每經(jīng)記者 張 宏    每經(jīng)編輯 馬子卿    

國務(wù)院新聞辦公室9月24日舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國人民銀行行長潘功勝在會(huì)上宣布，年內(nèi)第二次降準(zhǔn)即將落地；此外，在今年年內(nèi)還將視市場流動(dòng)性的狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25~0.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)悉，這傳達(dá)了年內(nèi)第三次降準(zhǔn)的可能性。

潘功勝指出，近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元。在今年年內(nèi)還將視市場流動(dòng)性的狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25~0.5個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在幾年前已經(jīng)執(zhí)行5%的存款準(zhǔn)備金率，不在本次調(diào)整范圍內(nèi)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這是今年以來央行第二次宣布降準(zhǔn)。今年2月份，也曾下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

本次降準(zhǔn)有哪些考量？可能為哪些領(lǐng)域帶來流動(dòng)性？央行釋放了年內(nèi)第三次降準(zhǔn)的可能性，這將對(duì)市場有何影響？此次降準(zhǔn)對(duì)大中型商業(yè)銀行有何影響？農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)不在此次降準(zhǔn)范圍內(nèi)，又有何影響……對(duì)此，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬、中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬、招聯(lián)首席研究員董希淼、東方金誠首席宏觀分析師王青、上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)、資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行了解讀。

將更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

潘功勝指出，目前，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為7%。其中，大型銀行目前是8.5%，這次改了以后將從8.5%降到8%；中型銀行現(xiàn)在是6.5%，這次改完以后從6.5%降到6%；農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在幾年前已經(jīng)執(zhí)行5%的存款準(zhǔn)備金率，不在本次調(diào)整范圍內(nèi)。

降準(zhǔn)政策實(shí)施后，銀行業(yè)平均存款準(zhǔn)備金率大概是6.6%，水平與國際上主要經(jīng)濟(jì)體央行相比，仍有一定空間。在存款準(zhǔn)備金率的工具上，到年底之前還有三個(gè)月時(shí)間，央行可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25~0.5個(gè)百分點(diǎn)，傳達(dá)了年內(nèi)第三次降準(zhǔn)的可能性。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，7月30日中央政治局會(huì)議提出，“要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。”本次央行宣布降息降準(zhǔn)，是對(duì)以上部署的具體落實(shí)。此外，9月美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，匯率因素對(duì)國內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的掣肘減弱，也為本次國內(nèi)較大幅度降息降準(zhǔn)提供了有利條件。

本次降準(zhǔn)可能為哪些領(lǐng)域帶來流動(dòng)性？

中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，目前來看，降準(zhǔn)有助于為銀行釋放長期低成本資金，不僅有助于降低銀行負(fù)債成本，穩(wěn)定銀行凈息差，也有助于為制造業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域提供更多的貸款支持，從而將更多的資金引導(dǎo)流向國家重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，此次降準(zhǔn)的政策提前宣布，信號(hào)引導(dǎo)和預(yù)期引導(dǎo)意義很強(qiáng)，同時(shí)此次也明確后續(xù)根據(jù)市場流動(dòng)性狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這也說明流動(dòng)性寬松的環(huán)境將進(jìn)一步釋放，有助于持續(xù)促進(jìn)后續(xù)貨幣金融市場和貸款市場的寬松。銀行貸款能力增強(qiáng)，也有助于促進(jìn)房貸市場的進(jìn)一步寬松。這對(duì)于后續(xù)進(jìn)一步落實(shí)房貸政策和降低房貸成本具有積極的作用。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為本次降準(zhǔn)有以下考量：一是釋放更充足的長期流動(dòng)性，在當(dāng)前政府債券供給高峰，可熨平資金的過度波動(dòng)，強(qiáng)化貨幣與財(cái)政政策協(xié)同；二是年內(nèi)后續(xù)月份MLF到期量逐步加大，9~12月MLF（中期借貸便利）到期規(guī)模合計(jì)4.28萬億元，通過降準(zhǔn)置換部分到期的MLF，可緩解央行續(xù)作壓力，并進(jìn)一步淡化MLF的利率色彩；三是降準(zhǔn)有助于優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)、節(jié)約銀行成本，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力；四是為銀行體系提供長期低成本資金，穩(wěn)定信用擴(kuò)張，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和可持續(xù)性。

冠苕咨詢創(chuàng)始人、資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽表示，一方面，降低存款準(zhǔn)備金率后，大中型商業(yè)銀行的可用資金增加，增強(qiáng)了信貸投放能力，有助于大中型商業(yè)銀行更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，可繼續(xù)提升我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期和市場信心。

另一方面，降準(zhǔn)為商業(yè)銀行釋放了長期低成本資金，中期借貸便利、公開市場操作等相關(guān)政策利率也將降低銀行資金成本，后續(xù)將帶動(dòng)國內(nèi)市場基準(zhǔn)利率的調(diào)整，LPR和商業(yè)銀行的存款掛牌利率預(yù)計(jì)將對(duì)稱下行，繼續(xù)優(yōu)化商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)，這一系列政策組合拳的變化對(duì)銀行收益影響中性，保持商業(yè)銀行的凈息差穩(wěn)定。

