本周，上證指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩上揚走勢，周漲幅為0.37%，已經(jīng)連續(xù)上漲兩周。

那么，下周還能對大盤繼續(xù)樂觀嗎？又有哪些變數(shù)在影響大盤？周末微軟藍屏事件，對A股會產(chǎn)生怎樣的影響？今天，達哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好。本周上證指數(shù)雖然一度走弱，但最終還是小幅收漲。現(xiàn)在大家最關(guān)心的問題是，指數(shù)連漲兩周后，還值得繼續(xù)樂觀嗎？下周又有哪些需要重點關(guān)注的地方？請達哥為我們解讀一下。

道達：上證指數(shù)經(jīng)過連續(xù)7周下跌之后，目前已經(jīng)連續(xù)兩周上漲。而在7月8日的時候，達哥專門分析了上證指數(shù)出現(xiàn)7連跌的意義?；仡^來看，上證指數(shù)7月8日的收盤價，也成了近幾周的最低收盤價。

現(xiàn)在大家最關(guān)注的，應(yīng)該是反彈的持續(xù)性問題。此前，達哥曾強調(diào)，如果確認(rèn)5月20日-7月8日的日K線級別下跌趨勢結(jié)束，那么隨后會有一個同級別的反向走勢。同級別的反向走勢，在走勢結(jié)構(gòu)、時間和幅度上都有要求。

從走勢結(jié)構(gòu)來看，自7月9日的低點以來，已經(jīng)在60分鐘K線圖上形成了典型的三段走勢，已經(jīng)達到同級別反向走勢的最低要求，這和之前的下跌趨勢是對應(yīng)的，并不難理解。

從時間和幅度來看，達哥之前曾說明，一個反向走勢，即便是偏弱的形式，也一般會達到此前走勢時間和幅度的三分之一。

此前下跌趨勢的時間是34個交易日，目前反彈時間已經(jīng)維持9個交易日，下周就會達到三分一時間。此外，此前下跌趨勢的三分之一高度對應(yīng)的是2995點，目前點位是2982點，距離也不遠，也可能下周就會滿足要求。

因此，下周有可能會滿足最弱的一種反彈要求。如果走勢選擇最弱的一種反彈形式，那么就意味著下周可能面臨著反彈結(jié)束的風(fēng)險。

上證指數(shù)的走勢，會不會選擇最弱的一種形式呢？達哥認(rèn)為以下兩點值得關(guān)注。

第一，就是關(guān)注下周的LPR數(shù)據(jù)。明天，LPR最新數(shù)據(jù)將公布。當(dāng)前市場期待LPR進一步下調(diào)。如果明天LPR能下調(diào)，那么選擇偏弱的形式的概率就會減小。

第二，就是看成交量。本周雖然上證指數(shù)小幅收漲，但周K線上的成交量是縮量的。如果下周成交量能夠放大，那么選擇偏弱形式的反彈概率會進一步減小。當(dāng)然，本周整體是一個震蕩走勢，在震蕩中成交量減小，也是正?，F(xiàn)象。

如果反彈走勢見頂，自然會在圖形上發(fā)出信號，我們跟隨圖形即可。

需要給大家指出的是，之前兩次的8周連跌見底之后，指數(shù)都有10%以上的漲幅，目前指數(shù)較7月9日的低點漲幅僅為2.69%，幅度上差距較遠。

另外，從明天起，證券交易所將融券保證金比例由不得低于80%上調(diào)至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低于100%上調(diào)至120%。這會增加做空成本，對大盤是一個利好。

牛博士：非常感謝達哥對走勢的分析，看來下周是值得關(guān)注的一周了，我希望上證指數(shù)不要走這種最弱的反彈形式。不過，不管怎么樣，我們還是尊重指數(shù)的選擇，以跟隨為主。本周末，微軟藍屏事件刷屏網(wǎng)絡(luò)，你怎么看待這個事件？在A股上會形成怎樣的影響？除了微軟藍屏事件，美國大選方面，近期也出現(xiàn)了一些變數(shù)，對此你怎么看？

道達：最近兩天，微軟Windows系統(tǒng)“藍屏死機”事件引起廣泛關(guān)注，全球性系統(tǒng)故障持續(xù)10多個小時。

此次Windows藍屏事件，影響了多個國家的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施和企業(yè)，導(dǎo)致大范圍的服務(wù)中斷。多個國家的銀行系統(tǒng)、政府服務(wù)、醫(yī)院和鐵路公司中斷服務(wù)，甚至交易系統(tǒng)也受影響。

達哥看了一下，此次事件對我國影響較小，原因之一就是國產(chǎn)操作系統(tǒng)替代發(fā)揮了一定作用。近年，我國大力推進信創(chuàng)領(lǐng)域發(fā)展，其中操作系統(tǒng)的安全及國產(chǎn)化替代是重點工作之一。

此次事件，無疑引發(fā)了資本市場對自主可控和信創(chuàng)的高度關(guān)注。而未來的主題機會，很有可能就會在這個范圍內(nèi)產(chǎn)生。

從黨的二十屆三中全會公報來看，也是多次強調(diào)安全，可以說“安全”是本次三中全會的高頻詞之一，說明國家對安全的高度重視。

總之，自主可控和信創(chuàng)，最近有不少重大事件催化，是近期的熱點之一。具體方向上，有國產(chǎn)操作系統(tǒng)、基礎(chǔ)軟硬件、半導(dǎo)體、云安全、國產(chǎn)工業(yè)軟件等。

但達哥想要說的是，催化事件固然重要，但更重要的還是行業(yè)本身的趨勢和個股的業(yè)績情況。

催化事件，一般并不能改變行業(yè)趨勢。如果一只個股業(yè)績和前景不行，那么這種催化事件對個股的影響，有可能也就是幾個交易日的行情，甚至是一日游的行情。

反之，如果行業(yè)趨勢向上、個股業(yè)績向好、估值低，那么，這種催化事件則有可能成為一輪行情的起點。

除了微軟藍屏事件外，美國大選仍是資本市場關(guān)注的焦點之一。尤其是近幾日美國民主黨內(nèi)部要求拜登退選的呼聲日盛，這可能將使得“特朗普交易”進入一個高潮。

“特朗普交易”的幾個特點，達哥在周三的文章《“特朗普交易”會如何演繹？關(guān)注神秘資金的一個特征——道達投資手記》有具體的分析。

總結(jié)起來就是，特朗普秉持“美國優(yōu)先”的競選觀點，具有寬財政、寬貨幣的政策傾向。這一方面會推動美元走弱，美國利率下降，也會讓美國通脹面臨再次升溫的風(fēng)險；另一方面，對國內(nèi)出口、自主可控等方面，也會形成預(yù)期。

（張道達）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