每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，道指漲0.2%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.51%，納指跌0.93%；大型科技股多數(shù)下跌，特斯拉漲約2%。福特汽車跌超18%，創(chuàng)2008年以來最大單日跌幅。中概股漲跌不一，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌0.68%。京東漲超2%，小鵬汽車、理想汽車、愛奇藝、網(wǎng)易漲超1%，嗶哩嗶哩、唯品會小幅上漲；新東方跌超5%，騰訊音樂、拼多多、百度跌超1%，富途控股、阿里巴巴、蔚來、微博、滿幫小幅下跌。

2、美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為23.5萬人，預(yù)估為23.8萬人，前值為24.3萬人。美國第二季度GDP季調(diào)后環(huán)比折年率初值為2.8%，預(yù)估為2.0%，前值為1.4%。歐洲主要股指多數(shù)收跌，德國DAX30指數(shù)跌0.44%，英國富時(shí)100指數(shù)漲0.37%，法國CAC40指數(shù)跌1.15%，歐洲斯托克50指數(shù)跌1.05%。

3、國際油價(jià)集體上漲，美油8月合約漲0.98%，報(bào)78.35美元/桶。布油9月合約漲0.8%，報(bào)81.47美元/桶。國際貴金屬期貨大幅收跌，COMEX黃金期貨跌2.17%，報(bào)2363.4美元/盎司，COMEX白銀期貨盤中一度跌6%，最低報(bào)27.56美元/盎司，最終收跌4.56%，報(bào)27.98美元/盎司?，F(xiàn)貨金銀也大幅走低，現(xiàn)貨白銀盤中一度跌超5%，最低報(bào)27.4美元/盎司，現(xiàn)貨黃金一度跌近2%。

（二）宏觀新聞

7月25日，在岸、離岸人民幣兌美元持續(xù)走高，在岸人民幣兌美元日內(nèi)一度漲超500基點(diǎn)，離岸人民幣兌美元日內(nèi)一度漲逾600基點(diǎn)。北京時(shí)間16:30，在岸人民幣兌美元官方收報(bào)7.2203，較上一交易日官方收盤價(jià)漲557基點(diǎn)，較上日夜盤收盤漲437基點(diǎn)。在岸人民幣兌美元北京時(shí)間03:00收報(bào)7.2450，較上一交易日漲310點(diǎn)；離岸人民幣兌美元漲230個基點(diǎn)報(bào)7.2403，最近三個交易日累計(jì)反彈超過530點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，一方面是近日央行開始連續(xù)降息，外圍市場可能已經(jīng)開始醞釀國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的預(yù)期。另外一方面是美元走弱，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均指向美經(jīng)濟(jì)的邊際回落，也進(jìn)一步推升了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明：從近期市場走勢和成交量看，市場情緒維持謹(jǐn)慎。但是繼續(xù)堅(jiān)持中長期利好因素推動市場下半年進(jìn)入新一輪上行通道的判斷。這首先是因?yàn)楦邔油苿咏?jīng)濟(jì)發(fā)展的決心凸顯，利好政策不斷，結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)韌勁，經(jīng)濟(jì)下半年企穩(wěn)走好的可能性大。其次從近期央行引導(dǎo)利率下調(diào)看，流動性在可預(yù)見未來會持續(xù)寬松，對經(jīng)濟(jì)和市場底部形成有力支撐。第三是主要經(jīng)濟(jì)體相繼降息，國內(nèi)財(cái)政和貨幣政策受到的掣肘減弱，外部環(huán)境正在邊際改善。最后需要看到A股市場調(diào)整時(shí)間和空間充分，跌無可跌。短期更可能是結(jié)構(gòu)性行情。房地產(chǎn)、新能源等方向存在利好政策引導(dǎo)受益品種，AI正在重塑全球和中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，是長賽道機(jī)會。

同威投資投資經(jīng)理劉弘：近期市場跌幅較大，是受多種原因影響的。內(nèi)部原因是期望大會出臺刺激政策的場內(nèi)資金預(yù)期落空后出逃而場外又無足夠增量資金承接。外部原因是美國大選變化擾動全球資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好且隨著美聯(lián)儲降息臨近海外市場開始短暫的交易衰退預(yù)期。這些短期擾動因素只是放大了波動，并不會改變市場的方向，目前A股仍然是震蕩筑底的走勢。多數(shù)板塊都有比較大的回調(diào)，調(diào)整之后又會出現(xiàn)比較好的買點(diǎn)：其一，美股科技映射歷來是投資收益最高的板塊之一。目前重點(diǎn)關(guān)注的仍然是英偉達(dá)帶動的AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈和蘋果帶動的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈，英偉達(dá)已經(jīng)充分受益于AIGC的高速發(fā)展，蘋果會是下一個能夠依靠AI產(chǎn)生巨大收益的巨頭。其二，能夠出海搶奪全球市場份額的制造業(yè)優(yōu)勢行業(yè)如新能源車、光伏、家電、維生素等也是比較好的投資方向。強(qiáng)大的生產(chǎn)能力向內(nèi)時(shí)會形成內(nèi)卷，但是向外擴(kuò)張時(shí)也可以輕易地?fù)艨搴Ｍ馔小?/p>

