每經(jīng)編輯 段煉    

昔日紅極一時的“獨角獸”企業(yè)，折疊屏手機“鼻祖”柔宇科技，已進入破產(chǎn)清算。其估值一度達到500億元。

根據(jù)深圳市中級人民法院6月6日發(fā)布的公告，柔宇科技的破產(chǎn)清算案已于5月獲法院正式受理，并已指定管理人。

圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

法院裁定受理

柔宇科技破產(chǎn)清算案

全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)顯示，近日，深圳市中級人民法院發(fā)布公告稱，該法院已于2024年5月15日裁定受理柔宇科技破產(chǎn)清算一案，并指定廣東華商律師事務(wù)所為柔宇科技管理人。

根據(jù)公告，柔宇科技的債權(quán)人應(yīng)在2024年8月30日前向該公司管理人申報債權(quán)。未在上述期限內(nèi)申報債權(quán)的，可以在破產(chǎn)財產(chǎn)最后分配前補充申報，但對此前已進行的分配無權(quán)要求補充分配，同時要承擔(dān)為審查和確認補充申報債權(quán)所產(chǎn)生的費用。未申報債權(quán)的，不得依照破產(chǎn)法規(guī)定的程序行使權(quán)利。柔宇科技的債務(wù)人或者財產(chǎn)持有人應(yīng)當(dāng)向柔宇科技管理人清償債務(wù)或交付財產(chǎn)。

深圳市中級人民法院定于2024年9月13日上午召開第一次債權(quán)人會議。依法申報債權(quán)的債權(quán)人有權(quán)參加債權(quán)人會議。

此外，柔宇科技旗下的兩個核心全資子公司柔宇電子和柔宇顯示的破產(chǎn)清算案也已一并被裁定受理。

據(jù)了解，今年3月，市場曾傳出破產(chǎn)傳聞，對此柔宇科技于4月1日發(fā)表聲明稱，公司未曾主動申請破產(chǎn)，也未進入破產(chǎn)程序，目前企業(yè)仍在運營中。破產(chǎn)傳聞源自公司離職員工個人，以期權(quán)結(jié)算糾紛名義提出的破產(chǎn)審查申請。

天眼查顯示，截至目前，柔宇科技存在32條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超29億元。此外，18個歷史終本案件被執(zhí)行標(biāo)的總額達1.04億元，未履行比例達99.9%。與此同時，柔宇電子被執(zhí)行總金額超27億元，柔宇顯示被執(zhí)行總金額超29億元。

曾是明星“獨角獸”，估值超500億元

瘋狂燒錢卻上市未果

公司官網(wǎng)顯示，柔宇科技成立于2012年，在中國深圳、北京及香港，美國硅谷，歐洲荷蘭與日本東京設(shè)有辦公室。

柔宇通過自主研發(fā)的核心柔性電子技術(shù)生產(chǎn)全柔性顯示屏和全柔性傳感器，以及包括折疊屏手機和其他智能設(shè)備在內(nèi)的全系列新一代人機互動產(chǎn)品?；趶姶蟮淖灾髦R產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)新性工程與設(shè)計能力，柔宇實現(xiàn)了數(shù)個業(yè)界里程碑，包括推出全球最薄彩色柔性顯示屏、建立全球首條全柔性顯示屏大規(guī)模量產(chǎn)線，發(fā)布和量產(chǎn)全球首款折疊屏手機FlexPai柔派，以及發(fā)布業(yè)內(nèi)首個Micro-LED彈力柔性屏技術(shù)。 

圖片來源：柔宇科技官網(wǎng)

此后其還發(fā)布了第二代折疊屏手機FlexPai 2，官網(wǎng)顯示8G+256G的售價為8788元。

正是由于顛覆性的技術(shù)水準(zhǔn)，柔宇科技備受資本追捧。僅從2017年8月到2019年11月，柔宇科技就獲得了7輪融資，不乏中信資本、深創(chuàng)投、杭州基石、保利（橫琴）資本等眾多知名投資機構(gòu)。

2020年，柔宇科技還曾以60億美元（約合人民幣433.8億元）的估值躋身于《2020中國新經(jīng)濟獨角獸200強榜單》前12名，并成為《中國企業(yè)家》2020年度“中國科創(chuàng)企業(yè)百強榜”的榜首。

然而，近年來柔宇科技的情況卻急轉(zhuǎn)直下，持續(xù)的“上市失敗”“股權(quán)凍結(jié)”“限制消費”“強制執(zhí)行”“欠薪風(fēng)波”，再到如今的“破產(chǎn)清算”，曾經(jīng)的資本寵兒柔宇科技，已深陷泥潭。

