每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 張益銘    

金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展迎來新進(jìn)展，國務(wù)院新聞辦公室9月24日上午9點(diǎn)舉行新聞發(fā)布會，“一行一局一會”重磅發(fā)聲，各項(xiàng)利好政策不斷。其中，存量房貸利率下調(diào)尤為引人關(guān)注。

當(dāng)日，中國人民銀行行長潘功勝在發(fā)布會上宣布，降低存量房貸利率，引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放房貸利率附近。此次存量房貸利率下調(diào)預(yù)期平均降幅0.5個百分點(diǎn)，預(yù)計惠及5000萬戶家庭，1.5億人口，平均每年減少家庭利息支出1500億元左右。

數(shù)據(jù)來源：iFinD、財通證券研究所、Wind、國盛證券研究所 楊靖制圖

利率下調(diào)對廣大存量房貸用戶而言無疑是期盼已久的利好消息，簡單測算，若降低50個基點(diǎn)，對于100萬元貸款本金、30年等額本息的還貸方式，月供可以減少300元。從銀行角度來看，受訪人士認(rèn)為，此次政策落地后將有效遏制提前還貸潮，以“價降”換“量穩(wěn)”。不過，存量房貸利率下調(diào)也可能促使銀行凈息差進(jìn)一步下行。

以“價降”換“量穩(wěn)”

根據(jù)央行2023年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告，去年9月啟動存量房貸利率下調(diào)后，共有超過23萬億元的存量首套房貸款利率下調(diào)，利率平均水平下調(diào)73個基點(diǎn)，降至4.27%，每年減少借款人利息支出約1700億元。

不過，今年以來，央行兩次下調(diào)5年期及以上LPR合計35BP至3.85%，同時取消了全國層面首套、二套房貸款利率下限，房貸利率持續(xù)走低，部分城市房貸利率已進(jìn)入“2時代”，當(dāng)前新舊房貸利率面臨著與去年同樣差距較大的局面。

在此背景下，現(xiàn)階段提前還貸潮現(xiàn)象依然明顯。從六大行的中報數(shù)據(jù)來看，上半年，個人住房貸款余額合計減少3118.92億元。

對銀行而言，居民較大規(guī)模提前償還房貸，意味著高收益、低風(fēng)險的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)流失，特別是在當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)普遍面臨“資產(chǎn)荒”的背景下，這會對銀行利潤形成較為嚴(yán)重的侵蝕。

對于新一輪存量房貸利率下調(diào)，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，與2023年9月存量房貸利率調(diào)降政策相比，本次政策在適用范圍和調(diào)降幅度上均有所加強(qiáng)。本次調(diào)降存量房貸利率，預(yù)計將進(jìn)一步降低居民端的資產(chǎn)、負(fù)債收益缺口，緩解提前還貸潮，以“價降”換“量穩(wěn)”，有助于穩(wěn)銀行資產(chǎn)規(guī)模，同時改善居民端消費(fèi)活力。

存款利率可能跟進(jìn)下調(diào)

值得一提的是，提前還貸潮得以緩解的同時，存量房貸利率下調(diào)可能促使銀行凈息差進(jìn)一步下行。而為了緩解這一舉措對銀行資產(chǎn)端收益的影響，負(fù)債端的存款利率或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)。記者注意到，去年8月底存量房貸利率調(diào)降相關(guān)政策文件出臺后，當(dāng)年9月、12月主要商業(yè)銀行進(jìn)行了兩次存款掛牌利率調(diào)降。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，接下來監(jiān)管層可能會引導(dǎo)商業(yè)銀行有序下調(diào)存款利率。截至6月末，商業(yè)銀行各項(xiàng)存款余額為296.5萬億元。“這意味著若存款利率平均下調(diào)6.4個基點(diǎn)，即可彌補(bǔ)存量房貸利率下調(diào)50個基點(diǎn)對銀行利潤帶來的影響。這能夠在減輕房貸居民家庭負(fù)擔(dān)的同時，緩解對銀行利潤的擠壓。”王青表示。

中泰證券研究所所長戴志鋒在研報中提及，應(yīng)當(dāng)辯證看待存量房貸利率調(diào)降，當(dāng)前壓制房貸規(guī)模增長的不是投放規(guī)模，而是早償率較高。若調(diào)降存量房貸利率，實(shí)際投放房貸回暖的基礎(chǔ)上，銀行按揭貸款規(guī)模將企穩(wěn)，從長期看有助于緩解銀行零售資產(chǎn)端增長壓力和居民還款壓力，進(jìn)一步優(yōu)化銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，維護(hù)銀行息差，優(yōu)化銀行零售端資產(chǎn)質(zhì)量。

他同時提及，調(diào)降存款利率對息差的支撐具有滯后性，上市銀行負(fù)債成本率自2023年四季度才開始停止上升趨勢，今年初以來成本率有所下行，預(yù)計過去兩年存款利率的調(diào)降對銀行下階段的息差支撐力度將持續(xù)釋放。

潘功勝在9月24日的發(fā)布會上也提及，本次利率調(diào)整對銀行凈息差的影響總體中性。下調(diào)存量房貸利率將減少銀行的利息收入，但也會減少提前還貸。此外，預(yù)期LPR、存款利率將會對稱下行，而前幾輪存款利率下調(diào)的效果也在累積顯現(xiàn)。持續(xù)綜合考慮各項(xiàng)政策后，銀行凈息差能夠保持基本穩(wěn)定。

封面圖片來源：數(shù)據(jù)來源：iFinD、財通證券研究所、Wind、國盛證券研究所 楊靖制圖