每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

近期美股和日股持續(xù)震蕩，全球資產(chǎn)再平衡需求下，港股和A股成為外資主要流入方向，僅僅周五單日，北向資金凈買入達(dá)到224.49億元，在資金瘋狂涌入下，本周A股三大股指全線收紅，每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲幅也達(dá)到6.36%，報(bào)收于895.11點(diǎn)，離900點(diǎn)大關(guān)僅一步之遙。

每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲超6%

在港股市場(chǎng)全面反彈帶動(dòng)下，A股三大股指也紛紛上漲。截至4月26日收盤，上證指數(shù)周漲0.76%，收于3088.64點(diǎn)，深證成指周漲1.99%，收于9463.91點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指周漲3.86%，收于1823.74點(diǎn)，每經(jīng)品牌100指數(shù)則大漲6.36%，收于895.11點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，本周港股市場(chǎng)迎來(lái)大幅反彈，其中恒生指數(shù)大漲8.8%，恒生科技漲幅更是達(dá)到了13%，創(chuàng)2022年11月以來(lái)最大單周漲幅。其中以互聯(lián)網(wǎng)為主的資訊科技業(yè)上周漲幅更是達(dá)到了15%。

從基本面來(lái)看，一季度我國(guó)實(shí)際GDP增長(zhǎng)5.3%，但名義GDP增長(zhǎng)4.0%，為近20年以來(lái)偏低水平。當(dāng)前可能需要比正常水平更低的利率以提振投資和消費(fèi)需求，使通脹溫和上升。從資金收益角度看，貸款利率與金融市場(chǎng)投資收益率的利差持續(xù)收窄，表明金融產(chǎn)品的相對(duì)吸引力上升，增加了資金在金融系統(tǒng)中空轉(zhuǎn)的可能性。

海外方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，但通脹壓力上升，存在滯脹風(fēng)險(xiǎn)，但趨勢(shì)尚未形成。受物價(jià)上行超預(yù)期影響，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降，國(guó)際金融條件有所變差。

就未來(lái)展望而言，一季報(bào)的業(yè)績(jī)將是市場(chǎng)行情發(fā)展的底氣。與此同時(shí)，政策對(duì)一季度已取得成績(jī)的認(rèn)可情況及下一階段的工作展望，也將改變基本面預(yù)期，并令市場(chǎng)中樞存在變化的可能。如果一季報(bào)整體實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，并且政策端提速對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持節(jié)奏，則市場(chǎng)有望迎來(lái)中樞的抬升。反之，如果業(yè)績(jī)的支撐力度較弱，則市場(chǎng)在估值端難有大的突破的前提下，將維持震蕩過(guò)程。

多只港股成分股周漲超20%

從每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股本周表現(xiàn)來(lái)看，港股公司漲幅無(wú)疑是最亮眼的，美團(tuán)、中國(guó)海外發(fā)展、京東集團(tuán)以及龍湖集團(tuán)周漲幅均超過(guò)20%，而華潤(rùn)置地、騰訊控股、阿里巴巴、華潤(rùn)啤酒、中國(guó)建材以及聯(lián)想集團(tuán)周漲幅也都達(dá)到10%以上。

資料顯示，美團(tuán)是中國(guó)領(lǐng)先的本地生活服務(wù)商，其已成為餐飲外賣行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，占據(jù)約70%的市場(chǎng)份額，目前已形成以到店酒旅、餐飲外賣、閃購(gòu)為主的核心本地商業(yè)，及以美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜為主的新業(yè)務(wù)，覆蓋本地生活業(yè)務(wù)下的到店、到家全場(chǎng)景。

目前，美團(tuán)餐飲外賣業(yè)務(wù)已形成不可替代的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，訂單規(guī)模及系統(tǒng)沉淀確保美團(tuán)在騎手端壁壘深厚，新進(jìn)入者難以輕易追趕；對(duì)于到店酒旅業(yè)務(wù)，抖音主攻“發(fā)現(xiàn)”場(chǎng)景，但整體GTV有上限，美團(tuán)“搜索”場(chǎng)景下長(zhǎng)期價(jià)值顯著。

京東集團(tuán)則堅(jiān)定推行低價(jià)戰(zhàn)略、商家生態(tài)戰(zhàn)略以及用戶體驗(yàn)戰(zhàn)略，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，重視股東回報(bào)。在京東618商家生態(tài)伙伴大會(huì)上，京東集團(tuán)CEO許冉表示，京東將投入最大力度的資源，在流量生態(tài)、AI技術(shù)、服務(wù)能力三大核心領(lǐng)域升級(jí)，通過(guò)一系列扶持舉措，實(shí)現(xiàn)超15萬(wàn)中小商家在京東618銷售同比增長(zhǎng)超50%的目標(biāo)，同時(shí)讓銷售過(guò)百萬(wàn)的商家數(shù)量同比增長(zhǎng)超100%。隨著中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的持續(xù)復(fù)蘇，平臺(tái)的低價(jià)供給豐富度的提升或?yàn)楹罄m(xù)下沉市場(chǎng)的攻堅(jiān)及老用戶的激活打下基礎(chǔ)。

而中國(guó)海外發(fā)展土儲(chǔ)高度聚焦高能級(jí)城市及核心區(qū)域，并擁有穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)能力和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)效率及盈利能力行業(yè)領(lǐng)先，市占率不斷提升。同時(shí)，融資能力和成本上的優(yōu)勢(shì)，將使公司獲得更多的優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)，支持公司持續(xù)提升盈利及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

港股相關(guān)ETF或可關(guān)注

除了個(gè)股投資價(jià)值凸顯外，港股相關(guān)的ETF也值得關(guān)注，比如近期走勢(shì)較強(qiáng)的港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（513040）、中概互聯(lián)ETF（159605）等。

日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布五項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，將拓寬港股資金流動(dòng)通道，改善市場(chǎng)流動(dòng)性及穩(wěn)定性。比如滬深港通ETF納入規(guī)模門檻下降，有助于顯著增加標(biāo)的數(shù)量和規(guī)模；人民幣股票柜臺(tái)納入港股通，將吸引更多的人民幣資金流入港股市場(chǎng)，并進(jìn)一步提升港股交易活躍度和成交規(guī)模。而將REITs納入滬深港通措施，也將吸引內(nèi)、外資流入，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

自3月26日以來(lái)，南向資金持續(xù)不斷凈流入港股市場(chǎng)，主要是港股計(jì)入過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)性價(jià)比凸顯。分行業(yè)看，南向資金凈流入港股所有行業(yè)，更青睞金融、能源和電訊等高分紅行業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)為主的其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

據(jù)了解，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（513040）追蹤的是中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)從港股通范圍內(nèi)選取30家涉及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。按恒生一級(jí)行業(yè)劃分，前十大成分股中資訊科技業(yè)（HS）行業(yè)個(gè)股出現(xiàn)頻率較高。前十大重倉(cāng)股的第一主營(yíng)業(yè)務(wù)分布廣泛，涵蓋外賣業(yè)務(wù)、增值服務(wù)、智能手機(jī)收入、線上銷售服務(wù)、醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售等多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。

中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)重倉(cāng)股

而中概互聯(lián)ETF（159605）則追蹤的是中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)，該指數(shù)成分股以零售業(yè)和軟件服務(wù)為主導(dǎo)，行業(yè)分布較為集中，其十大重倉(cāng)包含眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭。隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革持續(xù)深化，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值處于歷史低位，未來(lái)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有望迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。

中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)重倉(cāng)股

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211298090733