今天，上證指數(shù)創(chuàng)下了5月21日調(diào)整以來(lái)的新低。大盤(pán)下跌，與多只大白馬的“助攻”有關(guān)。

比如貴州茅臺(tái)、中國(guó)海油、邁瑞醫(yī)療等，均出現(xiàn)了放量下跌的現(xiàn)象。貴州茅臺(tái)今天股價(jià)下跌，一個(gè)原因是被瑞銀下調(diào)評(píng)級(jí)。

貴州茅臺(tái)作為不少價(jià)值投資者心中的白月光，最近兩天連創(chuàng)年內(nèi)新低，對(duì)這些資金的信心有不小的打擊。

近幾日行情的一個(gè)顯著特征，就是權(quán)重白馬股調(diào)整。雖然在6月底的時(shí)候，以貴州茅臺(tái)為代表的權(quán)重白馬股，已經(jīng)有過(guò)一輪下跌，不過(guò)近兩日下跌的權(quán)重白馬股范圍有所擴(kuò)大。

這些權(quán)重白馬股，對(duì)大盤(pán)的影響較大，所以這些權(quán)重白馬股不止跌的話(huà)，很難判斷指數(shù)會(huì)好轉(zhuǎn)。

雖然上證指數(shù)今天下跌了0.43%，但個(gè)股的表現(xiàn)卻不錯(cuò)，市場(chǎng)有超過(guò)3300只個(gè)股上漲，漲跌幅的中位數(shù)為上漲0.44%。

在大盤(pán)下跌的背景下，個(gè)股反而大多上漲，說(shuō)明資金并沒(méi)有流出，而是選擇了轉(zhuǎn)移陣地繼續(xù)堅(jiān)守，從之前的大白馬轉(zhuǎn)向到了其他個(gè)股上。

目前的行情，在存量資金博弈的背景下，具有很明顯的蹺蹺板現(xiàn)象。在權(quán)重白馬股下跌時(shí)，個(gè)股反而普漲。這意味著，如果沒(méi)有增量資金，一旦權(quán)重白馬股止跌，就要警惕個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)了。

實(shí)際上，權(quán)重白馬股的補(bǔ)跌，往往是調(diào)整行情末期的表現(xiàn)，從這一點(diǎn)來(lái)看，當(dāng)前下跌的權(quán)重白馬股范圍擴(kuò)大，也許是一個(gè)好現(xiàn)象。

另外，今天的重磅事件就是中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。

會(huì)議指出，宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力。要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。要培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，積極支持收購(gòu)存量商品房用作保障性住房。這刺激了地產(chǎn)板塊今天走強(qiáng)。

我們?cè)賮?lái)看看大盤(pán)走勢(shì)。

今天，上證指數(shù)雖然創(chuàng)出階段新低，不過(guò)，在15分鐘K線(xiàn)圖上，早盤(pán)的下跌只是震蕩中的一個(gè)向下段，而且收盤(pán)還拉升到了盤(pán)整區(qū)間的下沿之上。只要短線(xiàn)能守住震蕩下沿的2875點(diǎn)，自然會(huì)向震蕩區(qū)間的上沿運(yùn)動(dòng)。

不過(guò)，當(dāng)前沒(méi)有增量資金的流入，確實(shí)讓人挺無(wú)奈。達(dá)哥看了一下之前幾次的重要低點(diǎn)，都有明顯的增量資金介入。即使后續(xù)行情發(fā)出轉(zhuǎn)折信號(hào)，但如果沒(méi)有增量資金，或者增量資金較少，那么轉(zhuǎn)折后的行情強(qiáng)度，也需要仔細(xì)評(píng)估。

也就是說(shuō)，增量資金必須達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，后續(xù)的行情才值得樂(lè)觀。那么，有沒(méi)有什么簡(jiǎn)便的判斷方法呢？

達(dá)哥這里給大家一個(gè)簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)——60日均量線(xiàn)?；仡欉^(guò)去多次重要低點(diǎn)的形成，大多伴隨著日K線(xiàn)成交量頻繁站上60日均量線(xiàn)。比如2022年4月低點(diǎn)、2022年10月低點(diǎn)、今年2月低點(diǎn)的形成，都有這個(gè)現(xiàn)象。

但自5月21日以來(lái)，盤(pán)面上并沒(méi)有這個(gè)信號(hào)。當(dāng)然，達(dá)哥并不是說(shuō)成交量站上60日均量線(xiàn)就會(huì)轉(zhuǎn)折，我想表達(dá)的是，沒(méi)有成交量輔助的盤(pán)面轉(zhuǎn)折信號(hào)，需要謹(jǐn)慎對(duì)待。

另外，實(shí)際上，當(dāng)前是有不少資金在場(chǎng)外觀望的。一旦盤(pán)面出現(xiàn)較為明確的轉(zhuǎn)折信號(hào)，他們就會(huì)蜂擁而入。這一部分資金的典型代表，就是近幾個(gè)月新發(fā)行但還沒(méi)怎么建倉(cāng)的權(quán)益基金。

而這些資金的涌入，可能會(huì)使得轉(zhuǎn)折后的行情發(fā)展較為迅速。如果出手不及時(shí)，并不一定能在較好的位置介入。

板塊方面，近幾天，概念題材表現(xiàn)不錯(cuò)，這實(shí)際上是情緒好轉(zhuǎn)的一種信號(hào)。但達(dá)哥對(duì)大多數(shù)概念題材始終保持謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其是那種沒(méi)有業(yè)績(jī)、估值支撐，靠講故事的股票。雖然其有可能在各路資金的推動(dòng)下，短期之內(nèi)有很大漲幅，但達(dá)哥認(rèn)為，這種個(gè)股對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，是毒藥而不是榜樣。

在達(dá)哥看來(lái)，投資最重要的事之一，就是尋找一套可復(fù)制的方法，并不斷重復(fù)這套方法。那種不可復(fù)制的上漲，對(duì)達(dá)哥來(lái)說(shuō)毫無(wú)意義。而沒(méi)有估值、業(yè)績(jī)基礎(chǔ)的概念炒作，顯然就屬于那種不可復(fù)制的上漲。

就比如近兩天新冒出來(lái)的概念——時(shí)空大數(shù)據(jù)。在這個(gè)概念出現(xiàn)之前，相信絕大多數(shù)人聽(tīng)都沒(méi)有聽(tīng)過(guò)，就更別談復(fù)制了。當(dāng)大多數(shù)反應(yīng)過(guò)來(lái)時(shí)，往往也走到了行情末期。

炒概念是一種典型的群體零和博弈。群體零和博弈的游戲?qū)傩?，決定了大多人是賠錢(qián)的。所以，參與這種游戲，從概率上就已經(jīng)不占優(yōu)勢(shì)。在一個(gè)沒(méi)有概率優(yōu)勢(shì)的游戲中，很難想象能夠長(zhǎng)期盈利。

另外，養(yǎng)雞行業(yè)指數(shù)，在60分鐘K線(xiàn)圖上，可能會(huì)形成頭肩底形態(tài)，只要能守住肩的位置，那么這個(gè)頭肩底會(huì)大概率成形。如果跌破肩的位置，則意味著圖形構(gòu)造失敗。當(dāng)然，養(yǎng)雞行業(yè)當(dāng)前處于景氣轉(zhuǎn)折點(diǎn)，主要是受豬周期的影響。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