每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 魏官紅    

近日，天安新材（603725.SH，股價(jià)6元，市值18.29億元）發(fā)布了2024年半年報(bào)，該企業(yè)今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.88億元，同比增加1.72%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5332.13萬(wàn)元，同比增加43.46%。

天安新材主營(yíng)為建筑材料等，市場(chǎng)行情不佳、公司營(yíng)收變動(dòng)不大的情況下，天安新材何以實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)大增？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上，該企業(yè)業(yè)務(wù)層面上的數(shù)據(jù)變動(dòng)不大，但財(cái)務(wù)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用的減少帶來(lái)了凈利潤(rùn)的提升，這兩個(gè)項(xiàng)目同比分別減少了49.06%、23.43%，合計(jì)減少了2536.96萬(wàn)元的費(fèi)用。

記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，截至今年6月底，天安新材短期借款余額6.17億元，長(zhǎng)期借款余額2.95億元，去年6月底這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)則分別是6.04億元、3.25億元，差別并不大。

天安新材方面回復(fù)記者采訪時(shí)解釋稱(chēng)：“與2023年上半年相比，公司借款余額變動(dòng)不大，得益于到期續(xù)貸的利率下降，因此整體財(cái)務(wù)費(fèi)用同比有所降低。”

利潤(rùn)同比大漲，股價(jià)卻開(kāi)盤(pán)即下跌

8月19日上午，天安新材股票以5.76元/股的價(jià)格開(kāi)盤(pán)，跌幅為3.03%，早些的集合競(jìng)價(jià)階段，跌幅還一度觸及4.55%。有投資者在股吧留言：“利潤(rùn)大漲，開(kāi)盤(pán)跌3個(gè)點(diǎn)，啥情況？”

上周周五（8月16日）晚間，天安新材發(fā)布了2024年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，該企業(yè)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約13.88億元，同比增長(zhǎng)1.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5332.13萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)43.46%；扣非凈利潤(rùn)為5006.46萬(wàn)元，同比增幅達(dá)到106.72%。

天安新材主要從事建筑陶瓷和高分子復(fù)合飾面材料的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售以及整裝業(yè)務(wù)。經(jīng)營(yíng)情況分析中，天安新材表示，報(bào)告期內(nèi)，公司高分子復(fù)合飾面材料業(yè)務(wù)板塊營(yíng)業(yè)收入保持持續(xù)增長(zhǎng)，高毛利率產(chǎn)品訂單增加，同時(shí)，公司持續(xù)深化精細(xì)化管理，嚴(yán)格降本增效，整體費(fèi)用支出同比減少。

記者注意到，最近幾年，天安新材頻頻嘗試外延并購(gòu)。今年7月，公司以現(xiàn)金收購(gòu)了佛山南方建筑設(shè)計(jì)院有限公司51%股權(quán)，計(jì)劃形成以南方設(shè)計(jì)院為設(shè)計(jì)單位，以廣東天匯建筑科技有限公司（2023年初取得控制權(quán)）為施工單位，以廣東天安集成整裝科技有限公司為材料應(yīng)用單位，以鷹牌集團(tuán)（2021年完成4家鷹牌公司收購(gòu)）和浙江瑞欣裝飾材料有限公司（2021年至2024年分比例收購(gòu)）等為材料研發(fā)與制造單位的裝配式內(nèi)裝產(chǎn)業(yè)鏈條。

記者了解到，對(duì)于天匯建科，該企業(yè)的成立時(shí)間并不長(zhǎng)，且天安新材是以4萬(wàn)元取得40%股權(quán)，并通過(guò)章程約定持有51%表決權(quán)，以此達(dá)到控制，可見(jiàn)該標(biāo)的規(guī)模不大，是否足以匹配完善公司產(chǎn)業(yè)鏈條的能力？

