每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 彭水萍

北證50指數(shù)近日表現(xiàn)強(qiáng)勢，短短15個交易日實現(xiàn)翻倍，成為本輪行情中第一個創(chuàng)歷史新高的指數(shù)。今日開盤后該指數(shù)一度跌超8%，后又拉升翻紅，午后再度回落，截至收盤報1159.89點，跌7.6%。

在北交所行情火爆的背景下，不斷有相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品發(fā)布“限購”或規(guī)模控制的公告，還有產(chǎn)品剛剛打開申購又宣布暫停。10月22日，招商基金再次公告暫停招商北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金的申購（含定期定額投資）和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，而該公司幾天前剛剛宣布開放該基金的申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

無獨有偶，今日萬家基金也發(fā)布了暫停萬家北證50成份指數(shù)發(fā)起式大額申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)）的公告，并宣布為更好地維護(hù)基金份額持有人利益，自今日起對該基金設(shè)置5億份的規(guī)模上限。

除此之外，此前已有多只北證50指數(shù)基金宣布“限購”，例如博時北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金從本月10日起限購1萬元，工銀北證50成份指數(shù)基金從10月9日起對規(guī)模進(jìn)行控制等。有業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，北證50成分股當(dāng)前營收規(guī)模和市值普遍偏小，未來潛在成長空間大，這也是北證50的主要風(fēng)險來源，并且經(jīng)過這段時間的連續(xù)大漲，短期北證50已經(jīng)到達(dá)了歷史的高點，“更適合風(fēng)險偏好較高，能承受股價大幅波動的投資者參與”。

北證50指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢，有指數(shù)基金剛打開申購又“叫停”

近期，北證50指數(shù)以其強(qiáng)勢的表現(xiàn)成為全市場關(guān)注的焦點。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自“924”行情啟動以來，15個交易內(nèi)北證50指數(shù)已經(jīng)累計上漲109.3%，實現(xiàn)翻倍。今日開盤后，該指數(shù)一度跌超8%，后又拉升翻紅，其后再度回落，截至收盤報1159.89點，跌7.6%。

不過，隨著近段時間北證50指數(shù)的快速攀升，相關(guān)指數(shù)基金也迎來了資金的快速涌入，基金管理人紛紛緊急宣布限購。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，10月22日，招商基金發(fā)布公告稱，為保障旗下招商北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金的平穩(wěn)運作，維護(hù)基金份額持有人利益，將從今天起暫停該基金的申購（含定期定額投資）和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

值得一提的是，自9月24日行情啟動以來，招商北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金已經(jīng)多次打出“限購牌”。9月30日先是暫停大額申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)、單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額不超過200萬元，10月8日直接暫停申購并宣布對基金總規(guī)模進(jìn)行控制、上限為5億元。

不過就在幾天之后的10月15日，招商基金又發(fā)布公告稱，將從10月15日起恢復(fù)招商北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金的申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，但同時暫停該基金的大額申購轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、單日單個基金賬戶單筆或累計申請金額“限購”10萬元。打開申購一周后的今天，該基金再次宣布暫停申購，若基金在10月21日的各類基金份額有效申購申請全部確認(rèn)后基金的總規(guī)模超過上限，將對該日有效申購申請采用“申購申請比例確認(rèn)”的原則給予部分確認(rèn)。

動作頻頻的背后，資金和投資者的熱情程度可見一斑。

同樣在今天宣布對基金進(jìn)行規(guī)模控制的還有萬家基金旗下的萬家北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金。根據(jù)公告，為更好地維護(hù)基金份額持有人利益，萬家基金將自今日起對該基金設(shè)置規(guī)模上限，基金總份額上限為5億份。

再把時間向前推，此前已經(jīng)有多家公司旗下的北證50指數(shù)基金宣布“限購”或直接暫停申購。背后原因當(dāng)然是多維度的，但多位公募人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，這種操作一定程度上可以視為指數(shù)快速上漲背景下的一種投資者保護(hù)。 

專家：北證50估值水平已不便宜

北證50指數(shù)從9月13日的593.92點，到10月21日盤中的1228.55點，漲幅翻倍，成為本輪行情首個漲幅翻倍的指數(shù)。

對此，博時北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金經(jīng)理唐屹兵分析稱，背后主要有三點原因推動：一是北證50受市場情緒和流動性影響較大，本輪行情也主要是受A股情緒和流動性共同改善而驅(qū)動；二是北證50是30%的漲跌停限制，高于滬深主板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，且成分股市值較小，歷史股價彈性大，在市場上漲時由于其高彈性容易受到投資者關(guān)注；三是上周末金融街北交所專題論壇上，北交所董事長周貴華釋放了積極信號，投資者對后續(xù)北交所改革有了積極預(yù)期。

萬家基金也指出，近期北交所上漲主要是因為“流動性溢出”，即滬深交易所資金流向了北交所。同時，近日北交所對違規(guī)減持的率先打擊、金融街論壇相關(guān)部委的發(fā)言等，傳遞出更多積極的深化北交所改革信號，進(jìn)一步助推了北交所行情熱度的提升。

唐屹兵坦言，經(jīng)過這段時間的連續(xù)大漲，北證50的估值水平不管從相對還是絕對水平看，均不便宜。截至10月21日收盤，北證50市盈率（TTM）接近50倍（數(shù)據(jù)來源：Wind），處于歷史100%分位，該估值水平也高于主板的中小市值代表指數(shù)如中證500和中證1000。

“北證50成分股當(dāng)前營收規(guī)模和市值普遍偏小，未來潛在成長空間大，在經(jīng)濟(jì)上行期，盈利和估值彈性均較大。但同時，這也是北證50的主要風(fēng)險來源，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動，成分股企業(yè)抵御風(fēng)險能力也相對較弱。且北交所整體流動性是弱于主板的，情緒轉(zhuǎn)向時也會面臨流動性下降造成的股價大幅波動。因此，北證50更適合風(fēng)險偏好較高，能承受股價大幅波動的投資者參與。”

萬家基金同樣表示，短期北證50已經(jīng)到達(dá)了歷史的高點，疊加目前處于三季報密集披露期，在今年經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，中小企業(yè)業(yè)績大概率承壓，短期板塊或?qū)⒄鹗幏磸?fù)。中長期來看，依然看好北交所的配置價值，尤其是11月進(jìn)入業(yè)績真空期后，科技成長主題業(yè)績難以證偽。“近年來國家大力支持中小企業(yè)專精特新發(fā)展，專精特新企業(yè)已成為我國發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的重要力量，而北交所作為專精特新企業(yè)的聚集地，有望獲得更多政策支持。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG211276657648