每經(jīng)編輯 杜宇

近日，美國證券交易委員會（SEC）文件顯示，英偉達CEO黃仁勛在6月13日至8月1日期間，共計出售37.2萬股英偉達的股票，合計套現(xiàn)超4.7億美元（約合人民幣34億元）。

據(jù)證券時報，其中，7月份的3.23億美元套現(xiàn)交易打破了6月拋售近1.7億美元所創(chuàng)的個人單月最高套現(xiàn)紀錄。

圖片來源：視覺中國-VCG31N2089849532 （圖文無關(guān)）

2024年以來，英偉達股價持續(xù)走高，市值一度突破3萬億美元，甚至超過微軟、蘋果成為全球市值最高的公司。

值得注意的是，進入8月以來，英偉達股價3個交易日累計跌超14%，如果把時間線再拉長一些，自6月下旬英偉達盤中創(chuàng)下歷史高點以來，股價回撤幅度已近30%。有分析稱，在英偉達8月暴跌之前，黃仁勛的套現(xiàn)時機恰到好處，堪稱“精準拋售”。

知名對沖基金：英偉達正處于“泡沫”之中

英偉達在一份監(jiān)管文件中披露，黃仁勛于2024年3月14日采用了所謂的10b5-1規(guī)則交易計劃，將在2025年3月31日之前出售最多60萬股英偉達股票。當滿足價格和數(shù)量等預設(shè)條件時，此類計劃會自動執(zhí)行股票交易。這些計劃旨在消除內(nèi)部人士因了解重大非公開信息而可能獲得的任何優(yōu)勢。該項出售屬于其高管薪酬方案的一部分，包括受限股票單位（RSU）和績效股票單位（PSU），這是企業(yè)CEO在符合規(guī)定情況下的常見做法。

根據(jù)披露，黃仁勛從6月開始執(zhí)行相關(guān)減持計劃。

其中，6月共進行了11次減持，每次12萬股，累計減持132萬股，套現(xiàn)約1.7億美元。

7月共進行減持22次，每次12萬股，累計減持264萬股，套現(xiàn)金額約3.227億美元。

進入8月，黃仁勛沒有停下減持步伐，已經(jīng)連續(xù)兩個交易日共減持24萬股。

分析指出，黃仁勛出售的股票是其高管薪酬方案的一部分，屬于受限股票單位（RSU）和績效股票單位（PSU），公司CEO在被允許的情況下經(jīng)常會出售此類股票。同時，數(shù)據(jù)顯示，黃仁勛仍持有英偉達大量股票。截至今年3月25日，黃仁勛累計持有近9350萬股的英偉達股票，幾乎占公司流通股總額的3.8%。

英偉達在高端加速器市場占據(jù)主導地位，使其成為人工智能熱潮的最大受益者之一。由于該股自2024年年初大幅上漲（超150%），黃仁勛的凈資產(chǎn)也在六個月中增長了一倍多，約增長637億美元。

彭博億萬富翁指數(shù)顯示，現(xiàn)年61歲的黃仁勛個人凈資產(chǎn)曾在7月份曾短暫升破過1000億美元（約合人民幣7145.8億元），目前已下滑至888億美元。8月前兩個交易日，英偉達股價累跌8.3%，令其凈資產(chǎn)縮水了85億美元（約合人民幣607億元），8月5日再度縮水了48億美元（約合人民幣343億元）。

黃仁勛并不是唯一一個在7月售股的英偉達高管。相關(guān)文件顯示，英偉達公司董事會成員馬克·史蒂文斯（Mark Stevens）也出售了價值約1.25億美元的股票，全球業(yè)務運營執(zhí)行副總裁Jay Puri則賣出了價值約1000萬美元的股票。