排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力：近期A股市場下跌主要是市場的悲觀預(yù)期作祟。債券市場走牛、高股息被抱團(tuán)，本質(zhì)上都是反映對未來的悲觀預(yù)期。而悲觀預(yù)期源于持續(xù)低迷的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美國大選帶來的不確定性。而在持續(xù)殺跌后，又容易導(dǎo)致基民贖回，從而造成進(jìn)一步殺跌；疊加市場缺乏賺錢效應(yīng)，難以吸引增量資金進(jìn)場，從而造成“悲觀預(yù)期-殺跌-贖回或賣出-殺跌”的循環(huán)殺跌。A股是否還會延續(xù)下跌走勢，取決于悲觀預(yù)期能否得到較大的轉(zhuǎn)向。美聯(lián)儲降息，利于人民幣走強(qiáng)，從而吸引外資回流；此外，國內(nèi)降息空間也有望跟隨打開。而從盤面現(xiàn)象來看，A股要止跌，需要高股息板塊抱團(tuán)瓦解，人民幣匯率開啟升值趨勢，以及債券市場走弱。當(dāng)前是否見底，現(xiàn)在不好說，要么輕倉等待見底信號出現(xiàn)，并且市場出現(xiàn)持續(xù)的放量上漲再進(jìn)場?？梢躁P(guān)注低位板塊和高景氣板塊調(diào)整到位的機(jī)會，低位板塊可以關(guān)注新能源、CRO，高景氣板塊主要集中在消費(fèi)電子、英偉達(dá)供應(yīng)商。

（四）行業(yè)掘金

1、長三角一體化三年行動計(jì)劃發(fā)布，提出165項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。其中提出共建長三角新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈體系；支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)展通用航空，加快布局低空產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)和制造；長三角將聯(lián)合爭創(chuàng)國家級未來產(chǎn)業(yè)先導(dǎo)區(qū)，加快建設(shè)G60衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)集群等。此外7月23日，在第8屆中國-南亞博覽會舉辦期間，中國電信聯(lián)合泰國國家電信公司等共同成立“中-泰空天地一體化未來信息技術(shù)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”，聚焦空天地一體化未來信息技術(shù)，旨在推動相關(guān)技術(shù)的理論研究和應(yīng)用落地，助力中泰兩國信息產(chǎn)業(yè)快速進(jìn)步，未來雙方將重點(diǎn)開展面向空天地一體化未來信息技術(shù)的研究，構(gòu)建完整的空天地一體化多維度信息技術(shù)體系，共同推動天通衛(wèi)星移動通信系統(tǒng)在泰國的落地和運(yùn)營工作。概念股包括天銀機(jī)電，碩貝德，上海翰訊等。

2、近日，億航智能宣布中國民航局已正式受理其旗下專門從事UAM運(yùn)營服務(wù)的全資子公司廣東億航通航及其在合肥的合資運(yùn)營公司合肥合翼航空分別遞交的民用無人駕駛載人航空器運(yùn)營合格證（AOC）申請，對兩家公司開展無人駕駛載人航空器經(jīng)營許可和運(yùn)行合格審定，并在審查流程、審查科目、審查框架等方面與申請人達(dá)成共識。作為全球首個獲得受理的無人駕駛載人電動垂直起降航空器AOC審定項(xiàng)目，這意味著具有劃時(shí)代里程碑意義的全球首個載人eVTOL運(yùn)營標(biāo)準(zhǔn)體系即將誕生。低空經(jīng)濟(jì)是國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表。2024年或成為低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展元年，中國民用航空局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，到2025年，中國低空經(jīng)濟(jì)的市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1.5萬億元，概念股包括阿爾特，商絡(luò)電子，中信海直等。

3、7月25日，國家發(fā)展改革委就加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施有關(guān)情況舉行發(fā)布會。國家發(fā)展改革委黨組成員、副主任趙辰昕表示，我國有80萬臺電梯使用年限超過15年，其中有大概17萬臺電梯使用年限超過20年，后續(xù)幾年超期服役的老舊電梯數(shù)量還會持續(xù)攀升。人民群眾對老舊電梯故障率高、運(yùn)行可靠性差等問題的反應(yīng)也越來越多。對此，發(fā)改委將老舊電梯等設(shè)備更新納入了支持范圍，通過加快更新改造提升設(shè)備安全可靠水平，切實(shí)辦好群眾利益的民心工程。A股相關(guān)概念股包括通用電梯，梅輪電梯等。