場穩(wěn)定性、大力推動中長期資金入市。

有諸多券商機(jī)構(gòu)指出，新“國九條”有望提振市場。首先，本次意見著重強(qiáng)調(diào)嚴(yán)控上市公司質(zhì)量、強(qiáng)化分紅，從而改善A股上市公司的整體的盈利預(yù)期。其次，大力推動中長期資金入市、鼓勵(lì)開展長期權(quán)益投資，后續(xù)ETF基金、保險(xiǎn)資金等流入可能上升。最后，加強(qiáng)量化交易監(jiān)管，股市穩(wěn)定性上升，流動性風(fēng)險(xiǎn)難再有，市場情緒可能上升。歷史經(jīng)驗(yàn)上，兩次“國九條”發(fā)布后5日內(nèi)券商、周期股等表現(xiàn)較強(qiáng)，而從此次政策具體導(dǎo)向的行業(yè)來看，加大對突破關(guān)鍵核心技術(shù)企業(yè)的股債融資支持下TMT等科技成長可能受益。 

中概股價(jià)值迎重估

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，工程機(jī)械、家電、整車以及中概互聯(lián)網(wǎng)四大板塊實(shí)現(xiàn)上漲，其中，中概互聯(lián)網(wǎng)反彈勢頭較強(qiáng)，小米集團(tuán)周漲幅達(dá)到6.18%，拼多多和阿里巴巴也均實(shí)現(xiàn)2%以上的漲幅，實(shí)現(xiàn)逆市上漲。

資料顯示，小米強(qiáng)調(diào)“軟硬深度融合，AI全面賦能”的科技戰(zhàn)略升級，積極布局人工智能，全面推進(jìn)大模型研發(fā)和落地，選擇“輕量化，本地部署”作為小米大模型技術(shù)主力突破方向。除手機(jī)端側(cè)小愛同學(xué)升級AI大模型外，小米汽車搭載“全新小愛大模型”，把大模型技術(shù)與全車感知多模態(tài)融合，將位置、方向、視覺等信息融合在一起，實(shí)現(xiàn)深度控車，比如控制車窗、后視鏡、HUD等。

未來，小米集團(tuán)有望基于高度智能化車+智能體驗(yàn)及高用戶體量實(shí)現(xiàn)客戶“車-設(shè)備”及“設(shè)備-車”的雙向轉(zhuǎn)化，并為互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)提供更多潛在場景，“人車家”生態(tài)在使用體驗(yàn)及銷售兩個(gè)層次同時(shí)實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

當(dāng)前國內(nèi)網(wǎng)上零售額滲透率增速顯著下降，電商行業(yè)正在步入存量競爭階段。在此趨勢下，低價(jià)已成電商行業(yè)競爭核心，“低價(jià)好物”成為各大電商平臺“雙十一”的核心競爭力。拼多多在用戶端已經(jīng)形成了極致性價(jià)比的購物心智，在當(dāng)前競爭環(huán)境下拼多多具備一定優(yōu)勢，因此，拼多多主站GMV有望維持超行業(yè)增速，國內(nèi)電商基本盤較為穩(wěn)固。

此外，阿里巴巴也正在邁向新的業(yè)務(wù)發(fā)展周期。在持續(xù)強(qiáng)化的價(jià)格力與改善的用戶體驗(yàn)支持下，阿里國內(nèi)電商業(yè)務(wù)正在逐步邁回健康的增長軌道，而國際電商、菜鳥等業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的基本面為總收入的增長提供了新的動力。 

中概互聯(lián)網(wǎng)ETF亦可關(guān)注

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，中概互聯(lián)ETF同樣值得關(guān)注，比如近三周實(shí)現(xiàn)小幅上漲的中概互聯(lián)ETF（159605）、中概互聯(lián)網(wǎng)ETF（513050）等。

從投資邏輯來看，美國CPI趨勢上持續(xù)下降，海外預(yù)計(jì)在年內(nèi)開啟降息。市場風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步提升，疊加AI等科技創(chuàng)新驅(qū)動，近期納指與北美科技股表現(xiàn)強(qiáng)勁，指數(shù)持續(xù)創(chuàng)2023年以來新高。

另一方面，2023年是中國供應(yīng)鏈和品牌新一輪出海的元年，中國跨境電商出口大幅增長，進(jìn)出口總額增長15.6%，出口勁增19.6%。TEMU、SHEIN、AliExpress及TikTok等出海電商巨頭在全球市場表現(xiàn)突出，依托高效供應(yīng)鏈整合、精準(zhǔn)價(jià)格策略和出色市場營銷，成功撬動全球消費(fèi)市場，實(shí)現(xiàn)用戶和市場份額大幅提升。綜合來看，各平臺優(yōu)化供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，豐富商家生態(tài)，提升內(nèi)部經(jīng)營效率，實(shí)現(xiàn)增量利潤釋放，在推動價(jià)格力策略同時(shí)保持了穩(wěn)定甚至超預(yù)期的利潤水平。

據(jù)了解，中概互聯(lián)ETF（159605）和中概互聯(lián)網(wǎng)ETF（159607）追蹤的是中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)。中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)發(fā)布于2015年3月23日，選取海外交易所上市的30家中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為樣本股，以反映在海外交易所上市知名中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資機(jī)會。

中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)重倉股

而中概互聯(lián)網(wǎng)ETF（513050）規(guī)模達(dá)到近400億份，追蹤的是中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)。中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)是一個(gè)重要的指數(shù)，它選取海外交易所上市的50家中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為樣本股，采用自由流通市值加權(quán)計(jì)算，反映在海外交易所上市知名中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資機(jī)會。

中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)重倉股

封面圖片來源：視覺中國-VCG41155285322