應(yīng)減輕凈息差下滑壓力

王青判斷，本次央行宣布降息降準(zhǔn)，將對(duì)提振宏觀經(jīng)濟(jì)總需求發(fā)揮重要作用。一方面，融資成本下調(diào)將直接刺激消費(fèi)和投資需求，有效發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能改善；與此同時(shí)，這也將緩解當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)“供強(qiáng)需弱”的局面，推動(dòng)物價(jià)水平溫和回升。另一方面，央行打出政策“組合拳”后，將有效提振市場信心，改善社會(huì)預(yù)期。就現(xiàn)階段而言，這對(duì)穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市，實(shí)現(xiàn)年初確定的“5.0%左右”的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)具有重要意義。

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)由于此前已執(zhí)行5%的存款準(zhǔn)備金率，不在此次降準(zhǔn)范圍內(nèi)，將對(duì)其有何影響？

周毅欽認(rèn)為，對(duì)于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)來說，雖然不在此次降準(zhǔn)范圍內(nèi)，但是全市場的流動(dòng)性有所加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期提升，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)后續(xù)也會(huì)受益于此。

記者注意到，本次央行傳達(dá)了年內(nèi)第三次降準(zhǔn)的可能性，這將對(duì)市場有何影響？

王青指出，央行宣布“在今年年內(nèi)還將視市場流動(dòng)性的狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25~0.5個(gè)百分點(diǎn)”，超出市場普遍預(yù)期。他判斷，當(dāng)前處于政府債券發(fā)行高峰期，央行降準(zhǔn)能夠有力支持政府債券發(fā)行。與此同時(shí)，本次央行較大幅度降準(zhǔn)，也會(huì)對(duì)四季度銀行加大信貸投放提供支持。

這有望扭轉(zhuǎn)1~8月新增人民幣貸款較大幅度同比少增的狀況，也是當(dāng)前穩(wěn)增長的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。最后，預(yù)計(jì)四季度財(cái)政政策將通過加發(fā)國債等方式，有力發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用——可以看到，此前兩年財(cái)政政策均進(jìn)行了相應(yīng)安排，這或是央行宣布年內(nèi)還有可能“擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25~0.5個(gè)百分點(diǎn)”的一個(gè)原因。

降準(zhǔn)、鼓勵(lì)六大行增強(qiáng)核心一級(jí)資本等舉措的力度是否足夠?yàn)樽尷唑v足空間？

董希淼指出，集中調(diào)整存量房貸利率是特殊時(shí)期實(shí)行的特殊政策，不應(yīng)該常態(tài)化、經(jīng)常性地實(shí)施。在2023年9月集中調(diào)降存量房貸利率之后，2024年如果再次集中調(diào)降存量房貸利率，將不可避免對(duì)商業(yè)銀行特別是房貸比例較高的大型商業(yè)銀行帶來影響。據(jù)測算，如果存量房貸利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，將導(dǎo)致銀行凈息差降低7個(gè)基點(diǎn)，營業(yè)收入下降3%，凈利潤減少6%。而且，如果LPR下降20個(gè)基點(diǎn)，存量和新增房貸利率還將進(jìn)一步降低。

不過，今年以來，隨著存款利率持續(xù)下調(diào)和整治“手工補(bǔ)息”等政策效應(yīng)顯現(xiàn)，商業(yè)銀行資金成本已經(jīng)有所降低。9月24日國新辦新聞發(fā)布會(huì)宣布將實(shí)施全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)、降低政策利率20個(gè)基點(diǎn)，以及推動(dòng)存款利率繼續(xù)下降，都將進(jìn)一步降低銀行資本成本。預(yù)計(jì)商業(yè)銀行凈息差有望保持基本穩(wěn)定。

潘功勝在發(fā)布會(huì)上指出，隨著銀行減費(fèi)讓利的力度不斷加大，凈息差有所收窄、利潤增速逐步放緩，銀行需要統(tǒng)籌內(nèi)部和外部等多種渠道來充實(shí)資本。

董希淼表示，面對(duì)息差和利潤下滑壓力，商業(yè)銀行應(yīng)立足自身稟賦和優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，優(yōu)化金融資源配置，有的放矢做好“五篇大文章”，努力挖掘新的增長點(diǎn)，通過“以量補(bǔ)價(jià)”的方式提升凈利息收入；另一方面，要致力于提升核心存款的吸收能力，通過產(chǎn)品、服務(wù)等綜合服務(wù)能力提升客戶忠誠度，進(jìn)而持續(xù)降低負(fù)債成本。除了拓展凈利息收入外，還應(yīng)積極發(fā)展中間業(yè)務(wù)，例如拓展財(cái)富管理業(yè)務(wù)等高附加值中間業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升中間業(yè)務(wù)收入占比，形成對(duì)營業(yè)收入有效支撐，盡力減輕凈息差下滑壓力。