每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，道指跌299.05點(diǎn)，跌幅0.76%；標(biāo)普500指數(shù)漲0.4%，納指漲1.26%，熱門科技股多數(shù)上漲，英偉達(dá)漲6.8%，終結(jié)連續(xù)三天的跌勢(shì)。Arm漲超6%，阿斯麥、美光科技漲超2%。諾和諾德、禮來創(chuàng)收盤歷史新高。中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌1.29%。唯品會(huì)跌超3%，嗶哩嗶哩、京東、富途控股、微博跌超2%。

2、國(guó)際油價(jià)全線下跌，美油8月合約跌1.04%，報(bào)80.78美元/桶。布油9月合約跌1.22%，報(bào)84.11美元/桶。歐股主要指數(shù)收盤普跌，德國(guó)DAX30指數(shù)跌0.95%，英國(guó)富時(shí)100指跌0.41%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.58%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.33%。

（二）宏觀新聞

6月25日，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)展改革委、央行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布通知，明確中央財(cái)政會(huì)同有關(guān)方面實(shí)施設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策?！锻ㄖ凤@示，銀行向經(jīng)營(yíng)主體發(fā)放的貸款符合再貸款報(bào)銷條件的，中央財(cái)政對(duì)經(jīng)營(yíng)主體的銀行貸款本金貼息1個(gè)百分點(diǎn)。按照相關(guān)貸款資金劃付供應(yīng)商賬戶之日起予以貼息，貼息期限不超過2年。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

富榮基金：我們認(rèn)為“科八條”是“國(guó)九條”后又一資本市場(chǎng)頂層政策。在當(dāng)前嚴(yán)控再融資背景下，具有較強(qiáng)的價(jià)值導(dǎo)向意義。參考“國(guó)九條”發(fā)布后，高分紅、高現(xiàn)金流的相關(guān)公司迎來價(jià)值重估，當(dāng)前科創(chuàng)板業(yè)績(jī)處于產(chǎn)業(yè)周期、市場(chǎng)預(yù)期的雙底部區(qū)間，且中期有AI端側(cè)創(chuàng)新的引領(lǐng)以及并購重組帶來的業(yè)績(jī)彈性預(yù)期，我們認(rèn)為以科創(chuàng)板為代表的科技板塊有望迎來做多期。整體市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)或有限，建議策略上保持耐心，持續(xù)擁抱基本面已觸底的順周期龍頭公司以及具備持續(xù)成長(zhǎng)能力的“真成長(zhǎng)股”。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：1、成長(zhǎng)賽道如通信、醫(yī)藥等板塊；2、高股息、國(guó)企資產(chǎn)重估下的煤炭、電力、電信等；3、基本面逐步探底的電力設(shè)備新能源。

優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍：上半年A股市場(chǎng)行情上證50、滬深300今年以來上漲，深證成指，創(chuàng)業(yè)板指，中證1000，科創(chuàng)50等均錄得負(fù)收益，整體來看大盤相對(duì)小盤表現(xiàn)更優(yōu)，價(jià)值相對(duì)成長(zhǎng)表現(xiàn)更優(yōu)。行業(yè)來看，煤炭、銀行，家電、公用事業(yè)等高股息行業(yè)漲幅居前。從內(nèi)需來看上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP增速和低通脹的強(qiáng)供給、弱需求局面猶存，未來穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望加碼，內(nèi)需增速上升，將對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步刺激。其次，從外需角度出發(fā)，出海概念增長(zhǎng)勢(shì)頭顯著，韌性較強(qiáng)，企業(yè)海外業(yè)績(jī)有望持續(xù)。綜上，上述行業(yè)營(yíng)收增速有望企穩(wěn)，降本增效下，歸母凈利潤(rùn)增速有望高于營(yíng)收增速從而提升凈利潤(rùn)率。

排排網(wǎng)財(cái)富：市場(chǎng)繼續(xù)縮量，3000點(diǎn)下方，惜售情緒明顯，而且經(jīng)過連續(xù)的殺跌之后，恐慌盤已經(jīng)得到了一定程度的釋放，另外，從近期盤面表現(xiàn)來看，依稀可以看到大資金入場(chǎng)抄底的跡象，只是持續(xù)性不強(qiáng)。短期來看，市場(chǎng)底部博弈需要一定的時(shí)間，因此博弈的過程可能仍會(huì)延續(xù)，中間會(huì)有反復(fù)。具體應(yīng)對(duì)策略上，建議投資者可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行逢低布局：其一，中特估等具備防守特性的品種可逢低吸納；其二，在上半年業(yè)績(jī)較為突出的細(xì)分板塊中尋找低位股；其三，家電等產(chǎn)品出海行業(yè)作為一大長(zhǎng)期趨勢(shì)值得低位布局。

