每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

7月18日，劉格菘管理的6只基金公布2024年第二季度報告，其一直以來對新能源產(chǎn)業(yè)，特別是光伏行業(yè)進(jìn)行重點配置。其管理的多只基金截至二級度末的持倉顯示，對陽光電源、中微公司、福斯特等公司的持股數(shù)量較一季度末有明顯增加，而像圣邦股份、億緯鋰能等則被多只基金明顯減持。

他本人也在季報中表示，季內(nèi)適當(dāng)增加了軍工及半導(dǎo)體設(shè)備的配置，但對于新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的配置還基本維持著原有水平。不過，他也談及目前光伏行業(yè)內(nèi)部競爭加劇導(dǎo)致的一些問題，龍頭公司估值承壓，影響了板塊表現(xiàn)。

新能源重倉股調(diào)倉有限，增加軍工及半導(dǎo)體設(shè)備配置

7月18日，廣發(fā)基金劉格菘旗下6只在管基金二季報披露，這位長期深耕新能源產(chǎn)業(yè)投資的知名經(jīng)理，尤其在光伏產(chǎn)業(yè)布局較深，而此類資產(chǎn)的股價及估值變化也讓外界對此類資產(chǎn)心存疑慮。

不過，劉格菘的季報信息顯示，他依然沒有放棄對新能源產(chǎn)業(yè)特別是光伏產(chǎn)業(yè)的投資，但也要看到，今年二季度內(nèi)，他的持倉對于軍工及半導(dǎo)體設(shè)備的關(guān)注更多，不少品種都在逆勢加倉。

首先來看傳統(tǒng)賽道股的投資變化。此前，業(yè)內(nèi)有市場消息稱重倉新能源產(chǎn)業(yè)類個股的基金經(jīng)理有被動砍倉的需求，但就劉格菘的持倉數(shù)據(jù)來看，類似變動有限，反而對陽光電源、福斯特、德業(yè)股份等個股加倉明顯。

具體看來，除廣發(fā)小盤成長外，其余五只基金在二季度末的重倉股統(tǒng)計中，陽光電源持股數(shù)量均較一季度末有明顯提升，普遍增倉幅度在20%以上；而福斯特這家從事光伏封裝材料研發(fā)的公司，被廣發(fā)創(chuàng)新升級配置達(dá)到1114.46萬股，較一季度末增加40%；還有廣發(fā)小盤成長重倉的德業(yè)股份，也在二季度末持股數(shù)量大增，較一季度末增加40%。

二季報還顯示，劉格菘加倉的方向不止于光伏產(chǎn)業(yè)，特別是在半導(dǎo)體設(shè)備端更加明顯。比如中微公司被多只基金加倉，廣發(fā)科技先鋒二季度末持倉數(shù)量已達(dá)386.01萬股，較一季度末增加近46.66%。反而像北方華創(chuàng)這樣的公司，卻被減持。

不過，劉格菘二季度繼續(xù)在調(diào)整倉位向半導(dǎo)體設(shè)備過渡，雖然后者所占市值體量在各只基金的凈值規(guī)模占比中依然較低，但連續(xù)多個季度向半導(dǎo)體設(shè)備加倉，或也體現(xiàn)出他對科技線投資的另一重考量。

談及光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競爭加劇，龍頭公司估值承壓明顯

對于現(xiàn)狀的思考，劉格菘談及新能源產(chǎn)業(yè)特別是光伏產(chǎn)業(yè)的行業(yè)競爭格局慘烈，這使得頭部公司的估值承壓明顯，而他目前的持倉依然是重點布局在這些方向上，組合凈值的提振需求非常迫切。

今年二季度報告顯示，他所管理的6只基金所有份額季度內(nèi)凈值增長率均告負(fù)，廣發(fā)創(chuàng)新升級混合二季度的凈值增長率更是跌超10.69%。此外，劉格菘旗下多只基金均在二季度出現(xiàn)凈贖回現(xiàn)象，其在管規(guī)模也因此再受影響。

由于對光伏產(chǎn)業(yè)的配置較重，目前行業(yè)的發(fā)展生態(tài)也備受考驗。他在季報中指出，在需求依然保持較高增長的情況下，2023年四季度到2024年上半年，光伏組件招標(biāo)價格持續(xù)下行，下行幅度超出市場預(yù)期，導(dǎo)致一季度很多公司出現(xiàn)了明顯虧損。

劉格菘坦言，龍頭公司估值階段性承壓，影響了板塊表現(xiàn)。

Wind統(tǒng)計顯示，今年二季度，陽光電源股價跌幅達(dá)15.74%，幾乎抹掉了所有一季度的漲幅；福斯特股價也在二季度出現(xiàn)下跌，跌幅達(dá)到26.71%。盡管部分個股股價在二季度有所表現(xiàn)，像德業(yè)股份二季度漲幅達(dá)到18.09%，但畢竟配置數(shù)量有限，對于基金的業(yè)績貢獻(xiàn)十分有限。

不過，劉格菘表示，從研發(fā)儲備、上下游供應(yīng)鏈配套優(yōu)勢角度看，中國制造業(yè)的長期比較優(yōu)勢依然突出，短期失衡問題解決后，很多行業(yè)將會更加穩(wěn)步、健康、有序地發(fā)展。當(dāng)前，全球比較優(yōu)勢制造業(yè)的估值處于歷史較低分位，隨著未來行業(yè)重新進(jìn)入良性發(fā)展階段，對該行業(yè)的市場表現(xiàn)抱有信心。

廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年二季報重倉股

圖片來源：Wind，下同

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封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1400928172