煤礦井下潮濕陰暗，空氣中充斥著粉塵水汽，這樣惡劣的環(huán)境，對綜采設(shè)備的穩(wěn)定運(yùn)行無疑是一場嚴(yán)峻的考驗(yàn)。設(shè)備一旦發(fā)生故障，不僅可能讓整個礦井的生產(chǎn)運(yùn)營陷入停滯，更是威脅著礦工等工作人員的生命安全。 因此，確保設(shè)備安全平穩(wěn)運(yùn)行，故障得到及時有效解決，是維護(hù)井下安全和保障生產(chǎn)順暢的重中之重，煤機(jī)設(shè)備服務(wù)由此產(chǎn)生。過去很長一段時間里，這種服務(wù)由煤礦企業(yè)自行解決，得益于煤炭市場的繁榮發(fā)展，煤炭企業(yè)主輔分離，第三方服務(wù)商由此成長起來，催生出龐大的煤機(jī)后市場。 2009年，正是我國煤機(jī)后服務(wù)剛起步階段，速達(dá)股份前身鄭州煤機(jī)速達(dá)配件服務(wù)有限公司正式成立，一路發(fā)展壯大，至今年8月，速達(dá)股份開啟新股網(wǎng)上申購，吸引眾多投資者、機(jī)構(gòu)關(guān)注。 作為細(xì)分賽道的隱形冠軍，速達(dá)股份2021年至2023年?duì)I業(yè)收入分別為8.22億元、10.76億元、12.53億元，年復(fù)合增長率達(dá)到23.46%，歸母凈利潤分別為1.02億元、1.05億元、1.62億元，均保持穩(wěn)定增長。 華金證券研報(bào)指出，若按照2023年我國原煤產(chǎn)量及大型煤礦產(chǎn)量占比計(jì)算，每年煤炭綜采設(shè)備后市場需求達(dá)300億元左右，如果包含閑置設(shè)備盤活市場，行業(yè)空間更大。 全品類服務(wù)，業(yè)績增長穩(wěn)定 煤機(jī)后市場包括維修養(yǎng)護(hù)、配件供應(yīng)、二手交易等領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道指出,萬億級的煤炭市場以及相應(yīng)的煤礦機(jī)械設(shè)備后市場服務(wù)，也蘊(yùn)含著巨大的市場空間。 這其中，綜采是目前我國大部分大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)采用的采煤技術(shù)，煤炭綜采設(shè)備專指工作面設(shè)備即“三機(jī)一架”——采煤機(jī)、掘進(jìn)機(jī)、刮板輸送機(jī)和液壓支架。綜采設(shè)備對于安全生產(chǎn)至關(guān)重要，但較為惡劣的井下工作環(huán)境以及高頻率機(jī)械開采使得綜采設(shè)備具有定期維修、專項(xiàng)故障維修排除和日常配件更換的需求。 圍繞煤炭綜采設(shè)備的需求，催生了一個專業(yè)化的后市場服務(wù)行業(yè)，包含維修與再制造、備品配件供應(yīng)管理、專業(yè)化總包服務(wù)以及二手設(shè)備租售等服務(wù)。以維修再制造為例，通常一臺煤礦用液壓支架的使用周期在8~10年，在使用周期內(nèi)一般需要日常維護(hù)檢修、3~4次的項(xiàng)修和2~3次的大修。 速達(dá)股份的大部分業(yè)務(wù)，便是圍繞煤炭綜采設(shè)備展開，另外還涉足工程機(jī)械等領(lǐng)域。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道，在煤機(jī)后市場服務(wù)行業(yè)中，速達(dá)股份是少數(shù)幾家能夠提供全品類服務(wù)的后市場綜合服務(wù)商。 作為行業(yè)中佼佼者，速達(dá)股份目前已發(fā)展成為國內(nèi)較大的煤炭綜采設(shè)備后市場專業(yè)服務(wù)商，服務(wù)產(chǎn)品全、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)廣，已覆蓋內(nèi)蒙古、陜西、山西、河南、新疆等主要煤炭生產(chǎn)區(qū)域。 華金證券更是分析稱，速達(dá)股份的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國14個大型煤炭基地中的11個，與寧煤、河南焦煤等多個大型國有企業(yè)建立了10年以上的合作關(guān)系，和陜煤集團(tuán)、國家能源集團(tuán)旗下的神東分公司及國能E購平臺簽訂了長期合作協(xié)議。 得益于準(zhǔn)確的市場定位，不斷提升的綜合服務(wù)能力，近年來速達(dá)股份業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)快速增長趨勢。2021~2023年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.22億元、10.76億元和12.53億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.02億元、1.05億元和1.62億元，其營收和凈利潤規(guī)模處于煤礦機(jī)械后市場服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先水平。 此外，2024年1~6月，速達(dá)股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.70億元，凈利潤7890.88萬元，同比增長16.57%，扣非凈利潤8173.33萬元，同比增長21.35%。 募投項(xiàng)目實(shí)施助力公司“做大做強(qiáng)” 8月23日，速達(dá)股份啟動網(wǎng)上發(fā)行申購，擬通過IPO募資6.08億元，其中3.55億元用于鄭州航空港區(qū)速達(dá)工業(yè)機(jī)械服務(wù)有限公司航空港區(qū)煤炭機(jī)械再制造暨后市場服務(wù)建設(shè)項(xiàng)目；9224.66萬元用于鄭州速達(dá)鄂爾多斯煤炭機(jī)械再制造暨后市場服務(wù)建設(shè)項(xiàng)目；此外，6578.58萬元用于鄭州航空港區(qū)速達(dá)工業(yè)機(jī)械服務(wù)有限公司研發(fā)中心及辦公樓建設(shè)項(xiàng)目。 