每經(jīng)編輯 畢陸名

近日，國(guó)際金價(jià)再次刷新紀(jì)錄。

現(xiàn)貨黃金一度創(chuàng)下2589美元高位。

國(guó)內(nèi)金店零售價(jià)同樣水漲船高，今天多家黃金珠寶店上調(diào)掛牌價(jià)，最高調(diào)價(jià)幅度上漲每克15元，已至761元/克。

據(jù)廣東廣播電視臺(tái)報(bào)道，近日就有一位廣州顧客拿著一堆金條金飾套現(xiàn)，包括320多克金條和450多克金飾，其中有龍鳳鐲120多克，總價(jià)值40多萬(wàn)元。

另一方面，金店卻迎來(lái)了一波寒流。一線品牌周大福財(cái)報(bào)顯示，其內(nèi)地市場(chǎng)門(mén)店在一季度凈關(guān)閉89家后，二季度又凈關(guān)閉了91家，短短半年減少180家，平均一天關(guān)閉一家。同樣，其他品牌珠寶企業(yè)的日子也不好過(guò)。

據(jù)錢(qián)江晚報(bào)17日?qǐng)?bào)道，杭州某高端商場(chǎng)內(nèi)，一排門(mén)庭冷落的金店，是這場(chǎng)“寒流”的具象表達(dá)。

宋程（化名）是某品牌加盟店的負(fù)責(zé)人，在嘉興和杭州有兩家金店。他告訴記者，往年五一、母親節(jié)、七夕都是黃金銷(xiāo)售的旺季。2019年之前，市場(chǎng)行情好的時(shí)候，一天賣(mài)出十幾萬(wàn)元、幾十萬(wàn)元都是稀松平常的。“以前五一前后的半個(gè)月時(shí)間，銷(xiāo)售額通常能達(dá)到四五百萬(wàn)，但現(xiàn)在只能賣(mài)個(gè)零頭，100萬(wàn)都不到。”宋程說(shuō)。

一金店店主向記者指出，“此前，盡管我們?cè)诮痫椘芳庸べM(fèi)方面進(jìn)行了讓步，將金飾品實(shí)際每克金價(jià)優(yōu)惠至680元/克附近，但真正購(gòu)買(mǎi)金飾品的顧客依然屈指可數(shù)。在上午金店的10多位顧客里，至少80%被高金價(jià)嚇到。”

他環(huán)視同一商場(chǎng)的其他金店，也發(fā)現(xiàn)這些金店同樣“門(mén)可羅雀”。面對(duì)這種狀況，他已考慮年底“閉店”轉(zhuǎn)型。事實(shí)上，迭創(chuàng)新高的金價(jià)，正對(duì)黃金下游企業(yè)的金店布局構(gòu)成日益顯著的影響。

“對(duì)于金飾來(lái)說(shuō)，黃金是原料。金價(jià)如果只是小漲，消費(fèi)者買(mǎi)首飾還可以說(shuō)是在投資，但漲到每克700元以后，金飾價(jià)格明顯已經(jīng)超過(guò)消費(fèi)者的預(yù)期，銷(xiāo)量斷崖下跌。”宋程說(shuō)，今年春節(jié)前，消費(fèi)者對(duì)黃金的購(gòu)買(mǎi)熱情一度達(dá)到了近幾年高峰，當(dāng)時(shí)商家們都是滿懷信心。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新接受記者專(zhuān)訪時(shí)表示，通常情況下，若黃金價(jià)格在一段時(shí)間維持某個(gè)區(qū)間波動(dòng)，且呈現(xiàn)向上突破的趨勢(shì)，消費(fèi)者的金飾品購(gòu)買(mǎi)意愿會(huì)有所恢復(fù)；但近期金價(jià)在迭創(chuàng)新高過(guò)程上下波動(dòng)幅度相對(duì)劇烈，導(dǎo)致消費(fèi)者不敢“出手”，因?yàn)樗麄儞?dān)心自己買(mǎi)在“高位”，一旦金價(jià)較大幅度回落導(dǎo)致虧損。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024年二季度中國(guó)黃金市場(chǎng)回顧與趨勢(shì)分析》報(bào)告顯示，二季度中國(guó)市場(chǎng)金飾需求僅為86噸，較去年同期下降35%，較一季度環(huán)比下降53%。與此對(duì)應(yīng)的是，今年上半年中國(guó)金飾消費(fèi)同比下降18%，至270噸。這背后，金價(jià)的持續(xù)上漲和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力下降，進(jìn)而抑制金飾消費(fèi)。

報(bào)告還指出，金價(jià)飆升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是上半年阻礙消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)金飾的主要因素。3月國(guó)內(nèi)金價(jià)飆升10%，打破了2024年初以來(lái)金飾消費(fèi)的健康趨勢(shì)；而4月和5月金價(jià)持續(xù)上漲且屢創(chuàng)新高，加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，消費(fèi)者的黃金購(gòu)買(mǎi)力降至2013年以來(lái)的最低點(diǎn)。

“這也是5月以來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力驟增的一大根本因素。”上述深圳地區(qū)金飾品加工企業(yè)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)直言。5月起，他日益感受到下游金店客戶一直在“抱怨”銷(xiāo)量日益慘淡，對(duì)新款金飾品的采購(gòu)備貨意愿持續(xù)下降。

目前，他只能接一些來(lái)料加工型投資金條的訂單，不再涉足任何自營(yíng)業(yè)務(wù)（先自行采購(gòu)黃金原料并設(shè)計(jì)加工成新款金飾品，再按市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)給下游金店）。盡管這類(lèi)訂單加工費(fèi)相對(duì)微薄，但可以勉強(qiáng)維持企業(yè)運(yùn)營(yíng)開(kāi)支。

美銀策略師Michael Hartnett在最新研報(bào)中表示，黃金是“抵御2025年通脹再加速的最佳對(duì)沖工具”。和2021年、2022年一樣，黃金通過(guò)晉升為表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)為這兩年間爆炸式通脹提供了預(yù)警信號(hào)，預(yù)計(jì)金價(jià)有望漲至3000美元/盎司。

Michael Hartnett今年以來(lái)一直秉持看多美債的立場(chǎng)。事實(shí)證明他的預(yù)測(cè)是準(zhǔn)確的。自Hartnett唱多美債以來(lái)，10年期美債收益率已經(jīng)累計(jì)下跌100基點(diǎn)，一度跌至今年以來(lái)新低。

中信建投證券金屬新材料首席分析師王介超表示，市場(chǎng)對(duì)降息本身無(wú)爭(zhēng)議，但對(duì)降息幅度有分歧，即對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)著陸方式存在分歧。若出現(xiàn)硬著陸，則更為激進(jìn)的降息非常利于推動(dòng)黃金價(jià)格；若僅降息25個(gè)基點(diǎn)，則保留對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步觀察的退路，黃金仍舊是通向下一次降息過(guò)程中應(yīng)對(duì)不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的防御資產(chǎn)。因此，在降息前半程中，黃金是應(yīng)對(duì)不確定的優(yōu)異工具。

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