文/步驚云

作為一家在A股上市14年的公司，金正大（SZ002470）在肥料行業(yè)的表現(xiàn)一直可圈可點(diǎn)。雖然近年來(lái)受制于某些困境，但從目前來(lái)看，這個(gè)復(fù)合肥龍頭正甩掉歷史包袱重回正軌。

4月30日，金正大發(fā)布的2023年財(cái)報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85.49億元，產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量同比基本持平。同時(shí)公布的2024年第一季度報(bào)告則顯示，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2688.73萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)166.79%，同比扭虧為盈；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.82億元，同比上升122.85%。

更為重要的是，從金正大近期公告可以看出，此前涉及的虛增、票據(jù)、壞賬、內(nèi)控等非標(biāo)問(wèn)題正逐步解決。而在2023年，這家公司的發(fā)展也展現(xiàn)出了“新氣象”，圍繞聚力新特肥產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)數(shù)字化的轉(zhuǎn)型升級(jí)策略，公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新方面取得了顯著成效。

值得一提的是，在穩(wěn)固肥料主業(yè)基本盤(pán)的同時(shí)，金正大也在積極打造第二增長(zhǎng)曲線。近年來(lái)，面對(duì)新能源市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，金正大積極拓展新能源材料業(yè)務(wù)。利用自身豐富的磷礦資源，金正大致力于打造磷化工全產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)向現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)服務(wù)的轉(zhuǎn)型。

事實(shí)上，金正大2023年和2024年第一季度的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，也表明公司肥料與磷化工兩大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)力已初顯成效，向現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)型的布局正在穩(wěn)步形成。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，基本盤(pán)穩(wěn)中向好

糧食安全是“國(guó)之大者”，是人民幸福生活的最基本保障，是國(guó)家安全的重要組成部分，世界各國(guó)都高度重視國(guó)家糧食安全及其安全保障問(wèn)題。而在糧食生產(chǎn)中，肥料則是糧食豐產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)的決定性因素之一。

在業(yè)務(wù)范圍上，金正大所處行業(yè)是肥料行業(yè)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為常規(guī)復(fù)合肥、新型肥料、磷肥以及土壤調(diào)理劑等土壤所需全系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售以及為種植戶(hù)提供相關(guān)的種植業(yè)解決方案服務(wù)。

聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）根據(jù)國(guó)外多年的統(tǒng)計(jì)資料表明，在提高單產(chǎn)中，化肥對(duì)增產(chǎn)所起的作用占40%～60%。而有限的耕地資源和沉重的人口壓力，又決定了在今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，化學(xué)肥料施用仍是我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要措施。

事實(shí)上，近年來(lái)，為“確保國(guó)家糧食安全”，我國(guó)也提出一系列文件、規(guī)劃和方案。比如，2024年3月12日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論通過(guò)《新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動(dòng)方案(2024-2030年)》。會(huì)議指出，保障糧食安全是頭等大事。扎實(shí)推進(jìn)藏糧于地、藏糧于技，落實(shí)分品種增產(chǎn)任務(wù)和分區(qū)域增產(chǎn)布局，謀劃實(shí)施高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)等支撐性重大工程，牢牢把握糧食安全主動(dòng)權(quán)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，糧食安全是國(guó)家安全的重要基礎(chǔ)，相關(guān)政策、規(guī)劃的出臺(tái)，也為肥料行業(yè)發(fā)展提供了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，肥料行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升，這也為金正大的后續(xù)發(fā)展，帶來(lái)了足夠的想象空間。

值得注意的是，作為一家已成立25周年的老牌肥料企業(yè)，金正大在常規(guī)復(fù)合肥料、新型肥料、土壤改良產(chǎn)品、藥肥一體等多個(gè)產(chǎn)品的技術(shù)和市場(chǎng)占有率方面均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

一系列的謀劃與布局，也直接體現(xiàn)在產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)據(jù)上。比如，在肥料業(yè)務(wù)領(lǐng)域，金正大繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。得益于公司持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品優(yōu)化，2023年新型肥料銷(xiāo)售額達(dá)15.94億元，同比增長(zhǎng)15.39%。

當(dāng)然，上述成績(jī)的取得，自然離不開(kāi)研發(fā)的助力。在2023年財(cái)報(bào)中，金正大提到，公司建立了完善的自主研發(fā)體系，擁有國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心、養(yǎng)分資源高效利用全國(guó)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、國(guó)家緩控釋肥工程技術(shù)研究中心、復(fù)合肥料國(guó)家工程研究中心、土肥高效利用國(guó)家工程研究中心、農(nóng)業(yè)部植物營(yíng)養(yǎng)與新型肥料創(chuàng)制重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、博士后科研工作站等國(guó)家級(jí)高端研發(fā)平臺(tái)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，金正大擁有專(zhuān)利386項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利290項(xiàng)。此外，公司還加強(qiáng)了與其他研發(fā)機(jī)構(gòu)的合作，先后與40多家高校和科研院所建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，并與越南南方農(nóng)業(yè)科技研究院、埃塞俄比亞哈瓦薩大學(xué)等近20家科研機(jī)構(gòu)開(kāi)展學(xué)術(shù)交流，共同致力于新型肥料的研發(fā)與推廣應(yīng)用。

