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公募基金第二階段費(fèi)改落地,中小券商研究所仍在逆勢(shì)擴(kuò)張:山西證券研究所新增一名副所長

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-04-23 18:09:49

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 趙云    

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解,原上海證券研究所副所長、醫(yī)藥首席鄧周宇最近已正式入職山西證券研究所,擔(dān)任研究所副所長、醫(yī)藥大健康組組長。目前,山西證券研究所主攻賣方業(yè)務(wù),覆蓋了近20個(gè)行研方向。從2022年起,山西證券開始發(fā)力賣方業(yè)務(wù),連續(xù)引進(jìn)了多名核心骨干。

最近,公募基金第二階段費(fèi)率改革正式落地。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為,在政策導(dǎo)向下,中小券商研究所的賣方業(yè)務(wù)可能面臨著更多的壓力。不過從近階段行業(yè)的實(shí)際走向來看,一些中小券商非但沒有放棄賣方業(yè)務(wù),還仍然在持續(xù)加碼,其中一些機(jī)構(gòu)近年來也從差異化的切口入手,走出了一些特色化發(fā)展路徑。

山西證券研究所迎來新任副所長

原上海證券研究所副所長、醫(yī)藥首席鄧周宇今日在社交平臺(tái)上發(fā)布消息稱,已正式入職山西證券研究所,擔(dān)任研究所副所長、醫(yī)藥大健康組組長。

鄧周宇是業(yè)內(nèi)資深醫(yī)藥行業(yè)分析師之一,此次加盟山西證券前,先后在國信證券、中銀國際證券、上海證券等券商從業(yè)。而就在上周,他還以上海證券分析師的身份,參與主持了某醫(yī)藥行業(yè)上市公司2023年業(yè)績交流會(huì)。

鄧周宇此次加盟的山西證券研究所,是近年來崛起的賣方新勢(shì)力之一。雖然目前山西證券研究所在業(yè)內(nèi)的“流量”還較為有限,但其擴(kuò)張速度較快。截至目前,其已經(jīng)擁有53位注冊(cè)分析師,這一規(guī)模可以排進(jìn)行業(yè)前30位左右,2021年年末時(shí),公司的注冊(cè)分析師數(shù)量只有29位。

公開信息來看,2022年是山西證券開始發(fā)力賣方業(yè)務(wù)的起點(diǎn)。根據(jù)公司此前年報(bào),2022年,是山西證券研究業(yè)務(wù)向“內(nèi)外兼顧”轉(zhuǎn)型的第一年。目前公司研究所的核心骨干大多于2022年后加盟,如現(xiàn)任研究所所長劉軍于2022年年初加盟山西證券,其擁有近20年證券從業(yè)經(jīng)歷,先后任職于光大證券、安信證券、華金證券,歷任首席分析師、研究所所長、總裁助理等職。

另一名副所長張治負(fù)責(zé)總量研究,2005-2013年先后于光大證券、安信證券、中泰證券從事賣方策略研究,歷任宏觀策略負(fù)責(zé)人、首席策略分析師、副所長等職;2018-2021任朱雀基金研究總監(jiān);2022年3月入職山西證券研究所。

此外,山西證券研究所還有多名所長助理,這些所長助理也分別兼任一些行業(yè)的首席分析師,其中有2名所長助理加盟公司的時(shí)間均為2022年之后。

目前,山西證券研究所覆蓋近20個(gè)行研方向,包括宏觀策略、新股、新興產(chǎn)業(yè)、金融工程、電子&通信、傳媒&中小盤、煤炭、化工、金屬&新材料、農(nóng)業(yè)&食品、新能源、紡服、軍工、機(jī)械、家電、汽車、醫(yī)藥、非銀金融、金融衍生品等之下的超20個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

2023年公募基金分倉數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)年山西證券的分倉傭金收入為5829萬元,同比增長88%,但行業(yè)排名仍在40名開外。

值得一提的是,鄧周宇此前從業(yè)的上海證券研究所所走的路線則較為精品化。2023年以來,上海證券開始發(fā)力賣方研究業(yè)務(wù),比山西證券晚了一年左右,從2023年分倉傭金的行業(yè)排名來看,山西證券對(duì)上海證券從落后實(shí)現(xiàn)了反超。

中小券商研究所紛紛發(fā)力特色研究領(lǐng)域

最近,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》),于2024年7月1日正式實(shí)施。此次正式規(guī)定與2023年底發(fā)布的征求意見稿基本一致,主要明確了不能通過轉(zhuǎn)換存續(xù)基金交易模式的方式規(guī)避傭金分配比例上限。而這也標(biāo)志著公募基金第二階段費(fèi)率改革正式落地。

《規(guī)定》明確,嚴(yán)禁將券商選擇、交易單元租用、交易傭金分配等與基金銷售規(guī)模、保有規(guī)模掛鉤,嚴(yán)禁使用交易傭金向第三方轉(zhuǎn)移支付費(fèi)用。

