今日黃金賽道高位震蕩，招金礦業(yè)沖高回落、山東黃金、中金嶺南、白銀有色均有小幅下跌。湖南黃金、北方銅業(yè)跌幅明顯。

近期美聯儲官員言論頻頻，主要原因和這個重磅會議有關。——全球央行年會（杰克遜霍爾年會）

杰克遜霍爾年會堪稱是全球歷史最悠久的央行會議之一，也被稱為“央行行長的達沃斯論壇”，今年的杰克遜霍爾全球央行年會定于美東時間8月22日至24日召開。

黃金有四個基本屬性：貨幣屬性、金融屬性、避險屬性及商品屬性，是其價格變動的底層邏輯。

那為何黃金持續(xù)上漲？

聚焦年初以來黃金價格兩輪黃金價格上漲行情，其背后皆有市場提前交易美聯儲降息預期的內在因素。2024年3月，黃金價格開啟新一輪上漲行情，3月1日至 4 月10日期間，累計漲幅達14.04%。

此時，對應市場在經歷降息預期不斷落空后，逐步形成美聯儲將于6月進行首次降息的一致預期。4月10日，美國3月CPI同比增長 3.5%，核心CPI同比增長3.8%均超過市場預期，美聯儲6月降息概率顯著降低，導致此輪黃金價格行情走向尾聲。

類比來看，2019年8月，美聯儲宣布降息25BP，黃金價格則在2019年5月末率先啟動，提前間隔同樣約2-3月。2024年7月，黃金價格出現新一輪上漲行情，7月1日至17日累計漲幅 6.18%，核心驅動在于期間公布的失業(yè)率超預期上行與 CPI 超預期走低共振，使得市場開始充分預期美聯儲將于9月降息，黃金交易再度搶跑。7月中下旬至今，黃金價格一度受到權益市場價格調整影響而出現波動，近期伴隨權益市場企穩(wěn)后再度呈現邊際上行趨勢，主邏輯或仍在于降息交易的搶跑。

因此，在今年在美聯儲即將重啟降息周期、地緣政治沖突加劇、美國大選不確定性回升等事件擾動下，中長期看黃金價格可能仍有較大上行空間，但短期內也同時需提防潛在流動性擾動及美國首次降息落地后的止盈擾動。

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