每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

9月24日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清就上市公司市值管理的工作思路專門回答了記者提問(wèn)。此后，證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）公開征求意見(jiàn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，《指引》明確了市值管理的正確打開方式，上市公司要結(jié)合實(shí)際情況依法合規(guī)運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購(gòu)等方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值提升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《指引》對(duì)主要指數(shù)成分股公司、長(zhǎng)期破凈公司等“關(guān)鍵少數(shù)”提出了市值管理的要求。9月25日，部分相關(guān)上市公司向記者表示，之前發(fā)布的“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案就有關(guān)于市值管理的規(guī)劃，公司將根據(jù)最新的監(jiān)管要求再進(jìn)一步做細(xì)化。

視覺(jué)中國(guó)圖

值得一提的是，《指引》還特別將北證50成分股也納入了主要指數(shù)成分股公司，這意味著未來(lái)市值管理也將是不少北交所上市公司重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)。

“算是給市值管理正名”

對(duì)此，某券商相關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出：“以前市值管理是一個(gè)充滿灰度的詞語(yǔ)，一般市場(chǎng)上說(shuō)干市值管理的都是私募游資，基本是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)幫老板搞代持、炒作、拉股價(jià)以期減持的，有見(jiàn)不了光的事。今年來(lái)有關(guān)市值管理的重磅舉措接連出臺(tái)，9月24日吳清對(duì)市值管理表態(tài)，算是給市值管理正名了，從灰度貶義變成一個(gè)中性褒義的詞匯，也明確了市值管理的正確打開方式。”

值得注意的是，《指引》第八條和第九條就主要指數(shù)成分股公司和長(zhǎng)期破凈公司兩類“關(guān)鍵少數(shù)”群體作出專門要求：一是主要指數(shù)成分股公司應(yīng)當(dāng)制定并經(jīng)董事會(huì)審議后披露上市公司市值管理制度，并就市值管理制度執(zhí)行情況在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中進(jìn)行專項(xiàng)說(shuō)明。二是長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計(jì)劃，包括目標(biāo)、期限及具體措施，長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)至少每年對(duì)估值提升計(jì)劃的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)估，并根據(jù)需要及時(shí)完善，經(jīng)董事會(huì)審議后披露。長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)就估值提升計(jì)劃執(zhí)行情況在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中進(jìn)行專項(xiàng)說(shuō)明。

上述主要指數(shù)成分股公司是指：滬深300指數(shù)成分股公司；科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)成分股公司；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成分股公司；北證50指數(shù)成分股公司；證券交易所規(guī)定的其他情形。長(zhǎng)期破凈公司，是指股票連續(xù)12個(gè)月每個(gè)交易日的收盤價(jià)均低于其最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)的上市公司。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在主要指數(shù)成分股公司中，滬深300指數(shù)成分股破凈公司占比較高，截至9月24日收盤破凈個(gè)股數(shù)量達(dá)到了55只。其中不乏不少長(zhǎng)期破凈標(biāo)的，PB＜0.5的公司多達(dá)14家，如中國(guó)鐵建、光大銀行、浦發(fā)銀行、浙商銀行、北京銀行、中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、上海銀行、平安銀行、興業(yè)銀行等。而這些長(zhǎng)期深度破凈的上市公司大多集中在銀行、建筑等傳統(tǒng)行業(yè)。

雖然目前上述上市公司尚未改變長(zhǎng)期破凈的局面，不過(guò)自2023年以來(lái)，相關(guān)央國(guó)企上市公司在投資者關(guān)系工作上的改進(jìn)也有目共睹。

“尚存一些難點(diǎn)與痛點(diǎn)”

記者隨機(jī)采訪了幾家深度破凈的上市公司，各公司有關(guān)人士都表示已經(jīng)關(guān)注到了發(fā)布的《指引》，并正在研究相應(yīng)的市值管理舉措。中國(guó)交建有關(guān)人士表示：“我們現(xiàn)在正在抓緊時(shí)間學(xué)習(xí)監(jiān)管最新的政策文件，然后看下一步如何制定我們自己的市值管理的方案、計(jì)劃。”

“我們之前發(fā)布的‘提質(zhì)增效重回報(bào)’行動(dòng)方案中就有關(guān)于市值管理的規(guī)劃。根據(jù)最新的監(jiān)管要求，我們會(huì)再進(jìn)一步的細(xì)化。未來(lái)?xiàng)l件成熟的話會(huì)提交發(fā)布公告的。”該人士指出，目前公司市值管理的總體思路大致分幾個(gè)部分，“第一個(gè)就是關(guān)于我們的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)這塊，現(xiàn)在也是在按照年度的目標(biāo)計(jì)劃去努力實(shí)現(xiàn)。第二就是信息披露工作，以及分紅等舉措。另外，我們還在研究論證此次《指引》提出的其他市值管理措施。”

浙商銀行有關(guān)人士向記者表示，已經(jīng)關(guān)注到證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《指引》，還在研究學(xué)習(xí)中，“公司目前市值管理的思路主要還是通過(guò)分紅等形式保證對(duì)投資者的回報(bào)，其他的措施還在研究中”。對(duì)于《指引》中提及的并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、股份回購(gòu)等市值管理舉措，該人士指出，由于浙商銀行上市時(shí)間較短，這些舉措目前還未曾實(shí)施。

有分析認(rèn)為，國(guó)有控股上市公司加強(qiáng)優(yōu)化市值管理，既有利于企業(yè)提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、增厚股東回報(bào)，也有利于及時(shí)提振投資者信心，這些均蘊(yùn)含著二級(jí)市場(chǎng)的潛在投資機(jī)會(huì)。

作為專業(yè)市值管理服務(wù)商，榮正集團(tuán)董事長(zhǎng)鄭培敏對(duì)當(dāng)前上市公司對(duì)于市值管理的關(guān)注度升溫有較深的感觸。“今年以來(lái)企業(yè)對(duì)市值管理的咨詢就大幅提升了，可能是往年的五到十倍的需求。9月24日監(jiān)管明確了長(zhǎng)期破凈公司、主要指數(shù)成分股公司，必須要有市值管理的制度。”

不過(guò)他也坦言，現(xiàn)在A股上市公司做市值管理存在著一些難點(diǎn)、痛點(diǎn)，“（上市公司市值管理）難點(diǎn)痛點(diǎn)首先第一是認(rèn)知層面，市值管理是一個(gè)合法合規(guī)的過(guò)程，而不是偽市值管理，不能用違法手段。第二是它的邊界，應(yīng)該有哪些動(dòng)作。我覺(jué)得，A股上市公司董事會(huì)、實(shí)控人的資本運(yùn)作水平，雖然有好的，但總體而言還比較低。”

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