早在2019年便有消息傳出稱柔宇科技將赴美股上市，不過最終未能成行。2020年公司完成上市輔導(dǎo)工作后正式向科創(chuàng)板發(fā)起沖刺，根據(jù)彼時披露的招股書，柔宇科技在發(fā)行后的估值將達到577億元。然而到了2021年2月，柔宇科技卻主動撤回了上市申請。對此，柔宇科技獨立董事劉姝威曾表示，主要原因是公司在股東結(jié)構(gòu)方面存在“直接層面三類股東”的情況。

不過這份招股書也暴露了公司真實的財務(wù)狀況，2017年至2020年上半年，公司實現(xiàn)5億元的營收，凈虧損額卻超過30億元。不久后，柔宇科技便被傳陷入資金困境，并多次被曝欠薪。

根據(jù)媒體公開報道，去年12月，多名員工在接受采訪時稱，已被公司拖欠薪酬長達一年，近兩年離職的員工也未發(fā)放拖欠的薪資，累計欠薪金額約4000萬元。

今年5月28日，柔宇科技公眾號曾發(fā)布《關(guān)于柔宇歷史若干不實言論的澄清》。對“核心技術(shù)源自國外，不是自主原創(chuàng)”“產(chǎn)線良率低，設(shè)備落后，無法量產(chǎn)”“上市只為圈錢，追求高估值，不上市就躺平主動破產(chǎn)”等不實言論進行了澄清。

 

對于估值問題，柔宇科技表示，公司從天使輪融資發(fā)展到pre-IPO輪，一路都是高度市場化的結(jié)果，其間每輪融資都得到了市場上多家知名VC/PE專業(yè)機構(gòu)的認可和支持，其專業(yè)團隊通過詳細盡調(diào)完成法定投資流程，無論估值還是其他商業(yè)條件，都不可能是一方簡單一味追求的結(jié)果。

在上市等問題上，柔宇科技表示，公司一直秉持著高度負責(zé)的態(tài)度。2020年初因為新冠疫情的暴發(fā)，公司主動撤回了納斯達克上市的機會，后又因科創(chuàng)板相關(guān)政策的調(diào)整，公司再次主動撤回了上市申請。無論申請上市與否，公司始終在竭盡全力尋求更好的發(fā)展，負責(zé)任地面對所有挑戰(zhàn)和困難，從未躺平或主動申請破產(chǎn)。例如，近兩年，數(shù)位投資股東和創(chuàng)始人劉自鴻博士個人多次主動借款合計兩億多元給公司，用于解決員工薪資和維持產(chǎn)線基本運行等問題。

在文末，柔宇科技還稱，創(chuàng)業(yè)十二載，柔宇風(fēng)雨兼程，得益于堅韌不屈，也受益于孱微執(zhí)義。創(chuàng)新不易，唯有堅持。“無論企業(yè)如何發(fā)展，世界如何紛擾，我們將一如既往地堅持用科技創(chuàng)新的力量讓世界變得更美好”。

創(chuàng)始人是清華“天才少年”

員工：步子邁得太大，權(quán)力高度集中

據(jù)北京日報，自柔宇科技創(chuàng)立以來，就一直“光環(huán)加身”。其創(chuàng)始人劉自鴻被稱為“天才少年”，17歲以江西省撫州理科高考狀元的成績考入清華大學(xué)。清華大學(xué)電子工程系碩士畢業(yè)后，劉自鴻獲得美國斯坦福大學(xué)電子工程系博士學(xué)位。

劉自鴻。圖片來源：公司官網(wǎng)視頻截圖

2012年，29歲的劉自鴻從美國歸國創(chuàng)業(yè)，和他的另外兩名清華大學(xué)兼斯坦福校友魏鵬、樊俊超共同出資10萬元創(chuàng)立了柔宇科技。2014年8月，柔宇科技發(fā)布了世界最薄彩色柔性顯示器，厚度僅為0.01毫米，卷曲半徑可達1毫米，在當(dāng)時可謂是顛覆式的技術(shù)水準(zhǔn)。

而隨著柔宇科技估值一再上漲，至2020年，劉自鴻以145億元身家登上了《胡潤百富榜》，排名第376。

然而，隨著柔宇科技的情況急轉(zhuǎn)直下，劉自鴻也自身難保。2021年，其身家縮水35億元至110億元，排名下滑了270名；而在2022年，《胡潤百富榜》中已經(jīng)沒有了劉自鴻的名字，當(dāng)年最后一位上榜富豪的身家是50億元。

據(jù)證券時報，曾在柔宇科技工作了兩年多的陳銘評價，柔宇技術(shù)確實很牛，創(chuàng)始人的背景無可挑剔，這幾年柔性屏產(chǎn)業(yè)發(fā)展也蒸蒸日上。柔宇陷入困境，跟劉自鴻的個人情懷和管理短板有很大關(guān)系。劉自鴻提出的目標(biāo)過于高遠，讓柔宇的路越走越窄。“老板的愿景很宏大，想做創(chuàng)造柔性星球的拓荒者，這太理想化了，對一家創(chuàng)業(yè)公司來說可能是致命的。”陳銘說。

