每經(jīng)AI快訊，中金公司研究表示，過去半年來，房地產(chǎn)延續(xù)下行態(tài)勢，非地產(chǎn)領(lǐng)域展現(xiàn)韌性，但實體與貨幣都還處于需求弱于供給的狀態(tài)。金融周期下半場，實體供需再平衡的關(guān)鍵在于改善需求，而貨幣供需再平衡的關(guān)鍵在于改善供給，二者的共同抓手是財政擴張，即從信貸投放貨幣轉(zhuǎn)換為財政投放貨幣。下半年財政支出將提速，但總體上比較溫和，貨幣增速可能在當(dāng)前水平附近徘徊數(shù)月。在出口相對出色的情況下，年內(nèi)經(jīng)濟或大致偏穩(wěn)，物價或溫和回升。總體來說，實體與貨幣供需雙平衡的節(jié)奏一定程度上取決于需求端政策的方向與力度，尤其是財政。