對(duì)此，天安新材方面表示：“天匯建科、南方設(shè)計(jì)院兩個(gè)標(biāo)的雖然體量不大，但與公司既有產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)度高，公司通過(guò)收購(gòu)天匯建科、南方設(shè)計(jì)院布局公裝領(lǐng)域、補(bǔ)強(qiáng)公司在公裝產(chǎn)業(yè)建筑設(shè)計(jì)和室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)能力，進(jìn)一步推動(dòng)泛家居產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。”

根據(jù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的相關(guān)公告，具體產(chǎn)品中，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)的是家居裝飾飾面材料、汽車(chē)內(nèi)飾飾面材料、薄膜三大類(lèi)，今年上半年分別為1.24億元、2.25億元和2.38億元，同比減少的則是人造革和防火板材，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2726.68萬(wàn)元、1.04億元。

盈利大增的真相：利息、研發(fā)費(fèi)用減少

從數(shù)據(jù)上看，天安新材今年上半年盈利能力大幅提升。2023年上半年，天安新材歸母凈利潤(rùn)為3716.7萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)則是2421.86萬(wàn)元，今年上半年這兩項(xiàng)分別增加了1615.43萬(wàn)元、2584.6萬(wàn)元。

具體分析天安新材的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，其銷(xiāo)售成績(jī)的提升對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力有限。今年上半年，天安新材營(yíng)業(yè)收入13.88億元，比2023年同期的13.65億元同比增加0.23億元，營(yíng)業(yè)成本則由去年的10.59億元增長(zhǎng)至10.83億元，同比增加0.24億元。

記者研究發(fā)現(xiàn)，天安新材今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，其實(shí)來(lái)源于財(cái)務(wù)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用這兩大科目的大幅度降低，從而提升了公司整體盈利水平。

財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，今年的金額是1190.79萬(wàn)元，而上年同期數(shù)為2337.48萬(wàn)元，今年同比下降49.06%；此外研發(fā)費(fèi)用去年是5934.8萬(wàn)元，今年下降至4544.53萬(wàn)元，降幅也達(dá)到23.43%。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)科目合計(jì)為天安新材減少了2536.96萬(wàn)元的費(fèi)用，恰好接近上半年扣非歸母凈利潤(rùn)的同比增加額。

財(cái)務(wù)費(fèi)用主要的構(gòu)成是利息費(fèi)用，即借款產(chǎn)生的利息。需要說(shuō)明的是，根據(jù)報(bào)告期末數(shù)據(jù)，天安新材的借款規(guī)模變動(dòng)并不大。合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至今年6月底，天安新材短期借款余額為6.17億元，2024年初、2024年第一季度末的金額分別是4.86億元、5.46億元。而去年初、一季度末以及半年度末期的數(shù)據(jù)分別是6.66億元、6.7億元以及6.04億元。此外，2023年6月底和2024年中6月底的長(zhǎng)期借款數(shù)據(jù)分別是3.25億元和2.95億元。

對(duì)此，天安新材方面僅向記者表示，利息費(fèi)用下降得益于到期續(xù)貸的利率下降，但公司未具體展開(kāi)說(shuō)明。

研發(fā)費(fèi)用方面，天安新材表示，主要是部分研發(fā)項(xiàng)目已完結(jié)，新立項(xiàng)的研發(fā)項(xiàng)目前期投入減少所致。記者查詢(xún)到，研發(fā)費(fèi)用的減少，主要體現(xiàn)在原材料、燃料及動(dòng)力兩個(gè)項(xiàng)目的發(fā)生額降低，研發(fā)人員的員工成本等則變化不大。

記者研究還發(fā)現(xiàn)，去年上半年，天安新材非經(jīng)常性損益達(dá)到1294.84萬(wàn)元，其中計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為1224.72萬(wàn)元，但今年同期非經(jīng)常性損益只有325.68萬(wàn)元，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為280.16萬(wàn)元，這一數(shù)據(jù)相差較大，也導(dǎo)致今年扣非凈利潤(rùn)同比大幅增加。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