每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

6月20日，景順長城基金發(fā)布公告稱，旗下景順長城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF（QDII）在近期出現(xiàn)二級市場交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)大幅度溢價(jià)，提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，并且已于6月20日開市起到10時(shí)30分停牌。

該基金已經(jīng)在年內(nèi)多次公告溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，類似QDII基金在二級市場上也頻頻出現(xiàn)溢價(jià)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，包括易方達(dá)、博時(shí)、鵬華基金等旗下的多只QDII產(chǎn)品近期也在提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，有的申贖狀態(tài)沒有受限，或也為場內(nèi)外的套利交易提供機(jī)遇。

有分析指出，場內(nèi)溢價(jià)還會受到市場供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。

兩只基金溢價(jià)率超10%

納指科技ETF（159509）6月20日早盤開盤停牌至10時(shí)30分，復(fù)牌后場內(nèi)價(jià)格一度漲超過2%。

6月20日，景順長城基金再次發(fā)布公告稱，旗下景順長城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF（QDII）在近期出現(xiàn)二級市場交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)大幅度溢價(jià)，提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

有關(guān)該ETF的臨停在最近4個(gè)交易日已連續(xù)出現(xiàn)，從6月17日到6月20日，連續(xù)4天都是如此。從基金公司的公告內(nèi)容來看，都是因?yàn)槎壥袌鼋灰變r(jià)格出現(xiàn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月20日早盤復(fù)牌到午間休市，該ETF漲1.97%報(bào)1.708元/份，場內(nèi)價(jià)格溢價(jià)率已高達(dá)16.68%。而從6月19日收盤的情況來看，全市場QDII基金當(dāng)中，溢價(jià)率超過10%的有兩只，除了該ETF外，易方達(dá)標(biāo)普信息科技A人民幣溢價(jià)率達(dá)到11.3824%。

從其他場內(nèi)交易的QDII基金來看，溢價(jià)率似乎并不明顯，僅易方達(dá)原油A人民幣LOF、易方達(dá)中證海外互聯(lián)ETF在6月19日收盤后的溢價(jià)率在4%以上，前者高達(dá)9.5048%，其余的則以1%到2%居多。

然而，即便是這樣，多家基金公司也頻頻發(fā)布公告，提示旗下部分QDII產(chǎn)品的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。包括嘉實(shí)、博時(shí)、鵬華基金等旗下的多只QDII產(chǎn)品近期也在提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

部分產(chǎn)品申贖未受限制

對于場內(nèi)溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，有分析指出，場內(nèi)溢價(jià)還會受到市場供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。但客觀來說，ETF的雙向交易機(jī)制或也因場內(nèi)溢價(jià)的出現(xiàn)變得套利可循。

就目前溢價(jià)率高企的基金申贖狀態(tài)來看，很多都沒有限制申贖。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月19日，溢價(jià)率排名前十的跨境ETF、LOF當(dāng)中，僅有3只暫停申購或暫停大額申購，這也為套利提供了條件。

而有的則實(shí)施嚴(yán)格限購，前述易方達(dá)標(biāo)普信息科技A人民幣單日大額申購限額僅為100元。這意味著，雖然場內(nèi)外的套利機(jī)制存在，但客觀上的申購金額有限，導(dǎo)致想要從中套利的機(jī)會存在，但并沒有太多套利空間。

這也與目前QDII的額度受限有關(guān)，盡管多家基金公司在此前都已新增獲批了QDII額度，但畢竟相比其他非跨境類基金的申贖有所不同。

事實(shí)上，對于QDII類ETF特別是納指相關(guān)ETF備受資金青睞的原因，也來自美股市場科技股行情的火爆，蘋果、英偉達(dá)、微軟、特斯拉等科技頭部企業(yè)的股價(jià)上漲，持續(xù)帶動(dòng)美股各大寬基指數(shù)的上行。

包括港股ETF在內(nèi)，在連續(xù)強(qiáng)勢行情下，相關(guān)ETF的資金面活 躍 ，納 斯 達(dá) 克 100ETF（159659）、港股科技 30ETF（513160）、港股通金融ETF（513190）、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（513040）均在近期有所活躍。

對此，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，科技板塊業(yè)績超預(yù)期是股價(jià)連續(xù)上漲的原因。易方達(dá)基金公開表示，一季報(bào)公布后，市場普遍上調(diào)了對大部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈利預(yù)期，互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)績的提升有望繼續(xù)為股價(jià)提供上行動(dòng)力，并推動(dòng)估值進(jìn)一步擴(kuò)張，相關(guān)指數(shù)的熱度也在持續(xù)攀升。