劉自鴻是一位優(yōu)秀的科學(xué)家，但是不擅長企業(yè)管理，這是柔宇“高開低走”的重要原因之一。“這兩年我感覺公司的管理太混亂了，內(nèi)耗內(nèi)卷太嚴(yán)重，辦事效率極其低下。”陳銘說， “事無巨細都需要劉自鴻審批，權(quán)力高度集中，底下人沒有權(quán)限，也不敢拍板。”

張華是柔宇的技術(shù)員工，對劉自鴻的評價很高。他認為，劉自鴻的“完美主義”放在柔宇這樣的創(chuàng)業(yè)公司身上，是有弊端的。“劉博確實很牛，他的柔性技術(shù)在商業(yè)轉(zhuǎn)化的時候不照搬三星，大規(guī)模產(chǎn)線的設(shè)計也不照搬國外的做法，是真的做到了自主知識產(chǎn)權(quán)，并且造價也比業(yè)內(nèi)低很多。”張華說，這個成果如果放在有一定客戶基礎(chǔ)的企業(yè)如TCL、京東方身上，有可能一舉推動國內(nèi)柔性屏行業(yè)的發(fā)展，但是，對于創(chuàng)業(yè)公司來說，沒有穩(wěn)定現(xiàn)金流，要從0直接做到N，步子邁得太大了。

據(jù)南都·灣財社，在投資人們看來，柔宇科技的技術(shù)一直是超前的，但往往0到1不是最難，1到100的蛻變才是最難。一直沒有過硬的產(chǎn)品可以帶來現(xiàn)金流，加之作為創(chuàng)業(yè)公司，柔宇科技相比傳統(tǒng)的制造業(yè)公司而言遠沒有深厚的產(chǎn)業(yè)化積淀，卻在從科技到商業(yè)的轉(zhuǎn)化過程中，選擇了最艱難的道路——自建生產(chǎn)線，使得柔宇逐步陷入資金困境。

圖源：公司官網(wǎng)

有柔宇科技相關(guān)負責(zé)人透露，柔宇此前獲得的融資基本全都投進了自建生產(chǎn)線，依然深陷“缺錢”窘境。

2017年，劉自鴻曾在接受媒體采訪時透露自建產(chǎn)線的原因，表示實際是迫于無奈：“我們一開始并沒有想自建產(chǎn)線。但在2014年發(fā)布技術(shù)后，很多的制造行業(yè)包括面板的制造公司找來跟我們談合作生產(chǎn)的事情。但我們在接觸后，覺得不太容易去推進，原因在于有些制造商希望我們把技術(shù)、工藝先拿到他們的產(chǎn)線上去全部跑通后，才簽合同，而不是先簽。”

“換位思考一下，我們的團隊怎么能答應(yīng)？因為沒有保障，工藝和配方等東西是沒有辦法通過專利進行保護的。團隊有很多顧慮，就無法進行下去。”劉自鴻說。

但熟悉柔宇的投資界業(yè)內(nèi)人士認為，正因柔宇選擇了自建生產(chǎn)線的道路，才將其逼至欠薪虧損，投資機構(gòu)望而卻步的境地。業(yè)內(nèi)投資人向記者分析，技術(shù)出身的劉自鴻低估了自建生產(chǎn)線的燒錢速度，即便是百億資金，自建生產(chǎn)線也能很快燒光，“團隊對生產(chǎn)線的燒錢速度沒有準(zhǔn)確判斷，即便是好的技術(shù)也浪費了。如果選擇與擁有成熟生產(chǎn)線的企業(yè)達成合作，結(jié)果或許會不一樣。”

2022年4月13日和14日，中央財經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心研究員劉姝威在其個人公眾號連續(xù)兩天發(fā)布文章，為柔宇科技發(fā)聲，建議各級政府積極幫助柔宇科技解決資金短缺問題，“珍惜從0到1的研發(fā)成果”，文章標(biāo)題直呼“拯救柔宇”。

劉姝威曾在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時強調(diào)，如果柔宇倒了，相關(guān)損失是多年都恢復(fù)不了的。“柔宇科技主導(dǎo)的ULT-NSSP技術(shù)路線可以使我國在全柔性顯示產(chǎn)業(yè)擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)，擺脫依賴國外主導(dǎo)技術(shù)路線的局面。”

公開資料顯示，劉姝威自2020年起任柔宇科技獨立董事。

編輯|段煉 易啟江

校對|盧祥勇

每日經(jīng)濟新聞綜合自中國基金報、全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)、柔宇科技公眾號、每經(jīng)網(wǎng)、南方都市報、證券時報、北京日報、第一財經(jīng)、公開資料等