每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月08日發(fā)布研報稱：給予建材行業(yè)推薦（維持）評級。

23年年報及24年一季報情況：行業(yè)業(yè)績承壓，各細分板塊表現(xiàn)分化：2023年：行業(yè)整體弱勢運行，消費建材業(yè)績表現(xiàn)較好。2023年建材行業(yè)營業(yè)收入/歸母凈利潤分別同比-0.67%/-31.89%，受下游需求疲軟影響，行業(yè)整體弱勢運行。其中消費建材業(yè)績表現(xiàn)較好，實現(xiàn)營收、凈利潤雙增長；水泥、玻纖業(yè)績表現(xiàn)較弱。2024Q1：需求未見好轉，行業(yè)業(yè)績探底。2024年一季度建材行業(yè)營業(yè)收入/歸母凈利潤分別同比-17.28%/-82.63%，行業(yè)延續(xù)弱勢運行，下游需求未見好轉，上市公司整體業(yè)績承壓。其中玻璃業(yè)績表現(xiàn)較好，營收、凈利潤同比實現(xiàn)雙增長；水泥、玻纖業(yè)績進一步走低。

玻璃纖維：提價落實較好，需求逐步恢復，行業(yè)底部回升：4月份國內玻璃纖維粗紗市場整體呈上行態(tài)勢，價格提漲刺激中下游提貨增加，終端需求逐步恢復，玻纖企業(yè)庫存壓力緩解。電子紗價格進一步上漲，下游CCL開工增加，市場需求恢復較好，部分產(chǎn)線放水冷修，供給量小幅減少，后續(xù)電子紗價格有望進一步增長。水泥：產(chǎn)量大幅減少，價格延續(xù)弱勢運行。2024年1-3月水泥累計產(chǎn)量同比下降11.8%，產(chǎn)量大幅減少。4月30日全國P.O42.5散裝水泥市場價為306.6元/噸，同比/環(huán)比-21.06%/-1.98%，水泥價格低位運行。后續(xù)新增專項債及超長期特別國債有望帶動基建投資增速進一步上行，水泥市場需求有望增長。玻璃：保交樓有望帶動浮法玻璃需求逐步恢復。2024年1-3月平板玻璃累計產(chǎn)量同比增長7.8%，平板玻璃產(chǎn)量增加。4月30日我國浮法平板玻璃4.8/5mm市場價為1708.2元/噸，同比/環(huán)比-19.47%/-5.57%，價格進一步走低。近期地產(chǎn)利好政策頻發(fā)，后續(xù)保交樓將持續(xù)推進，浮法玻璃市場需求有改善預期。消費建材：企業(yè)加大零售渠道拓展，消費建材零售額進一步增長。2024年1-3月建筑及裝潢材料類零售額同比增長2.4%，較1-2月擴大0.3個百分點，消費建材零售端進一步改善。后續(xù)隨著地產(chǎn)利好政策持續(xù)推進，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調機制有望落地見效，有望帶動消費建材需求。

投資建議：玻璃纖維：推薦產(chǎn)能逐步擴張、高端產(chǎn)品占比提升的中國巨石。消費建材：推薦不斷調整銷售策略及產(chǎn)品結構、加速渠道下沉的北新建材、公元股份、偉星新材、東方雨虹。水泥：關注受益于基建高增速下市場需求有望增長的海螺水泥、華新水泥、上峰水泥。玻璃：建議關注多業(yè)務布局的旗濱集團、凱盛新能。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；地產(chǎn)政策推進不及預期的風險。

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(記者 王曉波)

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