每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 梁梟    

9月2日，中船系個股股價表現(xiàn)不佳。截至收盤，中國船舶（SH600150，股價34.90元，市值1560.9億元）股價大跌9.04%。

消息面上，中國船舶8月31日發(fā)布2024年半年報。今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入360.17億元，同比增長17.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤14.12億元，同比增長155.31%。中遠海發(fā)（SH601866.SH，股價2.24元，市值304.1億元）簽署42艘散貨船大單并出租的消息也引發(fā)市場熱議，其中中船澄西船舶修造有限公司、中國船舶工業(yè)貿(mào)易有限公司共承接22艘8萬噸級散貨船訂單，合計68.73億元。

那么，二級市場為何會有如此反應？中國船舶董秘陶健向《每日經(jīng)濟新聞》記者回應稱，有些券商與投資者認為中船防務公告股東減持，可能對（中船系）股價有影響，但不是這么回事，中國船舶生產(chǎn)經(jīng)營正常，且（造船）指標也都是好的。

另據(jù)中國船舶9月2日晚間最新公告，中國船舶與中國重工（601989.SH，股價4.98元，市值1135.54億元）正在籌劃由中國船舶通過向中國重工全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，預計構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組，本次交易不會導致公司實際控制人變更。因本次交易尚處于籌劃階段，有關(guān)事項尚存不確定性，公司證券自2024年9月3日（星期二）開市起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

訂單上量，經(jīng)營性現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負

2024年上半年，由于交付的民品船舶數(shù)量和單船平均價格同比提升，中國船舶的扣非凈利潤扭虧為盈，實現(xiàn)11.98億元。

受地緣政治沖突引發(fā)船舶繞行等影響，全球航運市場運價中樞整體上漲。其中，散貨船運輸市場寬幅震蕩，原油船市場高位承壓，成品油船市場強中有弱，集裝箱船市場積極上揚。因此，報告期內(nèi)造船市場熱度持續(xù)。

中國船舶表示，2024年上半年，公司完工交付民品船舶48艘，較上年同期多交付10艘，產(chǎn)能利用率有所提高；承接民品船舶訂單109艘，主要有油船35艘、散貨船31艘、液化氣船18艘、PCTC船14艘、集裝箱10艘，綠色船型占比超50%，中高端船型占比超70%，手持訂單結(jié)構(gòu)改善。

隨著手持訂單生產(chǎn)快速上量，中國船舶經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由正轉(zhuǎn)負，從上年同期的48.22億元轉(zhuǎn)為﹣38.14億元，這讓不少投資者對公司的現(xiàn)金流提出了疑問。公司在半年報中的解釋是，由于在建產(chǎn)品投入增加，購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金同比增加89.12億元。

陶健告訴記者，經(jīng)營性現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負表明公司的訂單多，實際上公司的貨幣資金很充足。

此外，2024年上半年，中國船舶籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也由正轉(zhuǎn)負，主要系公司新增借款凈額同比減少。據(jù)資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)，截至上半年末，公司借款為168.83億元，同比減少32.95%，貨幣資金為572.03億元，同比減少15.83%。公司方面表示，貨幣資金和借款的減少是由于公司在手資金充足，改變籌資結(jié)構(gòu)，歸還借款較多所致。

毛利率同比將呈上升趨勢

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，盡管中國船舶手持訂單充足，船舶造修及海洋工程業(yè)務收入為344.46億元，同比增加22.39%，但毛利率為7.64%，僅同比增加0.77個百分點。

為何單船平均價格同比提升并未整體提升公司的盈利能力？中國船舶方面表示，2024年以來，在可用船位供應有限等因素支撐下，新船價格持續(xù)上漲，盡管上半年交付的船舶備貨期內(nèi)鋼材價格同比有一定幅度的下降，但勞動力成本呈現(xiàn)剛性上漲，船舶配套設備價格也隨船價有所上漲。

另外，若剔除2023年上半年外高橋造船收回海工平臺的尾款收入，公司船舶造修及海洋工程業(yè)務收入可同比增加28.70%，實際毛利率同比增加2.41個百分點。

有關(guān)毛利率的變動，陶健向記者透露，因為今年交付的一些船是2021年、2022年承接的，其中有項目是虧損的，若剔除這些虧損項目，船舶造修業(yè)務的毛利率可同比增加2至3個百分點。未來，毛利率的趨勢一定是上升的。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝（資料圖）