每經(jīng)記者 王 晶    每經(jīng)編輯 張海妮    

8月13日晚間，工業(yè)富聯(lián)（SH601138，股價(jià)21.38元，市值4248億元）發(fā)布2024年半年度報(bào)告。

報(bào)告顯示，2024年上半年，工業(yè)富聯(lián)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2660.9億元，同比增長(zhǎng)28.69%；歸母凈利潤(rùn)為87.4億元，同比增長(zhǎng)22.04%。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，工業(yè)富聯(lián)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為48.11億元，同比減少81.9%。

云計(jì)算收入同比增60%

分業(yè)務(wù)看，工業(yè)富聯(lián)的主要業(yè)務(wù)包含云計(jì)算、通信網(wǎng)絡(luò)及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。其中，受益于生成式人工智能等應(yīng)用對(duì)云基礎(chǔ)設(shè)施需求增加，下游AI服務(wù)器需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。據(jù)Trendforce研究報(bào)告，2024年大型云服務(wù)商及品牌客戶(hù)等對(duì)于AI服務(wù)器的需求未歇，預(yù)計(jì)2024年AI服務(wù)器全年出貨量達(dá)167萬(wàn)臺(tái)，年增長(zhǎng)率達(dá)41.5%。

工業(yè)富聯(lián)是最早切入AI服務(wù)器業(yè)務(wù)的廠商之一，已覆蓋AI產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上游的GPU模組、基板及后端AI服務(wù)器設(shè)計(jì)與系統(tǒng)集成等業(yè)務(wù)。2024年上半年，公司云計(jì)算收入同比增長(zhǎng)60%，而AI服務(wù)器占整體服務(wù)器營(yíng)收比重提升至43%。此外，通用服務(wù)器收入同比增長(zhǎng)16%。

值得注意的是，過(guò)去工業(yè)富聯(lián)業(yè)績(jī)占比較大的板塊主要來(lái)源于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)——通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)，但2024年二季度，公司云計(jì)算收入占總體收入已經(jīng)超過(guò)一半（達(dá)到55%），同比增長(zhǎng)超過(guò)70%。

同時(shí)，隨著AI飛速發(fā)展，2024年上半年，北美云服務(wù)商開(kāi)源模型爭(zhēng)相發(fā)布，頭部云服務(wù)商陸續(xù)上調(diào)全年資本開(kāi)支，不斷加碼AI相關(guān)投入，推動(dòng)云基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及數(shù)據(jù)中心升級(jí)擴(kuò)容。針對(duì)客戶(hù)新一代AI服務(wù)器的情況，工業(yè)富聯(lián)在財(cái)報(bào)中透露，公司產(chǎn)能已充足到位，下游訂單能見(jiàn)度高。事實(shí)上，工業(yè)富聯(lián)是英偉達(dá)的重要合作伙伴，也是“英偉達(dá)概念”的代表企業(yè)，近年來(lái)股價(jià)漲幅較大。

2023年四季度，工業(yè)富聯(lián)曾表示，公司已成為英偉達(dá)AI服務(wù)器芯片基板的最大供應(yīng)商，占據(jù)超過(guò)50%的市場(chǎng)份額。2023年9月，公司在發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中還披露：“公司AI服務(wù)器自2017年發(fā)展至今，已迭代至第四代，并于2023年開(kāi)始為客戶(hù)開(kāi)發(fā)并量產(chǎn)英偉達(dá)的H100及H800等高性能AI服務(wù)器。”

不過(guò)，山西證券在研報(bào)中也提示了風(fēng)險(xiǎn)，英偉達(dá)新一代產(chǎn)品GB200預(yù)計(jì)將于2025年開(kāi)始量產(chǎn)出貨，GB200單機(jī)柜計(jì)算密度較高，受到大型云廠商等客戶(hù)的青睞，工業(yè)富聯(lián)在GB200的出貨中占據(jù)重要份額，但若GB200因設(shè)計(jì)缺陷等原因持續(xù)推遲出貨，將對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

積極擁抱AI發(fā)展機(jī)遇

在散熱方面，由于單顆GPU功耗可達(dá)1000W，單機(jī)柜功耗超過(guò)100kW，散熱對(duì)下游廠商的產(chǎn)品而言尤為重要。對(duì)此，工業(yè)富聯(lián)方面表示：“公司與客戶(hù)聯(lián)合開(kāi)發(fā)的新一代AI服務(wù)器與液冷機(jī)柜等解決方案，為全球高性能人工智能數(shù)據(jù)中心提供算力支持。”

此外，受益于數(shù)據(jù)中心AI化及網(wǎng)絡(luò)升級(jí)迭代，工業(yè)富聯(lián)的通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)2024年上半年也實(shí)現(xiàn)同比高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，二季度單季則同比增長(zhǎng)20%。其中，與AI服務(wù)器相關(guān)的400/800G高速交換機(jī)上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)30%。

在精密機(jī)構(gòu)件方面，AI技術(shù)在手機(jī)行業(yè)快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用正推動(dòng)需求回暖提升。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2024年全球新一代AI手機(jī)出貨量將達(dá)到1.7億部，占智能手機(jī)整體出貨量的15%。

對(duì)于公司精密機(jī)構(gòu)件業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，工業(yè)富聯(lián)表示：“公司正積極擁抱AI發(fā)展帶來(lái)的多重機(jī)遇，通過(guò)加快技術(shù)及產(chǎn)品創(chuàng)新、人才引進(jìn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方式，持續(xù)鞏固高端精密機(jī)構(gòu)件的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。”

按照往年慣例，蘋(píng)果將于2024年9月推出新機(jī)iPhone 16系列，從此前蘋(píng)果公布的“蘋(píng)果智能”（Apple Intelligence）來(lái)看，該產(chǎn)品將成為首款人工智能iPhone。

華福證券指出，保守估計(jì)，存量iPhone中，超過(guò)90%的iPhone將無(wú)法適配蘋(píng)果AI功能。因此，存量iPhone的換機(jī)需求巨大。

也有分析師稱(chēng)，鑒于蘋(píng)果智能的線下邊緣AI性能較弱，2024年四季度iPhone 16的實(shí)際銷(xiāo)量是否會(huì)超預(yù)期仍不確定。