對(duì)于公募基金二階段費(fèi)改的影響,上海證券日前發(fā)布研報(bào)指出,以政策為導(dǎo)向,未來基金公司會(huì)優(yōu)選證券研究報(bào)告服務(wù)能力強(qiáng)的證券公司作為合作伙伴,而中小券商的研究實(shí)力較弱,未來在針對(duì)公募基金的投研支持業(yè)務(wù)上或?qū)⒅鸩奖皇袌鎏蕴D(zhuǎn)變?yōu)橄蚋嗨侥蓟?、企業(yè)客戶等提供研究支持,或向內(nèi)部提供服務(wù)、實(shí)現(xiàn)“研究賦能”。此外,部分研究所或?qū)⒆兿喑蔀闃I(yè)務(wù)部門的業(yè)務(wù)兌現(xiàn)途徑。

海通證券非銀團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布觀點(diǎn)稱,此次規(guī)范后,交易傭金將與基金銷售等軟傭松綁,研究實(shí)力強(qiáng)的券商集中度有望提升。

事實(shí)上,關(guān)于公募基金交易傭金將大幅下降的預(yù)期自去年中期以來就在業(yè)內(nèi)發(fā)酵,如此趨勢(shì)下中小券商研究所大多被市場看衰。不過從近階段行業(yè)的實(shí)際走向來看,不少中小券商非但沒有放棄賣方業(yè)務(wù),還有持續(xù)加碼的跡象。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),除山西證券之外,今年以來包括西部證券、華福證券、國金證券等多家券商研究所都曾引進(jìn)過副所長以上的人才。

相比頭部券商研究所對(duì)行業(yè)條線的廣覆蓋,一些中小券商研究所近年來各自走出了一些差異化發(fā)展的路線。比如,中航證券研究所重點(diǎn)打造軍工研究特色,開源證券研究所近年來發(fā)力北交所研究。

而一些區(qū)域?qū)傩詮?qiáng)的中小券商研究所則充分挖掘所在地區(qū)的相關(guān)資源,以此樹立自己的業(yè)務(wù)特色。去年5月,山西證券組織的2023區(qū)域特色調(diào)研系列在太原啟動(dòng),此次調(diào)研覆蓋了山西重點(diǎn)行業(yè),包括煤炭、食飲、醫(yī)藥、機(jī)械等,涉及的上市公司包括山西汾酒、廣譽(yù)遠(yuǎn)、山西焦煤等山西當(dāng)?shù)靥厣髽I(yè)。作為一家山西省屬券商,這些山西當(dāng)?shù)氐奶厣a(chǎn)業(yè)、特色企業(yè)亦是山西證券研究所的資源稟賦所在。

