每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 馬子卿    

10月21日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年10月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。兩個(gè)品種均較上月下降25個(gè)基點(diǎn)。

圖片來源：央行網(wǎng)站

市場(chǎng)專家指出，LPR下降將減輕房貸借款人利息負(fù)擔(dān)，并有力促進(jìn)消費(fèi)。今年以來，5年期以上LPR累計(jì)下降了60個(gè)基點(diǎn)，對(duì)新、老房貸都是重大利好。以北京某存量房貸借款人為例，在一系列調(diào)整之下，通過分布兌現(xiàn)，2024年該房貸利率累計(jì)可下降1.45個(gè)百分點(diǎn)，按照100萬元貸款本金，25年等額本息的還貸方式，房貸利息總額減少超過24萬元，每月月供減少超過800元。

今年以來5年期以上LPR累計(jì)下降60個(gè)基點(diǎn)

LPR下調(diào)后，居民房貸利息支出明顯減少。市場(chǎng)專家分析，LPR下降將減輕房貸借款人利息負(fù)擔(dān)，并有力促進(jìn)消費(fèi)。今年以來，5年期以上LPR累計(jì)下降了60個(gè)基點(diǎn)，對(duì)新、老房貸都是重大利好。對(duì)于即將買房貸款的人來說，利息成本更低。

有權(quán)威人士指出，對(duì)于存量房貸借款人來說，今年以來LPR下降的0.6個(gè)百分點(diǎn)，加上各商業(yè)銀行10月25日統(tǒng)一批量調(diào)整的存量房貸利率平均約下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，今年房貸利率降幅可能超過1個(gè)百分點(diǎn)。

此外，權(quán)威人士提醒，因房貸定價(jià)規(guī)則是在重定價(jià)日按照最新LPR確定新的重定價(jià)周期的利率水平，存量房貸利率下降一般需要分步兌現(xiàn)。

例如，北京某存量房貸借款人，重定價(jià)日為每年1月1日，目前房貸利率為4.75%（2024年1月1日的LPR＋55BP），則其房貸利率下調(diào)可分兩步：第一步，10月25日，商業(yè)銀行批量將房貸利率在LPR上的加點(diǎn)調(diào)整至-30BP，該房貸利率調(diào)整為3.9%（LPR-30BP），調(diào)整幅度為0.85個(gè)百分點(diǎn)（4.75%～3.9%）；第二步，2025年1月1日，房貸利率按照最新一期LPR重新計(jì)算，若12月份公布的5年期以上LPR為3.6%，則該房貸利率調(diào)整為3.3%（LPR-30BP），調(diào)整幅度為0.6個(gè)百分點(diǎn)（3.9%～3.3%）。

兩步調(diào)整完后，2024年該房貸利率累計(jì)下降了1.45個(gè)百分點(diǎn)，按照100萬貸款本金，25年等額本息的還貸方式，房貸利息總額減少超過24萬元，每月月供減少超過800元。

由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系在逐步理順

從央行利率政策傳導(dǎo)機(jī)制角度看，LPR下調(diào)正是政策利率下調(diào)后逐步傳導(dǎo)的結(jié)果。

人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在陸家嘴論壇上強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步健全市場(chǎng)化的利率調(diào)控機(jī)制。9月27日，人民銀行將央行政策利率，也就是公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由1.7%下調(diào)至1.5%，帶動(dòng)中期借貸便利利率下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。隨后，10月18日主要商業(yè)銀行下調(diào)存款利率，10月21日?qǐng)?bào)出的LPR也跟隨下行，有效反映央行政策利率變化。

權(quán)威人士指出，這表明由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系在逐步理順，貨幣政策傳導(dǎo)效率不斷提升。權(quán)威人士表示，這有利于促進(jìn)社會(huì)融資成本進(jìn)一步降低。本次1年期和5年期以上兩個(gè)品種報(bào)價(jià)均下降25個(gè)基點(diǎn)，降幅較大，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率下降，有助于促進(jìn)社會(huì)融資成本穩(wěn)中有降，擴(kuò)大宏觀經(jīng)濟(jì)總需求，支持物價(jià)合理回升，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

東方金誠(chéng)研究團(tuán)隊(duì)王青、李曉峰、馮琳撰文分析，伴隨一攬子增量政策陸續(xù)推出，宏觀政策在穩(wěn)增長(zhǎng)方向全面發(fā)力，LPR報(bào)價(jià)較大幅度下調(diào)符合當(dāng)前宏觀政策的大方向，是把央行“有力度的降息”向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

王青、李曉峰、馮琳共同撰文預(yù)計(jì)，10月LPR報(bào)價(jià)下調(diào)后，將帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下調(diào)，進(jìn)而激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，促消費(fèi)、擴(kuò)投資，提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，帶動(dòng)物價(jià)水平溫和回升，而且有助于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，能夠?yàn)轫樌瓿扇杲?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)提供重要支撐。

展望未來，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，年內(nèi)LPR報(bào)價(jià)可能將保持穩(wěn)定。一方面，9月政策利率下調(diào)幅度較大，四季度將進(jìn)入政策效果觀察期，繼續(xù)降息的可能性較小。這意味著LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)會(huì)保持穩(wěn)定。另一方面，當(dāng)前銀行凈息差處在歷史低位，這會(huì)制約報(bào)價(jià)行持續(xù)壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

進(jìn)一步看，四季度的重點(diǎn)是在10月LPR報(bào)價(jià)下調(diào)后，引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率，特別是新發(fā)放居民房貸利率較大幅度下行。未來，著眼于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，帶動(dòng)物價(jià)水平溫和回升，2025年LPR報(bào)價(jià)或還有一定下調(diào)空間。

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