每經(jīng)記者 涂穎浩  袁園    每經(jīng)編輯 馬子卿    

近期，我國南方多地持續(xù)出現(xiàn)強降雨，廣東、廣西、安徽、福建、湖南等地發(fā)生洪澇和地質(zhì)災(zāi)害，造成人員傷亡和財產(chǎn)損失。

保險作為風(fēng)險保障的管理者，在洪水面前積極參與做好災(zāi)害救援和理賠服務(wù)等工作。國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至6月23日12時，相關(guān)地區(qū)保險機構(gòu)累計接報案1.84萬件，報損金額6.19億元，涉及車險、企財險、農(nóng)險、意外險、農(nóng)房保險等險種。各相關(guān)保險機構(gòu)已向受災(zāi)現(xiàn)場累計投入人力近萬人次，派出查勘救援車輛超5000輛次，目前已賠付和預(yù)賠付金額1.05億元。

圖片來源：中國天氣網(wǎng)

極端天氣頻發(fā)，監(jiān)管部門在統(tǒng)籌調(diào)度金融服務(wù)資源，發(fā)揮保險業(yè)災(zāi)前防范、災(zāi)中救助、災(zāi)后理賠的功能作用的同時，也在積極探索和完善針對自然災(zāi)害的巨災(zāi)保險制度，更好地發(fā)揮巨災(zāi)保險的“緩沖墊”作用。

巨災(zāi)保險之難，在一個“巨”字。讓巨災(zāi)保險在大災(zāi)大難前“立得住”，是一個全球難題。《每日經(jīng)濟新聞》記者從業(yè)內(nèi)了解到，我國巨災(zāi)風(fēng)險的發(fā)展仍處于初期階段，目前存在風(fēng)險保障不足、巨災(zāi)保險法律保障制度建設(shè)滯后等問題，如何解決這些問題、應(yīng)對災(zāi)害頻發(fā)帶來的新挑戰(zhàn)，業(yè)內(nèi)正積極地開展探討與嘗試。

賠付比例快速增長至10%

巨災(zāi)保險已成為重要的經(jīng)濟補償

巨災(zāi)是指對人民生命財產(chǎn)造成特別巨大的破壞損失，對區(qū)域或國家經(jīng)濟社會產(chǎn)生嚴(yán)重影響的災(zāi)害事件。我國是災(zāi)害比較嚴(yán)重的國家之一，災(zāi)害呈現(xiàn)種類多、發(fā)生頻率高、分布地域廣、經(jīng)濟損失大的特點。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，過去十幾年間，每一年造成的直接經(jīng)濟損失在3600億左右，洪澇災(zāi)害帶來的損失超過了50%，自然災(zāi)害造成的直接經(jīng)濟損失占GDP的比重約為0.5%。

2014年，國內(nèi)明確提出“完善保險經(jīng)濟補償機制，建立巨災(zāi)保險制度”，并在多地開展試點；2016年，原保監(jiān)會、財政部聯(lián)合印發(fā)《建立城鄉(xiāng)居民住宅地震巨災(zāi)保險制度實施方案》，選擇地震災(zāi)害為主要災(zāi)因，以住宅這一城鄉(xiāng)居民最重要的財產(chǎn)為保障對象，在建立我國巨災(zāi)保險制度方面開展實踐探索。

隨著制度的不斷完善，巨災(zāi)保險的規(guī)模在過去十年間快速增長。來自中再產(chǎn)險的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年，廣東、廣西、山東、深圳、寧波等多個省市根據(jù)當(dāng)?shù)貫?zāi)害特點和保障需要，陸續(xù)建立地方性巨災(zāi)保障制度。2014年至2023年，地方巨災(zāi)試點保費的年均復(fù)合增速超過40%，保費規(guī)模已達(dá)到10億元。

除了常見的政策性巨災(zāi)保險，還有由企業(yè)或個人自愿購買的商業(yè)性巨災(zāi)保險，滿足企業(yè)或個人更高層次、個性化的巨災(zāi)保險需求。