黃仁勛和其他高管的拋售行為引起了投資者的關(guān)注，同時促使許多人可能重新評估自己的持股。

知名對沖基金埃利奧特管理公司則在上周告訴投資者，英偉達正處于“泡沫”之中，推動這家芯片巨頭上漲的人工智能技術(shù)也被“過度炒作”了。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖

英偉達“最先進”芯片將推遲發(fā)貨

事實上，除了近期受美股調(diào)整影響，英偉達本輪下跌也反映了投資者對公司未來基本面的擔憂。

據(jù)券商中國，五位直接知情人士透露，司法部律師正在以反壟斷為由調(diào)查半導體公司英偉達收購人工智能初創(chuàng)公司Run:Ai一案。兩家公司在4月底宣布了這筆交易，但沒有透露價格。另一方面，美國進步團體和民主黨參議員沃倫敦促司法部調(diào)查英偉達，他認為該公司在推動AI芯片市場上占據(jù)主導地位，反對英偉達將軟體和硬體捆綁在一起的做法。

美國司法部官員已與包括Advanced Micro Devices在內(nèi)的英偉達的競爭對手取得聯(lián)系，特別關(guān)注圍繞AI芯片銷售的商業(yè)行為。司法部正在調(diào)查英偉達是否向云服務提供商施壓，要求其購買多種產(chǎn)品。

英偉達發(fā)布聲明稱，該公司“憑實力取勝”，遵守所有法律，并將提供監(jiān)管機構(gòu)需要的任何信息。

另據(jù)美國科技網(wǎng)站The Information報道，由于設(shè)計缺陷，英偉達下一代Blackwell架構(gòu)系列AI旗艦芯片GB200的出貨時間，將被推遲至少三個月。

據(jù)中國基金報，一名未透露身份的微軟員工稱，英偉達已通知微軟，其最先進的Blackwell系列AI芯片型號將會推遲發(fā)貨。

英偉達在今年3月發(fā)布了Blackwell系列，首席執(zhí)行官黃仁勛在5月時還信心滿滿地表示，公司計劃在今年晚些時候開始批量出貨Blackwell系列芯片。

GB200芯片包含兩個相連的Blackwell GPU和一個Grace中央處理單元。然而，在最近幾周臺積電工程師為量產(chǎn)進行準備時，卻在連接兩個Blackwell GPU的裸晶上發(fā)現(xiàn)了設(shè)計缺陷。這一缺陷會導致芯片良率或產(chǎn)量降低，通常做法是停止量產(chǎn)。

因此，英偉達不得不對芯片設(shè)計進行調(diào)整，并在開始量產(chǎn)前，與臺積電合作進行新的試生產(chǎn)。

芯片出貨延遲并非聞所未聞，但在即將量產(chǎn)前發(fā)現(xiàn)重大設(shè)計缺陷的情況還是非常罕見的。

據(jù)券商中國，目前，市場對于B200需求非常旺盛，客戶紛紛從B100轉(zhuǎn)向B200（已經(jīng)超過45萬顆需求）。Meta模型訓練方亦表示，他們也要追加B200訂單，至少還需要15萬顆B200，本來預計下個月追加訂單。此外，英偉達三季度將主推出貨H200，這個季度業(yè)績預計330億美金以上。10—11月再追加部分H200給客戶應急，最遲12月全部正常。

臺積電原本計劃在第三季度開始量產(chǎn)Blackwell系列芯片，并從第四季度開始向英偉達客戶批量發(fā)貨。然而，由于設(shè)計缺陷的發(fā)現(xiàn)，量產(chǎn)時間不得不推遲到第四季度，批量出貨的時間預計要推遲到明年第一季度。臺積電為量產(chǎn)GB200保留了產(chǎn)能，但在問題解決之前，不得不讓產(chǎn)線閑置。

而微軟最近幾周的訂單規(guī)模也增加了20%，他們原本計劃在明年1月份前向OpenAI提供由基于Blackwell系列芯片的服務器，但現(xiàn)在可能至少要推遲到明年3月。

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