每經(jīng)編輯 葉峰

直播嘉賓：

彭悅 國泰基金量化投資部研究員

直播時間：

2024年8月8日

摘要：

近期美股波動較大，主要是由于7月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，同時失業(yè)率出現(xiàn)了超預(yù)期的上行，市場押注美國就業(yè)市場處于快速降溫的趨勢，甚至開始交易衰退趨勢?？傮w經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，雖然部分?jǐn)?shù)據(jù)是呈現(xiàn)了下行趨勢，但是整體經(jīng)濟還是呈現(xiàn)一定韌性，比如二季度的GDP增速依然超預(yù)期，近期公布的美國服務(wù)業(yè)PMI也出現(xiàn)了一定程度的超預(yù)期。

黃金方面，布雷頓森林體系瓦解之后，黃金本質(zhì)上是美元信用體系的對標(biāo)。所以當(dāng)沖擊美元信用體系的事件發(fā)生的時候，比如說美國經(jīng)濟走弱、國際地緣政治沖突加劇時，黃金的價格都會受到一定支撐。長期看，全球貨幣體現(xiàn)"去美元化"的趨勢以及央行增配黃金對于黃金也有望構(gòu)成長期支撐。對于黃金感興趣的投資者可以關(guān)注黃金基金ETF（518800），它跟蹤的是國內(nèi)上金所交易的AU9999現(xiàn)貨合約，投資門檻較低、相較于期貨波動也會更小。另外，還可以關(guān)注黃金股票ETF（517400），覆蓋黃金全產(chǎn)業(yè)鏈，彈性會更大。

美股方面，展望下半年，我們覺得美國產(chǎn)業(yè)鏈的重建以及服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇，都有望支撐就業(yè)保持在一定的水平。另外，當(dāng)前龍頭科技股都是把生成式人工智能作為現(xiàn)階段的戰(zhàn)略重心，并上調(diào)相關(guān)投入，在算力降本、模型迭代、端測AI等一系列技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新的推動下，生成式AI的行情有望持續(xù)演繹，納指近期進行了回調(diào)后，可以適當(dāng)關(guān)注納指ETF(513100)以及標(biāo)普500ETF(159612)，但仍需警惕短期波動風(fēng)險。

港股方面，港股分子端是國內(nèi)經(jīng)濟反映，受益于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的情況；而分母端是全球流動性的反映，因此當(dāng)美聯(lián)儲開啟降息的時候，對于港股也會有一定的催化作用。當(dāng)前港股的估值相對也是比較低的，部分港股的分紅股息率也是比較高的，感興趣的投資者可以關(guān)注港股科技ETF（513020）、港股國企ETF（159519）、紅利港股ETF（159331）。

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