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據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解,原上海證券研究所副所長、醫(yī)藥首席鄧周宇最近已正式入職山西證券研究所,擔(dān)任研究所副所長、醫(yī)藥大健康組組長。目前,山西證券研究所主攻賣方業(yè)務(wù),覆蓋了近20個(gè)行研方向。從2022年起,山西證券開始發(fā)力賣方業(yè)務(wù),連續(xù)引進(jìn)了多名核心骨干。 最近,公募基金第二階段費(fèi)率改革正式落地。業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為,在政策導(dǎo)向下,中小券商研究所的賣方業(yè)務(wù)可能面臨著更多的壓力。不過從近階段行業(yè)的實(shí)際走向來看,一些中小券商非但沒有放棄賣方業(yè)務(wù),還仍然在持續(xù)加碼,其中一些機(jī)構(gòu)近年來也從差異化的切口入手,走出了一些特色化發(fā)展路徑。 山西證券研究所迎來新任副所長 原上海證券研究所副所長、醫(yī)藥首席鄧周宇今日在社交平臺(tái)上發(fā)布消息稱,已正式入職山西證券研究所,擔(dān)任研究所副所長、醫(yī)藥大健康組組長。 鄧周宇是業(yè)內(nèi)資深醫(yī)藥行業(yè)分析師之一,此次加盟山西證券前,先后在國信證券、中銀國際證券、上海證券等券商從業(yè)。而就在上周,他還以上海證券分析師的身份,參與主持了某醫(yī)藥行業(yè)上市公司2023年業(yè)績交流會(huì)。 鄧周宇此次加盟的山西證券研究所,是近年來崛起的賣方新勢(shì)力之一。雖然目前山西證券研究所在業(yè)內(nèi)的“流量”還較為有限,但其擴(kuò)張速度較快。截至目前,其已經(jīng)擁有53位注冊(cè)分析師,這一規(guī)模可以排進(jìn)行業(yè)前30位左右,2021年年末時(shí),公司的注冊(cè)分析師數(shù)量只有29位。 公開信息來看,2022年是山西證券開始發(fā)力賣方業(yè)務(wù)的起點(diǎn)。根據(jù)公司此前年報(bào),2022年,是山西證券研究業(yè)務(wù)向“內(nèi)外兼顧”轉(zhuǎn)型的第一年。目前公司研究所的核心骨干大多于2022年后加盟,如現(xiàn)任研究所所長劉軍于2022年年初加盟山西證券,其擁有近20年證券從業(yè)經(jīng)歷,先后任職于光大證券、安信證券、華金證券,歷任首席分析師、研究所所長、總裁助理等職。 另一名副所長張治負(fù)責(zé)總量研究,2005-2013年先后于光大證券、安信證券、中泰證券從事賣方策略研究,歷任宏觀策略負(fù)責(zé)人、首席策略分析師、副所長等職;2018-2021任朱雀基金研究總監(jiān);2022年3月入職山西證券研究所。 此外,山西證券研究所還有多名所長助理,這些所長助理也分別兼任一些行業(yè)的首席分析師,其中有2名所長助理加盟公司的時(shí)間均為2022年之后。 目前,山西證券研究所覆蓋近20個(gè)行研方向,包括宏觀策略、新股、新興產(chǎn)業(yè)、金融工程、電子&通信、傳媒&中小盤、煤炭、化工、金屬&新材料、農(nóng)業(yè)&食品、新能源、紡服、軍工、機(jī)械、家電、汽車、醫(yī)藥、非銀金融、金融衍生品等之下的超20個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。 2023年公募基金分倉數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)年山西證券的分倉傭金收入為5829萬元,同比增長88%,但行業(yè)排名仍在40名開外。 值得一提的是,鄧周宇此前從業(yè)的上海證券研究所所走的路線則較為精品化。2023年以來,上海證券開始發(fā)力賣方研究業(yè)務(wù),比山西證券晚了一年左右,從2023年分倉傭金的行業(yè)排名來看,山西證券對(duì)上海證券從落后實(shí)現(xiàn)了反超。 中小券商研究所紛紛發(fā)力特色研究領(lǐng)域 最近,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》),于2024年7月1日正式實(shí)施。此次正式規(guī)定與2023年底發(fā)布的征求意見稿基本一致,主要明確了不能通過轉(zhuǎn)換存續(xù)基金交易模式的方式規(guī)避傭金分配比例上限。而這也標(biāo)志著公募基金第二階段費(fèi)率改革正式落地。 《規(guī)定》明確,嚴(yán)禁將券商選擇、交易單元租用、交易傭金分配等與基金銷售規(guī)模、保有規(guī)模掛鉤,嚴(yán)禁使用交易傭金向第三方轉(zhuǎn)移支付費(fèi)用。 對(duì)于公募基金二階段費(fèi)改的影響,上海證券日前發(fā)布研報(bào)指出,以政策為導(dǎo)向,未來基金公司會(huì)優(yōu)選證券研究報(bào)告服務(wù)能力強(qiáng)的證券公司作為合作伙伴,而中小券商的研究實(shí)力較弱,未來在針對(duì)公募基金的投研支持業(yè)務(wù)上或?qū)⒅鸩奖皇袌鎏蕴D(zhuǎn)變?yōu)橄蚋嗨侥蓟?、企業(yè)客戶等提供研究支持,或向內(nèi)部提供服務(wù)、實(shí)現(xiàn)“研究賦能”。此外,部分研究所或?qū)⒆兿喑蔀闃I(yè)務(wù)部門的業(yè)務(wù)兌現(xiàn)途徑。 海通證券非銀團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布觀點(diǎn)稱,此次規(guī)范后,交易傭金將與基金銷售等軟傭松綁,研究實(shí)力強(qiáng)的券商集中度有望提升。 事實(shí)上,關(guān)于公募基金交易傭金將大幅下降的預(yù)期自去年中期以來就在業(yè)內(nèi)發(fā)酵,如此趨勢(shì)下中小券商研究所大多被市場看衰。不過從近階段行業(yè)的實(shí)際走向來看,不少中小券商非但沒有放棄賣方業(yè)務(wù),還有持續(xù)加碼的跡象。 據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),除山西證券之外,今年以來包括西部證券、華福證券、國金證券等多家券商研究所都曾引進(jìn)過副所長以上的人才。 相比頭部券商研究所對(duì)行業(yè)條線的廣覆蓋,一些中小券商研究所近年來各自走出了一些差異化發(fā)展的路線。比如,中航證券研究所重點(diǎn)打造軍工研究特色,開源證券研究所近年來發(fā)力北交所研究。 而一些區(qū)域?qū)傩詮?qiáng)的中小券商研究所則充分挖掘所在地區(qū)的相關(guān)資源,以此樹立自己的業(yè)務(wù)特色。去年5月,山西證券組織的2023區(qū)域特色調(diào)研系列在太原啟動(dòng),此次調(diào)研覆蓋了山西重點(diǎn)行業(yè),包括煤炭、食飲、醫(yī)藥、機(jī)械等,涉及的上市公司包括山西汾酒、廣譽(yù)遠(yuǎn)、山西焦煤等山西當(dāng)?shù)靥厣髽I(yè)。作為一家山西省屬券商,這些山西當(dāng)?shù)氐奶厣a(chǎn)業(yè)、特色企業(yè)亦是山西證券研究所的資源稟賦所在。

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