據(jù)了解，涵蓋巨災(zāi)責(zé)任的商業(yè)性巨災(zāi)保險主要有財產(chǎn)險、工程險、車險、商業(yè)性農(nóng)險、責(zé)任保險、水險等等。業(yè)內(nèi)人士指出，“大家談起巨災(zāi)，往往很難與其他險種如農(nóng)險、車險剝離開來，從統(tǒng)計上綜合在一起又存在著較大的困難。”

以2023年寧波推出“甬家保”普惠型家財險為例，由太保產(chǎn)險、平安產(chǎn)險等6家機構(gòu)共同承保，針對寧波市臺風(fēng)頻發(fā)的風(fēng)險特征，增設(shè)了巨災(zāi)保險“可選包”，涵蓋因雷擊、臺風(fēng)、暴雨等自然災(zāi)害導(dǎo)致的財產(chǎn)損失。

“我國商業(yè)性巨災(zāi)保險發(fā)展速度非常快。”中再產(chǎn)險創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周俊華表示，面對極端重大災(zāi)害事件，巨災(zāi)保險賠付成為重要的市場補償。比如，2021年河南鄭州的水災(zāi)，直接經(jīng)濟損失達(dá)1142.69億元，保險賠付近120億元，賠付占經(jīng)濟損失超過10%。此外，臺風(fēng)“莫蘭蒂”“天鵝”“山竹”等，保險的賠付比例越來越高。在周俊華看來，這是一個很大的增長。

初級階段風(fēng)險保障不足

業(yè)內(nèi)建議進(jìn)一步完善制度建設(shè)

瑞再研究院數(shù)據(jù)顯示，2023年，全球自然災(zāi)害保險損失達(dá)到1080億美元，印證了自1994年以來自然災(zāi)害保險損失年均5%～7%的增長趨勢。隨著全球氣溫升高，極端天氣事件發(fā)生的頻率和強度都會進(jìn)一步上升，在未來十年間，保險損失可能會翻倍。

雖然巨災(zāi)保險在國內(nèi)發(fā)展已有十年的歷史，但是相比于全球和海外，我國巨災(zāi)保險的發(fā)展仍處于初期階段，仍存在風(fēng)險保障不足的問題。日前，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在2024陸家嘴論壇發(fā)表主題演講時介紹，從全球平均水平看，重大災(zāi)害事故的損失中，40%左右由保險業(yè)承擔(dān)，而我國這一比例僅為10%左右。

從全球經(jīng)驗看，強化頂層設(shè)計，構(gòu)建“政府主導(dǎo)、市場運作、逐層分散、政府兜底”的體系化巨災(zāi)保險制度尤為重要。

中再研究院資深經(jīng)理官兵表示，“政府+市場”的公私合作、共擔(dān)成本的發(fā)展模式，是目前全球比較流行的巨災(zāi)保險發(fā)展模式。國際上，一些設(shè)計良好的公共巨災(zāi)保險計劃保障能力已經(jīng)比較充足。如日本的地震巨災(zāi)保險計劃的總保障能力高達(dá)12萬億日元（約750億美元），能保障日本歷史上最大規(guī)模的地震損失。美國加州地震保險的保障金額已達(dá)房屋價值的50%。

在官兵看來，我國巨災(zāi)保險制度建設(shè)還處于初級發(fā)展階段，受到的制約因素比西方發(fā)達(dá)國家更多、更復(fù)雜。“在這種背景下，需要加強財政政策、災(zāi)害治理與應(yīng)急管理政策、民生保障政策、保險監(jiān)管政策等政策協(xié)調(diào)，加強巨災(zāi)保險制度整體設(shè)計和中遠(yuǎn)期統(tǒng)籌規(guī)劃，在當(dāng)前試點的基礎(chǔ)上，逐步向巨災(zāi)保險保大災(zāi)、積累長期資金等中長期發(fā)展目標(biāo)上靠攏，切實發(fā)揮巨災(zāi)保險的災(zāi)害風(fēng)險融資的核心作用。”

