每經(jīng)編輯 畢陸名

央行7月8日公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，提高公開市場操作的精準(zhǔn)性和有效性，從即日起，人民銀行將視情況開展臨時(shí)正回購或臨時(shí)逆回購操作，時(shí)間為工作日16:00-16:20，期限為隔夜，采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，臨時(shí)隔夜正、逆回購操作的利率分別為7天期逆回購操作利率減點(diǎn)20bp和加點(diǎn)50bp。如果當(dāng)日開展操作，操作結(jié)束后將發(fā)布《公開市場業(yè)務(wù)交易公告》。

圖片來源：央行截圖

跨過半年末關(guān)口，央行公開市場操作迅速回歸“地量”：在6月最后一周凈投放3520億元之后，7月首周凈回籠7400億元。

而6月最后一周，市場資金面受跨季、匯率等因素影響有所收緊，央行公開市場操作則展現(xiàn)出呵護(hù)的姿態(tài)，當(dāng)周5個(gè)交易日有4日為凈投放，全周凈投放3520億元。

與央行收力相對(duì)應(yīng)，跨過半年末的市場資金面已迅速回歸寬松。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來，DR007（銀行間市場存款類機(jī)構(gòu)7天期債券質(zhì)押式回購利率）基本運(yùn)行在1.8%的政策利率附近，較前一周2.09%的波動(dòng)中樞明顯回落。

據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，中國銀河證券固定收益分析師劉雅坤認(rèn)為，跨過半年末，流動(dòng)性波動(dòng)或趨于收斂，總體上回歸中性。

也有多位機(jī)構(gòu)人士提示，7月流動(dòng)性供求仍可能面臨一定缺口。信達(dá)證券固定收益首席分析師李一爽預(yù)計(jì)，7月政府債券發(fā)行規(guī)模或達(dá)1.85萬億元，凈融資約7700億元，處于往年同期偏高水平。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析，綜合考慮政府債券融資、財(cái)政收支、外匯占款等因素，7月或存在約8000億元的流動(dòng)性缺口。

進(jìn)入下半年，市場上圍繞降準(zhǔn)的討論有所升溫。有專家研判，在“沉寂”多月之后，為維持流動(dòng)性合理充裕，三季度央行適時(shí)降準(zhǔn)的可能性有所增大。

明明分析，考慮到三季度政府債券發(fā)行可能提速，市場尤其是銀行機(jī)構(gòu)獲取流動(dòng)性支持的訴求將增強(qiáng)。央行有可能采取降準(zhǔn)等方式為市場提供必要的流動(dòng)性支持。此外，也不排除央行通過公開市場操作或者再貸款等方式提供流動(dòng)性支持。

“降準(zhǔn)的必要性和可能性都在增加。”國聯(lián)證券固定收益首席分析師李清荷表示，考慮到流動(dòng)性缺口現(xiàn)實(shí)存在、財(cái)政支出力度季節(jié)性減弱，7月超儲(chǔ)率可能進(jìn)一步下降；銀行體系保持吸納債券供給能力，有賴于必要的流動(dòng)性支持，當(dāng)政府債券發(fā)行放量時(shí)，貨幣政策料將配合釋放流動(dòng)性，從而加強(qiáng)與財(cái)政政策的協(xié)同。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合中國人民銀行、中國證券報(bào)

封面圖片來源：蔣啟明(攝影部)-中新社-視覺中國