每經(jīng)記者 金喆    實(shí)習(xí)生 彭婉揚(yáng)    每經(jīng)編輯 董興生    

2023年，A股醫(yī)藥生物板塊繼續(xù)擴(kuò)容，上市公司數(shù)量由472家增加到497家，在A股數(shù)量占比不斷提高。按照申萬行業(yè)分類，醫(yī)療健康行業(yè)分為化學(xué)制藥、中藥、生物制品、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)6個(gè)細(xì)分行業(yè)。

隨著各家成績單揭曉，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對497家上市公司2023年年報(bào)進(jìn)行了梳理。據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)，去年，醫(yī)藥上市企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.51萬億元，同比增長0.86%，凈利潤1694.22億元，同比下滑20.63%。

行業(yè)不同，醫(yī)藥生物板塊內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分化現(xiàn)象較為明顯。其中，受體外診斷公司業(yè)績整體大幅下滑影響，醫(yī)療器械行業(yè)營收、凈利潤分別同比下滑26.68%、51.64%，化學(xué)制藥和醫(yī)療服務(wù)行業(yè)凈利潤分別下滑23.39%、16.50%。而中藥和生物制品行業(yè)的凈利潤分別增長32.42%、23.59%，成為去年的“行業(yè)優(yōu)等生”。

收入：兩家過千億元，細(xì)分領(lǐng)域龍頭均在百億元級別

從營收規(guī)模上看，醫(yī)藥生物板塊近500家公司中只有2家收入達(dá)到千億元級別。2023年，上海醫(yī)藥以2602.95億元登頂醫(yī)藥生物板塊的營收榜單，九州通營收1501.40億元排名第二。

受行業(yè)特性影響，醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)也是板塊中體量最大的行業(yè)，盡管只有24家上市公司，但合計(jì)營業(yè)收入為1.01萬億元，占到總量的40%。除了排名前兩位的千億級公司，還有15家公司收入規(guī)模在百億級。但醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)的利潤并不高，只有216.34億元，凈利潤率剛過2%。

數(shù)據(jù)來源：Choice 每經(jīng)記者 整理

化學(xué)制藥行業(yè)的體量排醫(yī)藥生物板塊第二，除普利制藥未披露年報(bào)，158家公司去年合計(jì)收入5237.77億元，同比下滑0.27%，體量在百億元以上的有15家。原料藥方面，新和成、普洛藥業(yè)和能特科技排名前三，營業(yè)收入分別為151.16億元、114.74億元及111.29億元；化學(xué)制劑行業(yè)的百億選手更多，但板塊收入的中位數(shù)只有14.22億元，由此可以看出大部分企業(yè)的體量還偏小。

中藥行業(yè)共有8家上市公司收入突破百億元大關(guān)，73家公司的收入中位數(shù)為20.70億元，白云山以755.15億元登頂。但值得注意的是，醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)收入在白云山的總營收中占比較大。

數(shù)據(jù)來源：Choice 每經(jīng)記者 整理

而在更加細(xì)分的賽道，營收達(dá)百億元級別的基本是龍頭公司。比如醫(yī)療設(shè)備板塊，邁瑞醫(yī)療以349.31億元排第一，后兩位的聯(lián)影醫(yī)療、新華醫(yī)療收入分別為114.11億元、100.12億元；醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，排在前五位的公司收入均在百億元以上，藥明康德、康龍化成是CXO領(lǐng)域的頭部企業(yè)，愛爾眼科、美年健康屬于醫(yī)療服務(wù)頭部企業(yè)，迪安診斷屬于第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)的頭部企業(yè)。

生物制品方面，百濟(jì)神州以174.23億元收入排名第一，長春高新收入145.66億元，排第二位；智飛生物和遼寧成大在疫苗板塊中收入排名前兩位。

凈利潤：體外診斷板塊拖累行業(yè)整體水平

2022年，體外診斷板塊的營收及歸母凈利潤均出現(xiàn)較大幅度增長，但去年，隨著檢測需求下滑，體外診斷板塊的收入和凈利潤出現(xiàn)較大幅度回撤。數(shù)據(jù)顯示，2023年，體外診斷板塊38家上市公司總收入為451.36億元，比2022年的1371.58億元“縮水”67.09%，凈利潤則從2022年的95.15億元減少到47.33億元，幾近腰斬。

受這一板塊影響，醫(yī)療器械行業(yè)去年的凈利潤總額同比下滑51.64%，生物醫(yī)藥上市公司整體凈利潤同比下滑20.63%。

其中，變化最大的是九安醫(yī)療。2022年，九安醫(yī)療凈利潤為160.30億元，去年只剩下12.51億元，縮水幅度接近九成。這主要是因?yàn)榫虐册t(yī)療的新冠抗原產(chǎn)品在2022年收獲美國的百億元級訂單，去年業(yè)務(wù)回歸常態(tài)，利潤下滑在所難免。曾經(jīng)高度依賴核酸檢測業(yè)務(wù)的之江生物、東方生物、碩世生物、科華生物，業(yè)績降幅均超過100%，歸母凈利潤均為虧損狀態(tài)。亞輝龍、圣湘生物、奧泰生物、熱景生物、明德生物、達(dá)安基因等公司的利潤下滑幅度也排在板塊前列。

數(shù)據(jù)來源：Choice 每經(jīng)記者 整理

有體外診斷上市公司高管此前對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前行業(yè)內(nèi)確實(shí)存在資源過剩的情況，大家都在寒冬里。但剔除核酸檢測相關(guān)收入基數(shù)的影響后，一些公司的常規(guī)業(yè)務(wù)還是保持了不錯(cuò)的增長。

記者也注意到，并非所有體外診斷上市公司業(yè)績都在下滑，新產(chǎn)業(yè)、九強(qiáng)生物、普門科技等公司的凈利潤在2023年有不同幅度增長。而去年展開的體外診斷試劑集采，也讓行業(yè)看到了信心，國產(chǎn)企業(yè)有望通過集采擴(kuò)大市場份額，國產(chǎn)替代有望加速。

實(shí)際上，整個(gè)A股醫(yī)藥生物板塊過去兩年的行情較為低迷。近期，多家券商也在研報(bào)中表達(dá)對行業(yè)向好的信心和預(yù)期。上海證券發(fā)表主題為《寒冬消逝，曙光已現(xiàn)》的研報(bào)表示，2023年，醫(yī)藥生物板塊估值仍處于歷史相對低位，疊加醫(yī)保政策持續(xù)優(yōu)化，老齡化趨勢加劇等因素，其認(rèn)為醫(yī)藥生物長期向好趨勢不變。

浙商證券在研報(bào)中表示，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)處于供給側(cè)改革的深水區(qū)，創(chuàng)新升級、渠道結(jié)構(gòu)變化，成為主要方向，這個(gè)過程中，醫(yī)院院外產(chǎn)品更受益于老齡化加速趨勢、創(chuàng)新藥械鼓勵(lì)性政策影響下進(jìn)入兌現(xiàn)期。更重要的是，隨著醫(yī)療環(huán)節(jié)改革的深入，醫(yī)藥價(jià)值鏈重構(gòu)，這個(gè)過程中，處方外流、醫(yī)藥CSO（推廣服務(wù)商）、各環(huán)節(jié)集中度提升成為必然趨勢，也將呈現(xiàn)更多的投資機(jī)會(huì)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