“巨災(zāi)保險的發(fā)展是循序漸進(jìn)的，我國巨災(zāi)保險在制度建設(shè)方面還需進(jìn)一步完善。”周俊華指出，目前巨災(zāi)保險缺乏系統(tǒng)性的法律法規(guī)保障，可以借鑒農(nóng)業(yè)保險條例，出臺相關(guān)法律。目前配套的政策措施，比如財政資金的補貼、稅收優(yōu)惠、準(zhǔn)備金政策需要進(jìn)一步完善。在風(fēng)險分散方面，目前還是直保公司、再保公司為主。隨著保障的提高，需要用到巨災(zāi)基金、巨災(zāi)債券等新型的風(fēng)險轉(zhuǎn)移的機制來保障。

巨大不確定性下

再保險合約助力風(fēng)險分散

來自中再產(chǎn)險的行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，隨著我國保險深度和保險密度的增加，財產(chǎn)險和工程險涵蓋地震、臺風(fēng)/洪水風(fēng)險暴露不斷上升，2022年底地震風(fēng)險暴露達(dá)到近80萬億元，從2014年以來復(fù)合增長率19.2%，臺風(fēng)/洪水風(fēng)險暴露達(dá)到近140萬億元，復(fù)合增長率10.6%。

以地震風(fēng)險為例，由于地震風(fēng)險波動較大，有單獨的計費考量，投保財產(chǎn)險、工程險等險種時需要另外擴展地震責(zé)任。近年來，行業(yè)整體地震風(fēng)險擴展比例不斷上升，地震作為一個擴展責(zé)任，從2015年的接近40%，達(dá)到了目前接近60%的比例。

2024年3月26日，國家金融監(jiān)督管理總局、財政部印發(fā)《關(guān)于擴大城鄉(xiāng)居民住宅巨災(zāi)保險保障范圍 進(jìn)一步完善巨災(zāi)保險制度的通知》（以下簡稱《通知》）提出“支持商業(yè)巨災(zāi)保險發(fā)展”“充分滿足各地區(qū)差異化風(fēng)險保障需求”。據(jù)悉，《通知》要求，每項保險責(zé)任的保險金額最高不超過每戶100萬元，超過100萬元則可以由商業(yè)保險補充。

巨災(zāi)風(fēng)險的加入給保險賠付帶來了巨大的不確定性。從行業(yè)統(tǒng)計口徑看，財產(chǎn)險和工程險領(lǐng)域，巨災(zāi)的損失占比超過10%，年平均損失在52億左右。如2017年臺風(fēng)“天鵝”保險賠付約36億元，2019年臺風(fēng)“利奇馬”保險賠付約34億元。

作為風(fēng)險管理的策略之一，利用再保險的分保方式可以進(jìn)一步分?jǐn)傦L(fēng)險。據(jù)中再產(chǎn)險統(tǒng)計的巨災(zāi)再保險損失分?jǐn)偳闆r，再保險攤回賠款呈現(xiàn)出“行業(yè)巨災(zāi)損失越大、再保險攤回比例越高”的特點。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2020年再保險合約承擔(dān)了非水險市場近1/3的巨災(zāi)損失，2016年至2020年，再保險合約承擔(dān)了種植險近40%的巨災(zāi)損失。

“再保險是保險公司巨災(zāi)風(fēng)險管理的有效手段。再保險能幫助控制和轉(zhuǎn)移巨災(zāi)風(fēng)險，降低經(jīng)營波動性，減少資本占用，提高償付能力。”瑞士再保險中國區(qū)原總裁陳東輝表示，巨災(zāi)超賠再保險可以保障保險公司利潤率及資本回報率不受損失沖擊。“在沒有損失的情況下，安排巨災(zāi)超賠再保險后，雖然利潤率保持不變，但是資本回報率在提高；在發(fā)生損失的情況下，利潤率和資本回報率均顯著提高。”