值得注意的是，2023年，肥料市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。憑借著技術(shù)助力，金正大在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，注重新品、重點(diǎn)產(chǎn)品的培育，通過(guò)“技術(shù)賦能+行業(yè)領(lǐng)先的科研實(shí)力”打造出一批特色有競(jìng)爭(zhēng)力的爆款單品，用作物專(zhuān)用解決方案向渠道和農(nóng)戶(hù)展示產(chǎn)品效果，通過(guò)示范、觀摩、推廣、傳播得到了農(nóng)戶(hù)的認(rèn)可；通過(guò)“小特新優(yōu)”高新技術(shù)產(chǎn)品助力糧食畝產(chǎn)量再上新臺(tái)階，實(shí)現(xiàn)了種植大田作物農(nóng)戶(hù)的回購(gòu)。

布局新能源，打造第二增長(zhǎng)曲線

在肥料基本盤(pán)穩(wěn)固的同時(shí)，金正大也在積極打造第二增長(zhǎng)曲線。當(dāng)然，這個(gè)新曲線的打造上，金正大沒(méi)有選擇冒進(jìn)，而是打造磷化工全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式。

近年來(lái)，面對(duì)新能源市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，金正大積極拓展新能源材料業(yè)務(wù)。金正大在2023年財(cái)報(bào)中表示，為了有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，做好肥料保供穩(wěn)價(jià)及進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)磷資源高效利用，公司逐步形成磷礦—磷酸—磷化工產(chǎn)品—新能源材料綜合利用的磷化工全產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)積極布局下游，積極向現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)型。

2023年11月，金正大發(fā)布公告稱(chēng)，為優(yōu)化公司及子公司組織管理體系，形成“磷礦—磷酸—電池新材料”產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，提高經(jīng)營(yíng)管理效率，公司決定對(duì)同類(lèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，決定出資人民幣2億元新設(shè)全資子公司貴州正磷新能源投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“正磷投資”）。

與此同時(shí)，金正大將全資子公司金正大諾泰爾化學(xué)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貴州金正大”）持有的貴州金興礦業(yè)有限公司100%股權(quán)、貴州正磷新能源科技有限公司100%股權(quán)、福泉金正大農(nóng)業(yè)科技有限公司100%股權(quán)、貴州甕豐建材有限公司100%股權(quán)、貴州正磷科技有限公司75%股權(quán)、甕安縣磷化有限責(zé)任公司34%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至正磷投資。

如今，經(jīng)過(guò)25年發(fā)展的金正大，在通過(guò)對(duì)內(nèi)部資源的梳理調(diào)整，正逐步從一家專(zhuān)注于肥料行業(yè)的農(nóng)化制品企業(yè)轉(zhuǎn)型為深耕磷化工的綜合性產(chǎn)業(yè)鏈一體化公司。

更為重要的是，隨著全球?qū)π履茉雌?chē)和可再生能源存儲(chǔ)解決方案的需求增長(zhǎng)，磷酸鐵鋰及前驅(qū)體磷酸鐵需求呈爆發(fā)性增長(zhǎng)。除了電池企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張之外，眾多具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的磷化工及復(fù)合肥企業(yè)紛紛布局磷酸鐵項(xiàng)目，磷酸鐵產(chǎn)能快速增長(zhǎng)。

根據(jù)高工產(chǎn)研儲(chǔ)能研究所(GGII)數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)儲(chǔ)能電池出貨量為167GWh，同比2022年增長(zhǎng)約30%；同時(shí)預(yù)計(jì)2025年，全球儲(chǔ)能電池出貨量將超500GWh，到2030年，儲(chǔ)能電池出貨量將達(dá)到2300GWh。

金正大在2023年財(cái)報(bào)中表示，新能源市場(chǎng)和儲(chǔ)能市場(chǎng)將為磷酸鐵鋰及前驅(qū)體磷酸鐵帶來(lái)長(zhǎng)期、剛性的增長(zhǎng)空間。高純度磷酸和工業(yè)級(jí)磷酸一銨是生產(chǎn)磷酸鐵和磷酸鐵鋰的關(guān)鍵原料。從而帶動(dòng)磷礦需求快速增長(zhǎng)，磷礦資源價(jià)值被重新評(píng)估。

太平洋證券分析師表示，近期磷肥出口增加，磷礦石價(jià)格保持在高位穩(wěn)定。由于2024年國(guó)內(nèi)新增磷礦產(chǎn)能較少，預(yù)計(jì)磷礦石價(jià)格將維持高位震蕩。

值得注意的是，利用自身豐富的磷礦資源，金正大致力于打造磷化工全產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)向現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)服務(wù)的轉(zhuǎn)型。在2024年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中，金正大提到，公司將全力推進(jìn)肥料業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)、種植業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)四大板塊高效協(xié)同發(fā)展，致力成為受人尊重的種植業(yè)解決方案提供商。

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