上周雖然僅一個(gè)交易日，但得益于9月底刺激性政策的出臺(tái)，上證綜指上漲8.06%，深證成指上漲10.67%，兩市成交額更是創(chuàng)下了2.61萬(wàn)億元的歷史單日天量。

隨著A股進(jìn)入十一長(zhǎng)假的休市期，海外資金通過(guò)將注意力轉(zhuǎn)向港股、期貨等可交易的資產(chǎn)，來(lái)持續(xù)表達(dá)對(duì)A股的積極預(yù)期。以十一期間仍在交易的港股為例，今日恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)23099.78點(diǎn)，創(chuàng)下2022年2月以來(lái)的新高，十一期間累計(jì)上漲9.3%。恒生科技指數(shù)表現(xiàn)更強(qiáng)，同期累計(jì)漲幅達(dá)13.4%。此外，10月1日以來(lái)新加坡交易所富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨的未平倉(cāng)合約數(shù)量已飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的120萬(wàn)手。

消息面上，10月6日晚間，上交所發(fā)布公告，為了進(jìn)一步提升指定交易業(yè)務(wù)辦理效率，接受指定交易申報(bào)指令時(shí)間由每個(gè)交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00調(diào)整為每個(gè)交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。這一改變屬于上交所系統(tǒng)優(yōu)化，不涉及交易制度的改變，主要目的是提高效率。新的措施沒(méi)有取消集合競(jìng)價(jià)，也不影響開(kāi)盤(pán)時(shí)間。 

此外，國(guó)務(wù)院新聞辦公室將于明天上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好”有關(guān)情況。宏觀政策的落地情況、是否會(huì)進(jìn)一步加碼，以及財(cái)政端的發(fā)力，或?qū)⒊蔀榛久娓M(jìn)之外下一階段的關(guān)注重點(diǎn)。

展望后市，通常從底部反彈20%之后，可能會(huì)有一定的多空對(duì)抗出現(xiàn)，有的會(huì)獲利回吐，也會(huì)有板塊輪動(dòng)。在政策與基本面持續(xù)向好趨勢(shì)不變的大背景下，可以通過(guò)配置寬基標(biāo)的來(lái)跟上這波行情。上證綜指ETF（510760）與300增強(qiáng)ETF（561300）在具備寬基指數(shù)beta的同時(shí)還可以提供穩(wěn)定超額，費(fèi)率在同類產(chǎn)品中同樣具備優(yōu)勢(shì)，值得關(guān)注。 

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受益于近期刺激性政策出臺(tái)，半導(dǎo)體板塊或?qū)⒊霈F(xiàn)重估機(jī)會(huì)。根據(jù)SIA數(shù)據(jù)，8月全球半導(dǎo)體銷售額為歷史新高的531.2億美元，同比增長(zhǎng)20.6%，環(huán)比增長(zhǎng)3.5%，連續(xù)10個(gè)月同比增長(zhǎng)。其中中國(guó)半導(dǎo)體銷售額為154.8億美元，同比增長(zhǎng)19.2%，環(huán)比增長(zhǎng)1.7%。TrendForce預(yù)計(jì)，2025年晶圓代工營(yíng)收增速將提高到20%，這主要得益于汽車、工控等供應(yīng)鏈庫(kù)存改善以及AI需求增加。 

來(lái)源：Wind，SIA，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所

消息面上，韓國(guó)統(tǒng)計(jì)廳此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份半導(dǎo)體庫(kù)存同比大降42.6%，創(chuàng)下2009年以來(lái)最大降幅。這顯示對(duì)于人工智能開(kāi)發(fā)所需的高性能存儲(chǔ)芯片需求持續(xù)強(qiáng)勁，半導(dǎo)體仍處于較高景氣度階段，短期內(nèi)市場(chǎng)的上升動(dòng)能有望持續(xù)。

在國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子需求修復(fù)背景下，二季度國(guó)內(nèi)晶圓代工企業(yè)處于較為滿載狀態(tài)。隨著大廠新品發(fā)布密集期到來(lái)，智能手機(jī)需求進(jìn)入旺季，或?qū)Ⅱ?qū)動(dòng)三季度產(chǎn)能利用率持續(xù)提升。受AI硬件創(chuàng)新提振，PC端需求同樣有望復(fù)蘇，下半年消費(fèi)電子旺季表現(xiàn)值得期待。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，央行降低利率、通過(guò)銀行貸款再融資來(lái)幫助企業(yè)回購(gòu)股票等利好因素將極大地增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。經(jīng)濟(jì)和企業(yè)收入增速前景的潛在利好將推動(dòng)投資者上調(diào)預(yù)期，半導(dǎo)體行業(yè)估值或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步重估?？梢躁P(guān)注芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）、消電ETF（561310）的投資機(jī)會(huì)。

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國(guó)慶假期中有四個(gè)港股交易日，創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）的基準(zhǔn)指數(shù)中證滬港深創(chuàng)新藥指數(shù)持續(xù)上行，體現(xiàn)了市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。

來(lái)源：Wind 

在節(jié)前的強(qiáng)勢(shì)反彈行情中，醫(yī)藥板塊展現(xiàn)了突出彈性。醫(yī)藥板塊前期經(jīng)歷了3～4年下行行情，估值和業(yè)績(jī)預(yù)期壓縮幅度巨大。隨著政策轉(zhuǎn)暖以及國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥企的創(chuàng)新成果出海兌現(xiàn)，創(chuàng)新藥板塊仍將是醫(yī)藥板塊最熱點(diǎn)投資賽道之一。高創(chuàng)新品種在臨床試驗(yàn)、審評(píng)審批、價(jià)格管理、醫(yī)保支付、藥品配備使用等全鏈條環(huán)節(jié)均將得到加強(qiáng)支持，使得創(chuàng)新度高、進(jìn)度快的藥品享受更高的研發(fā)投資回報(bào)。

醫(yī)療器械方面，行業(yè)政策導(dǎo)向逐步明確，未來(lái)在創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)制造降本具備優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)企業(yè)有望獲得國(guó)內(nèi)更多的市場(chǎng)份額，手術(shù)機(jī)器人、影像設(shè)備等領(lǐng)域有望實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代加速。消費(fèi)醫(yī)療板塊經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)預(yù)期回調(diào)和估值壓縮，隨著當(dāng)前消費(fèi)刺激政策密集出臺(tái)，從遠(yuǎn)期視角出發(fā)業(yè)績(jī)改善空間較為可觀。 

9月底以來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和流動(dòng)性預(yù)期明顯轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)和醫(yī)藥板塊大漲。醫(yī)藥板塊作為總市值占比較高且年初以來(lái)跌幅排名靠前的行業(yè)，兼具消費(fèi)與科技屬性，仍有較為充足的向上修復(fù)空間?？梢躁P(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）。

來(lái)源：Wind

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。無(wú)論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金?；鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。