每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河06月24日發(fā)布化工行業(yè)研報(bào)。

行業(yè)回顧：下游需求偏弱，化工行業(yè)盈利筑底2024年以來(lái)，由于下游需求偏弱，化工行業(yè)景氣承壓，指數(shù)走勢(shì)跑輸滬深300。截至6月21日，基礎(chǔ)化工、石油化工分別累計(jì)下跌10.5%、2.2%,跑輸滬深300指數(shù)13.8、5.5pcts。從歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，2401基礎(chǔ)化工、石油化工同比分別下降11.1%、增長(zhǎng)2.6%。從毛利率來(lái)看，2302以來(lái)基礎(chǔ)化工溫和復(fù)蘇，但仍處在歷史底部;石油化工則處在歷史底部偏上區(qū)域。我們認(rèn)為，當(dāng)前化工行業(yè)已基本完成筑底。

行業(yè)展望：內(nèi)外需修復(fù)逐步開(kāi)啟，把握行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)24H2油價(jià)重心或延續(xù)中高位運(yùn)行，成本端不再是左右行業(yè)盈利的關(guān)鍵;在內(nèi)外需修復(fù)共振、主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存行情下，24H2我國(guó)化工品整體需求有望逐步上行?？紤]到全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇以及國(guó)內(nèi)部分化工品仍面臨產(chǎn)能過(guò)剩或產(chǎn)能擴(kuò)張壓力,我們認(rèn)為，24H2行業(yè)景氣難言明顯好轉(zhuǎn)，更看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)布局成長(zhǎng)屬性標(biāo)的。

依托比較優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)張，規(guī)模增量賦能成長(zhǎng)。1)中高油價(jià)下，乙烷、煤路線成本比較優(yōu)勢(shì)突出，看好相關(guān)企業(yè)規(guī)劃項(xiàng)目逐步投產(chǎn)帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)隽?，推薦寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)等。2)輪胎需求具有剛性且市場(chǎng)空間廣闊，國(guó)產(chǎn)品牌憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)正積極搶占市場(chǎng)份額，推薦賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎等。

資源型企業(yè)持續(xù)放量，量能驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)彈性。1)境外找鉀持續(xù)推進(jìn)，看好鉀鹽資源儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)標(biāo)的，推薦亞鉀國(guó)際。2)政策驅(qū)動(dòng)保供，看好煤炭放量彈性標(biāo)的，推薦廣匯能源。3)磷礦石供需結(jié)構(gòu)中短期內(nèi)趨緊，產(chǎn)能加速釋放企業(yè)有望獲益，推薦芭田股份、川恒股份等。4)全球鈦礦供應(yīng)短缺，一體化龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，推薦龍佰集團(tuán)。

自主技術(shù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展機(jī)遇，未來(lái)高成長(zhǎng)可期。1)高性能PI薄膜海外高度壟斷國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程正提速，推薦瑞華泰。2)成核劑需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，行業(yè)龍頭引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)替代，推薦呈和科技。3)低碳化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，看好廢塑料裂解藍(lán)海市場(chǎng)，推薦惠城環(huán)保

風(fēng)險(xiǎn)提示:原料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——熱搜爆了！緊急道歉后，Manner咖啡微博評(píng)論區(qū)炸鍋！實(shí)地探訪：有門店忙不過(guò)來(lái)，主動(dòng)勸消費(fèi)者去其他店

(記者 胡玲)

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