引入新型風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制

巨災(zāi)債券提高再保險和保險供給

1992年安德魯颶風(fēng)（Hurricane Andrew）給美國經(jīng)濟帶來巨大災(zāi)難，經(jīng)濟損失高達(dá)300億美元。其中保險賠付約155億美元，12家保險公司因入不敷出而倒閉，30多家保險公司的盈余公積金損失超過20%……一起美國巨災(zāi)案例，促使金融市場開始考慮引入更多的力量來應(yīng)對未來巨災(zāi)風(fēng)險。

所謂的巨災(zāi)債券被保險行業(yè)用來對沖風(fēng)險，以免承擔(dān)難以賠付的巨大損失。這種風(fēng)險被轉(zhuǎn)移給了愿意接受相關(guān)投資機會和收益的投資者。投資者通過購買此類債券來押注災(zāi)難不會發(fā)生。如果預(yù)先商定的災(zāi)難不發(fā)生，那么投資者將獲得巨額回報；若災(zāi)難發(fā)生，則投資者須承擔(dān)部分或全部資本的損失。

由于對氣候變化引發(fā)的極端天氣事件的擔(dān)憂，以及幾十年來的高通脹增加了自然災(zāi)害后的重建成本，2023年巨災(zāi)債券的發(fā)行速度也隨之加快。數(shù)據(jù)顯示，巨災(zāi)債券的存量規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了450億美元左右。

“巨災(zāi)債券有較高的期望收益率，如在2023年去除期望損失率之后仍可達(dá)6%以上。”上海財經(jīng)大學(xué)滴水湖高級金融學(xué)院再保險創(chuàng)新研究中心主任曾旭東表示，實證分析表明巨災(zāi)債券也是很好的投資分散化工具，與股票、基建等類型資產(chǎn)的相關(guān)性較低，可以在極端風(fēng)險下作為避風(fēng)港。綜合來看，巨災(zāi)債券是一種對投資人特別是對高風(fēng)險偏好的投資人有吸引力的投資品類。

曾旭東還表示，巨災(zāi)債券作為金融產(chǎn)品在金融市場交易，可以吸引資本市場的資金進(jìn)入保險市場，大大提高保險公司承保能力，從而提高再保險和保險供給，從另外一個角度提高巨災(zāi)保險的覆蓋面。

“巨災(zāi)債券這一工具，使得保險賠付巨災(zāi)造成的潛在損失的能力，不再局限于保險業(yè)范疇。”在中國再保國際部總經(jīng)理助理劉穎看來，亞洲是自然巨災(zāi)高發(fā)地區(qū)，隨著風(fēng)險累積的上升，巨災(zāi)債券市場存在著巨大的發(fā)展機會，很多地區(qū)也正在大力推廣巨災(zāi)債券市場。

2021年，監(jiān)管在《關(guān)于境內(nèi)保險公司在香港市場發(fā)行巨災(zāi)債券有關(guān)事項的通知》中指出，支持有意愿的境內(nèi)保險公司在香港市場發(fā)行巨災(zāi)債券。截至目前，香港市場一共有5只巨災(zāi)債券發(fā)行，發(fā)行人除了中再產(chǎn)險，還包括鼎瑞再保險、人保財險，以及世界銀行分別為智利地震和牙買加風(fēng)暴發(fā)行了2只債券，累計發(fā)行規(guī)模7億美元左右。

“在巨災(zāi)債券覆蓋的底層風(fēng)險方面，目前以美國、歐洲和日本等地的自然巨災(zāi)為主，網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險、恐怖襲擊風(fēng)險等一些非自然新型風(fēng)險也逐步進(jìn)入，某一只巨災(zāi)債券也可能會同時涵蓋多個底層風(fēng)險。觸發(fā)機制也衍生出了以行業(yè)損失、指數(shù)參數(shù)為觸發(fā)機制的多個形式。”劉穎介紹稱，目前中國巨災(zāi)債券市場的發(fā)展還處在早期階段，仍然面臨著很多亟須完善的地方，比如參照國際市場經(jīng)驗，加快投資者的培育等。

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