每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-06-14 18:38:18
各位老鐵,大家好!我是錢研君,今天又在公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”上發(fā)布最新的研究成果——道達(dá)研選。
本周A股的整體表現(xiàn)依舊比較弱勢(shì),不過半導(dǎo)體板塊卻逆勢(shì)走強(qiáng)。在前兩周的周記文章中,錢研君一直在強(qiáng)調(diào)要重視半導(dǎo)體板塊的投資機(jī)會(huì)。4月19日,錢研君還分享了存儲(chǔ)行業(yè)的投資邏輯。最近兩個(gè)月,存儲(chǔ)板塊的表現(xiàn)也比較強(qiáng)勢(shì),相關(guān)個(gè)股的股價(jià)近期也創(chuàng)下年內(nèi)新高。
據(jù)券商研究員們的分析,下半年半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥和養(yǎng)殖板塊都有望迎來周期拐點(diǎn)。
除了存儲(chǔ)板塊,半導(dǎo)體板塊中還有哪些值得關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域呢?接下來,我們一起來看一下碳化硅行業(yè)的基本情況以及投資邏輯。
在正式開始之前,還是做個(gè)提醒,道達(dá)研選重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)第6期白金版以及道達(dá)研選周記第23期已經(jīng)更新了,請(qǐng)大家關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”,然后到道達(dá)號(hào)的贏家學(xué)院進(jìn)行查看。
根據(jù)研究和規(guī)?;瘧?yīng)用的時(shí)間先后順序,業(yè)內(nèi)將半導(dǎo)體材料劃分為三代:第一代半導(dǎo)體材料以硅(Si)、鍺(Ge)為代表;第二代半導(dǎo)體材料以砷化鎵(GaAs)、磷化銦(InP)為代表;第三代半導(dǎo)體材料以碳化硅(SiC)、氮化鎵(GaN)、氧化鋅(ZnO)、氮化鋁(AlN)、金剛石(C)為代表。
由于第一代及第二代半導(dǎo)體材料自身的物理性能局限,越來越無法滿足新興領(lǐng)域,如新能源汽車、智能電網(wǎng)、5G通信等。作為第三代半導(dǎo)體材料,碳化硅具備諸多顯著優(yōu)勢(shì),比如耐高壓、耐高頻、耐高溫。根據(jù)Yole數(shù)據(jù),2022年全球第三代半導(dǎo)體材料碳化硅滲透率為3%。
碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈主要分為襯底、外延、器件和應(yīng)用四大環(huán)節(jié),受制于材料端的制備難度大、良率低及產(chǎn)能小,目前碳化硅襯底及外延層的價(jià)值量高于硅材料。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù),碳化硅器件的成本構(gòu)成中,襯底、外延、前段、研發(fā)費(fèi)用和其他分別占比為47%、23%、19%、6%、5%。碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量倒掛的現(xiàn)象,說明上游襯底廠商掌握著核心話語權(quán),是國(guó)產(chǎn)化突破的關(guān)鍵。
根據(jù)券商統(tǒng)計(jì),2021年碳化硅市場(chǎng)份額由海外巨頭意法半導(dǎo)體、Wolf speed、羅姆、英飛凌、三菱電機(jī)、安森美等廠商壟斷,全球TOP 6企業(yè)占據(jù)95%以上的市場(chǎng)份額。其中,最大的碳化硅器件商為意法半導(dǎo)體,市占率達(dá)到40%,其次是英飛凌,市占率為22%。
未來,隨著碳化硅器件在新能源汽車、能源、工業(yè)、通訊等領(lǐng)域滲透率提升,碳化硅器件市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大,其中,新能源車和光伏為重要領(lǐng)域。
新能源汽車是未來第一大應(yīng)用市場(chǎng)。2018年特斯拉率先在Model 3上搭載碳化硅,從此拉開了碳化硅大規(guī)模上車序幕,蔚來、比亞迪、吉利、現(xiàn)代汽車等車企紛紛跟進(jìn)。據(jù)Clean Technica,2023年1-5月碳化硅車型超100萬輛。
據(jù)Yole數(shù)據(jù),2027年全球?qū)щ娦吞蓟韫β势骷袌?chǎng)規(guī)模有望達(dá)63億美元,2021年至2027年復(fù)合增速達(dá)34%。其中,新能源汽車導(dǎo)電型碳化硅功率器件市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)50億美元,占比高達(dá)79%。
第三代半導(dǎo)體功率器件在光伏領(lǐng)域的市場(chǎng)前景廣闊。光伏電站直流端電壓等級(jí)逐漸從1000V提升至1500V,未來有望再提升至2000V,大電壓環(huán)境下,碳化硅功率器件的性能優(yōu)勢(shì)凸顯。伴隨光伏逆變器出貨量的快速增長(zhǎng)以及碳化硅功率器件滲透率的提升,光伏碳化硅功率器件市場(chǎng)將迅速成長(zhǎng)。
根據(jù)CASA數(shù)據(jù),2021年中國(guó)光伏領(lǐng)域第三代功率半導(dǎo)體的滲透率超過13%,市場(chǎng)規(guī)模約4.78億元,同比增長(zhǎng)56%;預(yù)計(jì)2026年光伏用第三代半導(dǎo)體市場(chǎng)空間將接近20億元,五年復(fù)合增速超過30%。
不難看出,作為第三代半導(dǎo)體材料的碳化硅,市場(chǎng)前景廣闊。在碳化硅產(chǎn)業(yè)持續(xù)壯大的過程中,國(guó)內(nèi)企業(yè)的表現(xiàn)同樣值得期待。
近年來,國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)政策文件,大力支持行業(yè)發(fā)展,鼓勵(lì)企業(yè)深入布局,第三代半導(dǎo)體碳化硅蓬勃發(fā)展。此外,由于海外技術(shù)禁運(yùn)等原因,國(guó)內(nèi)碳化硅產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展對(duì)核心技術(shù)國(guó)產(chǎn)自主化、實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈安全可控提出了迫切的需求。
免責(zé)聲明:道達(dá)研選是從行業(yè)前瞻去挖掘價(jià)值信息,整合最熱研報(bào)主要觀點(diǎn),文章提供的信息僅供參考,不涉及操作建議。據(jù)此入市,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)!
風(fēng)險(xiǎn)提示:1、高壓快充滲透率不及預(yù)期;2、碳化硅滲透率提升不及預(yù)期;3、國(guó)產(chǎn)廠商產(chǎn)能及良率提升不及預(yù)期;4、國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度不及預(yù)期。
最后再提醒一下,道達(dá)研選重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)第6期白金版以及道達(dá)研選周記第23期已經(jīng)更新了,請(qǐng)大家關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”,然后到道達(dá)號(hào)的贏家學(xué)院進(jìn)行查看。
好了,今天就和各位老鐵聊到這里,祝大家周末愉快!
本期道達(dá)研選的參考研報(bào)如下:
華寶證券-新能源車行業(yè)深度報(bào)告(一):高壓快充趨勢(shì)及產(chǎn)業(yè)鏈降本,加速碳化硅產(chǎn)業(yè)進(jìn)展
申萬宏源-電子行業(yè)化合物半導(dǎo)體系列報(bào)告之二:碳化硅,國(guó)內(nèi)襯底廠商加速布局
(錢研君)
本文內(nèi)容僅供參考,不作為投資依據(jù),據(jù)此入市,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
封面圖片來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝
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