其實(shí)，觀察速達(dá)股份的募投項(xiàng)目，可以發(fā)現(xiàn)該企業(yè)“做大做強(qiáng)”的決心——兩大煤炭機(jī)械再制造及后市場服務(wù)項(xiàng)目，是為了進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)市場的廣度和深度，而研發(fā)中心及辦公樓項(xiàng)目，則是為了突破更高與更強(qiáng)。 證券時報(bào)報(bào)道，速達(dá)股份董事長李錫元表示，一方面該公司已探索出的專業(yè)化服務(wù)模式，可助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績增長；另一方面，公司已啟動對煤機(jī)以外更多機(jī)械后市場服務(wù)的探索布局，力求將成熟模式復(fù)制到更多領(lǐng)域，謀求更大市場空間。 速達(dá)股份在招股書中也有介紹，兩大煤炭機(jī)械再制造暨后市場服務(wù)建設(shè)項(xiàng)目是在現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上新增產(chǎn)能，隨著該項(xiàng)目的實(shí)施，將增強(qiáng)公司的盈利能力。此外，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目是在現(xiàn)有維修業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行技術(shù)升級與改造，優(yōu)化生產(chǎn)流程，提高維修服務(wù)的效率和質(zhì)量，將顯著提升公司自主研發(fā)能力、技術(shù)成果轉(zhuǎn)化能力和檢測維修能力，切實(shí)增強(qiáng)公司技術(shù)水平，滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，為公司的可持續(xù)發(fā)展提供有力的保障。 速達(dá)股份稱，通過上述募投項(xiàng)目的實(shí)施，在擴(kuò)大公司煤炭機(jī)械再制造與后市場服務(wù)的能力的同時，顯著提升公司的研發(fā)水平，符合公司的戰(zhàn)略方向，使公司不斷提升創(chuàng)新創(chuàng)造水平，為客戶提供專業(yè)服務(wù)，幫助客戶聚焦主業(yè)、持續(xù)提升經(jīng)營效率，以工業(yè)服務(wù)的價值創(chuàng)新來推動社會進(jìn)步、創(chuàng)造社會財(cái)富。 為“能源強(qiáng)國”固本強(qiáng)基 實(shí)際上，以目前該行業(yè)的市場空間，以及行業(yè)的競爭格局，速達(dá)股份“再造一個速達(dá)”并非空想。 據(jù)招股書介紹，2023年度我國煤炭市場產(chǎn)量達(dá)47.1億噸，煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3.5萬億元。依托于這個巨大的萬億級市場，煤礦機(jī)械存量市場達(dá)到千億級別，因此，服務(wù)于此的煤機(jī)后市場，規(guī)模也不會小。 根據(jù)中國機(jī)電裝備維修與改造技術(shù)協(xié)會礦用設(shè)備分會整理發(fā)表的行業(yè)研究報(bào)告，按照2018年我國原煤產(chǎn)量及大型煤礦產(chǎn)量占比計(jì)算，僅統(tǒng)計(jì)維修及配件支出（不包含二手設(shè)備租售市場），每年煤機(jī)綜采設(shè)備后市場空間達(dá)200多億元人民幣；若按照2023年我國原煤產(chǎn)量及大型煤礦產(chǎn)量占比計(jì)算，目前每年煤炭綜采設(shè)備后市場需求達(dá)300億元左右，如果包含閑置設(shè)備盤活市場，行業(yè)空間更大。 與此同時，根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會《煤炭工業(yè)“十四五”高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見》，“十四五”期間，采煤機(jī)械化程度將達(dá)到90%左右，掘進(jìn)機(jī)械化程度將達(dá)到 75%左右。煤炭機(jī)械設(shè)備后市場服務(wù)行業(yè)市場規(guī)模取決于煤炭機(jī)械設(shè)備現(xiàn)有存量和每年新增量。隨著煤炭機(jī)械化程度的提高，煤機(jī)后市場服務(wù)行業(yè)空間將進(jìn)一步提升。 市場格局方面，華金證券研報(bào)分析，受制于第三方專業(yè)服務(wù)商多以地方性小規(guī)模為主服務(wù)品類較為單一等原因，現(xiàn)階段煤企自服務(wù)占比較高。未來，預(yù)計(jì)隨著國企改革的持續(xù)推進(jìn)，將倒逼煤炭企業(yè)剝離輔助性業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)、聚焦主業(yè)、提高生產(chǎn)經(jīng)營效率，而第三方專業(yè)服務(wù)商滲透加速。 此外，煤炭是我國當(dāng)前的主體能源，在保障國家能源安全中發(fā)揮“壓艙石”作用。另一方面，裝備制造業(yè)是國之重器、制造業(yè)的脊梁，煤炭機(jī)械則服務(wù)國家能源保供大局提供裝備保障，被行業(yè)譽(yù)為“煤炭工業(yè)的總裝備部”。因此，煤機(jī)后服務(wù)的專業(yè)化建設(shè)，對于促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、實(shí)現(xiàn)煤炭高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。 換句話說，以速達(dá)股份為代表的煤機(jī)服務(wù)企業(yè)的崛起，背后實(shí)際上也蘊(yùn)藏著我國成為深入推進(jìn)能源革命，加快建設(shè)能源強(qiáng)國，大力推動能源高質(zhì)量發(fā)展的決心，而在“能源強(qiáng)國”的建設(shè)中，速達(dá)股份，正發(fā)揮著“筑牢底座”的關(guān)鍵作用。 文/陳玙婠