（四）行業(yè)掘金

1、華為攜手運(yùn)營(yíng)商發(fā)布5G-A商用領(lǐng)航計(jì)劃和AI入網(wǎng)“開城計(jì)劃”。6月25日，在2024 MWC 上海期間，華為攜手運(yùn)營(yíng)商發(fā)布5G-A商用領(lǐng)航計(jì)劃，中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商、阿聯(lián)酋du和阿曼電信等運(yùn)營(yíng)商參會(huì)。5G-A的第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)版本3GPPRel-18已于今年6月18日正式在上海凍結(jié)，這是5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展的里程碑事件，標(biāo)志著2024年成為5G-A商用元年。在華為MWC上海的預(yù)熱視頻中，首次出現(xiàn)了華為“5GA”網(wǎng)絡(luò)標(biāo)識(shí)，這也意味著華為手機(jī)已做好升級(jí)5G-A網(wǎng)絡(luò)的準(zhǔn)備。5G-A是5G向6G發(fā)展的關(guān)鍵階段，具有更高速率、更低時(shí)延、通感一體、空天地一體等技術(shù)特性，將極大豐富個(gè)人和行業(yè)應(yīng)用。理論峰值速率能達(dá)到 10G。具有毫秒級(jí)時(shí)延和厘米級(jí)定位精度，同時(shí)引入通感一體、人工智能等技術(shù)，能更好地匹配車聯(lián)網(wǎng)、高端制造、全場(chǎng)景感知等應(yīng)用。概念股包括碩貝德，麥捷科技，吉大通信等。

2、6月25日，國(guó)家批準(zhǔn)了諾和諾德公司研發(fā)生產(chǎn)的諾和盈（用于長(zhǎng)期體重管理的司美格魯肽注射液）在中國(guó)的上市申請(qǐng)。這是全球首個(gè)且目前唯一用于長(zhǎng)期體重管理的胰高糖素樣肽-1受體激動(dòng)劑（GLP-1）周制劑。這款藥物能夠?qū)崿F(xiàn)平均17%（約16.8公斤）的體重降幅，并且為患者帶來了超越減重的多重健康益處，其安全性經(jīng)過廣泛驗(yàn)證。新型減重藥物的研發(fā)和上市成為醫(yī)藥行業(yè)的熱點(diǎn)之一。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和人們生活水平的提高，肥胖患者數(shù)量顯著增加，對(duì)超重和肥胖患者的體重控制成為迫切的臨床需求。隨著上市藥物的增加，預(yù)計(jì)減重藥將帶來更好的療效和依從性，到2032年，GLP-1市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到710億美元。由于全球GLP-1市場(chǎng)的增長(zhǎng)，多肽原料藥有望持續(xù)放量。相關(guān)概念股包括翰宇藥業(yè)，博濟(jì)醫(yī)藥等。

3、6月25日，北京大學(xué)未來技術(shù)學(xué)院設(shè)計(jì)并制備了一種超薄柔性微電極陣列薄膜，通過如“卷軸”般特殊的繞卷組裝工藝，制造出名為“神經(jīng)卷軸（Neuroscroll）”的神經(jīng)探針，在國(guó)際上首次實(shí)現(xiàn)對(duì)獼猴大腦全深度、高通量神經(jīng)元活動(dòng)的記錄。神經(jīng)探針是一種用來記錄神經(jīng)活動(dòng)的針狀電傳感器，是腦科學(xué)研究和腦機(jī)接口中的核心技術(shù)。腦機(jī)接口技術(shù)被稱作是人腦與外界溝通交流的“信息高速公路”，是公認(rèn)的新一代人機(jī)交互和人機(jī)混合智能的關(guān)鍵核心技術(shù)。2024年1月，工信部等七部門發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》，提出突破腦機(jī)融合、大腦計(jì)算神經(jīng)模型等關(guān)鍵技術(shù)和核心器件，研制一批易用安全的腦機(jī)接口產(chǎn)品，鼓勵(lì)探索在醫(yī)療康復(fù)、無人駕駛、虛擬現(xiàn)實(shí)等典型領(lǐng)域的應(yīng)用。相關(guān)概念股包括漢威科技，創(chuàng)新醫(yī)療等。