每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河07月23日發(fā)布研報(bào)稱：給予交通運(yùn)輸推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：2024年7月15日-18日，中共第二十屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議在北京召開。會(huì)議通過(guò)《中共第二十屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議公報(bào)》，全會(huì)審議通過(guò)《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》。本次三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步全面深化國(guó)資國(guó)企改革，并再次明確市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，對(duì)交通運(yùn)輸行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向具備指引作用。

本次會(huì)議涉及交通運(yùn)輸行業(yè)的主要有以下幾點(diǎn)：1）推進(jìn)能源、鐵路、電信、水利、公用事業(yè)等行業(yè)自然壟斷環(huán)節(jié)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)市場(chǎng)化改革。2）推進(jìn)水、能源、交通等領(lǐng)域價(jià)格改革。3）加快發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)，健全一體銜接的流通規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)，降低全社會(huì)物流成本。4）深化綜合交通運(yùn)輸體系改革，推進(jìn)鐵路體制改革，發(fā)展通用航空和低空經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)收費(fèi)公路政策優(yōu)化。提高航運(yùn)保險(xiǎn)承保能力和全球服務(wù)水平，推進(jìn)海事仲裁制度規(guī)則創(chuàng)新。5）建設(shè)全球集散分撥中心，支持各類主體布局海外流通設(shè)施，建設(shè)國(guó)際物流樞紐中心和大宗商品資源配置樞紐?？v觀全文，三中全會(huì)重心主要在于建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，貫徹高水平對(duì)外開放，鐵路改革三個(gè)方向。其中再提鐵路改革為本次三中全會(huì)最超預(yù)期的部分，值得予以重視。

構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，推進(jìn)物流降本增效：三中全會(huì)指出，要構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)。物流行業(yè)作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要一環(huán)，輻射至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各個(gè)環(huán)節(jié)。當(dāng)前我國(guó)物流成本處于較高的水平，高于全球平均水平，約為美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的2倍，物流降本增效空間仍較為廣闊。

貫徹高水平對(duì)外開放，物流及基建出海迎來(lái)新發(fā)展機(jī)遇：三中全會(huì)指出，須堅(jiān)持對(duì)外開放基本國(guó)策，堅(jiān)持以開放促改革，依托我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在擴(kuò)大國(guó)際合作中提升開放能力，同時(shí)優(yōu)化區(qū)域開放布局，完善推進(jìn)高質(zhì)量共建“一帶一路”機(jī)制。在國(guó)家政策支持下，我國(guó)跨境物流持續(xù)迎來(lái)發(fā)展紅利。在此基礎(chǔ)上，我國(guó)物流出海、基建出海步伐進(jìn)一步加快，在繼續(xù)深挖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，也開辟了潛在成長(zhǎng)的第二曲線。

深化鐵路改革，網(wǎng)運(yùn)分離或?yàn)槲磥?lái)改革方向：本次鐵改重點(diǎn)在于自然壟斷領(lǐng)域的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施與競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)運(yùn)輸部門的有效分離。針對(duì)自然壟斷業(yè)務(wù)，要實(shí)現(xiàn)網(wǎng)運(yùn)分離對(duì)其獨(dú)立核算，并進(jìn)行自上而下整體規(guī)劃，對(duì)其投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)全流程進(jìn)行監(jiān)管，并制定統(tǒng)一定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)外服務(wù)。針對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上引入市場(chǎng)化機(jī)制，逐步放開社會(huì)化資本進(jìn)入限制，實(shí)現(xiàn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展。中間的路網(wǎng)環(huán)節(jié)具有自然壟斷屬性，要防止重復(fù)建設(shè)和無(wú)序管理；“兩頭”運(yùn)輸環(huán)節(jié)要引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，特別要對(duì)民營(yíng)企業(yè)開放。我們認(rèn)為其本質(zhì)是推進(jìn)“網(wǎng)運(yùn)分離”模式的落地，而壟斷職能與競(jìng)爭(zhēng)職能的分離也標(biāo)志著鐵改正式進(jìn)入深水區(qū)。

投資建議：建議關(guān)注廣深鐵路（601333.SH）、鐵龍物流（600125.SH）、京滬高鐵（601816.SH）、中鐵特貨（001213.SZ）、華貿(mào)物流（603128.SH）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：交通政策法規(guī)變化的風(fēng)險(xiǎn)，物流降本增效推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)，跨境物流需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鐵路運(yùn)輸安全風(fēng)險(xiǎn)、鐵路貨運(yùn)量下滑的風(fēng)險(xiǎn)、鐵改進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“新三樣”變“新四樣”調(diào)查：企業(yè)預(yù)計(jì)出口增10~20倍，海外訂單超預(yù)期，扎堆歐洲、中東

(記者 陳鵬程)

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