每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

10月25日，廣發(fā)基金旗下劉格菘管理的6只基金公布今年三季報，盡管重倉的品種較今年中報時變化不大，但個股的調(diào)倉明顯，部分基金的前十大重倉股中有9只出現(xiàn)了減持。陽光電源、億緯鋰能等個股在多只基金中被大幅減持，此外，部分半導體行業(yè)內(nèi)公司也在部分基金中被減持。

此外，廣發(fā)行業(yè)嚴選三年的基金規(guī)模在三季度末對比二季度末出現(xiàn)增加，不過股票資產(chǎn)占凈值的比例卻較二季度末有所減少。劉格菘在季報中提到，三季度末，政策變化帶來了市場預(yù)期以及風險偏好的大幅提升，表示對后續(xù)的政策力度以及經(jīng)濟增長目標抱有信心，對后續(xù)資本市場表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。

前期新能源行業(yè)個股多被減持，少數(shù)個股獲得加倉

新能源、半導體、高端制造，這些板塊及行業(yè)備受公募基金經(jīng)理青睞，廣發(fā)基金劉格菘也是其中一例。從最新公布的三季報來看，他所管理的基金投資的行業(yè)布局依然穩(wěn)定，但個股的調(diào)倉比較明顯。

以廣發(fā)行業(yè)嚴選三年為例，在10月25日公布的基金三季報中，前十大重倉股中有九只相對二季度末沒有發(fā)生改變，但持倉均出現(xiàn)了減少。從減少的幅度來看，比較少的有4%左右，有的降幅高達30%以上。

例如陽光電源、億緯鋰能、賽力斯，Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，這三只重倉股相較二季度末的持倉數(shù)量降幅均超過20%，賽力斯的降幅高達34.77%。類似的情況還出現(xiàn)在廣發(fā)創(chuàng)新升級，陽光電源、億緯鋰能、晶澳科技三季度末持倉量較二季度末分別減少了33.49%、22.29%、33.88%。

這些個股均是新能源賽道及其細分行業(yè)的明星個股，有的在三季度的股價表現(xiàn)非常優(yōu)異，但劉格菘在季內(nèi)顯然對相關(guān)標的的持倉進行了調(diào)整。然而，從重倉股獲得加倉的情況來看，非常少見。

在劉格菘管理的6只基金當中，三季報顯示，廣發(fā)行業(yè)嚴選三年新納入晶澳科技為前十大重倉股，廣發(fā)科技先鋒加倉了中微公司，廣發(fā)多元新興加倉了伊之密并納入天合光能為前十大重倉股，小商品城進入廣發(fā)創(chuàng)新升級前十大重倉股名單，錦浪科技和振華科技新進廣發(fā)小盤成長前十大重倉股序列。

除此之外，再無重倉股的新進及加倉跡象。劉格菘在多只季報中指出，行業(yè)的配置變化不大，維持對半導體、光伏及產(chǎn)業(yè)鏈、鋰電池、新能源車等全球比較優(yōu)勢資產(chǎn)的原有配置水平，并進行個股優(yōu)化。

個別基金規(guī)模增加但降低了股票投資占比

雖說三季度的A股市場情緒低迷，科技投資也缺乏明顯主線，但值得注意的是，劉格菘所管理的6只基金當中，有3只基金的規(guī)模環(huán)比二季度末有所提升，但對股票資產(chǎn)的配置比例在個別基金當中出現(xiàn)了降低。

需要指出的是，規(guī)模的提升并非等同于基金份額的增長，只是投資標的的資產(chǎn)價值增加之后，三季度末的規(guī)模比二季度末要高。這顯示出基金季內(nèi)的投資品種估值提升較為明顯。

三季報統(tǒng)計顯示，劉格菘管理的6只基金當中，季內(nèi)凈值增長率最高的為廣發(fā)雙擎升級，A、C份額業(yè)績分別錄得20.34%、20.22%。其他基金當中，業(yè)績最低廣發(fā)多元新興也有17.38%，其他基金季內(nèi)業(yè)績則在這一區(qū)間之內(nèi)。

規(guī)模的增加也意味著有更多的資金可用于調(diào)倉換股。但除了前述調(diào)倉換股的整體情況外，就股票資產(chǎn)的配置而言，廣發(fā)行業(yè)嚴選三年出現(xiàn)了降低，該基金三季度末持有股票資產(chǎn)的占比為91.44%，相比今年二季度末的93.97%有所下降。這也是劉格菘所管理的基金中唯一出現(xiàn)股票資產(chǎn)投資占比下降的基金，在近期公布季報的主動權(quán)益類基金中也較為少見。

但另一方面，廣發(fā)行業(yè)嚴選三年在三季度內(nèi)的份額變動也是劉格菘管理的基金當中最明顯的一只。季報顯示，廣發(fā)行業(yè)嚴選三年A、C份額的變動統(tǒng)計中，分別在季內(nèi)凈贖回了23.44億份、2.21億份，合計凈贖回超25億份，在所有在管基金中數(shù)量居首。

劉格菘在季報中提到，三季度末，政策變化帶來了市場預(yù)期以及風險偏好的大幅提升，對后續(xù)的政策力度以及經(jīng)濟增長目標抱有信心，對后續(xù)資本市場表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。展望四季度，劉格菘提到，更關(guān)注國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的表現(xiàn)，以及海外在降息周期可能出現(xiàn)的“再通脹”。他表示，國內(nèi)經(jīng)濟見底的判斷應(yīng)該可以看到，而后續(xù)可能進入到見底企穩(wěn)階段，但向上彈性有待觀察。

說明：廣發(fā)行業(yè)嚴選三年三季報重倉股 來源：Wind

說明：廣發(fā)科技先鋒三季報重倉股 來源：Wind

說明：廣發(fā)多元新興三季報重倉股 來源：Wind

說明：廣發(fā)雙擎升級三季報重倉股 來源：Wind

說明：廣發(fā)創(chuàng)新升級三季報重倉股 來源：Wind

說明：廣發(fā)小盤成長三季報重倉股 來源：Wind