每經(jīng)記者 董天意    每經(jīng)實習(xí)記者 劉曦    每經(jīng)編輯 孫磊

智駕領(lǐng)域又一公司準備沖擊資本市場。

10月29日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)披露了深圳佑駕創(chuàng)新科技股份有限公司（下稱：佑駕創(chuàng)新）境外發(fā)行上市備案通知書。據(jù)悉，佑駕創(chuàng)新擬發(fā)行不超過1.38億股境外上市普通股，并在香港聯(lián)合交易所上市。

這是近期繼小馬智行、文遠知行之后，又一家準備登陸資本市場的智駕公司。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，近兩年來，已有超過數(shù)十家自動駕駛相關(guān)企業(yè)陸續(xù)開啟上市進程。其中，既有包括小馬智行、文遠知行這樣具備獨立自動駕駛整車研發(fā)的企業(yè)，也有諸如Momenta、知行科技等主要以提供自動駕駛解決方案為主的企業(yè)。還有一些企業(yè)又完成了新一輪融資，比如自動駕駛解決方案商輕舟智航（QCraft）在10月28日官宣完成C+輪新融資，這是繼今年6月完成數(shù)億元人民幣C輪融資后，輕舟智航在短短4個月內(nèi)再次獲得數(shù)億元的資本支持。

“自動駕駛企業(yè)集中IPO，一方面是技術(shù)的成熟和市場潛力吸引了資本關(guān)注，另一方面政策支持和競爭壓力也在推動智駕企業(yè)加快上市步伐。”盤古智庫高級研究員江瀚在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

研發(fā)投入大，盈利壓力未減

智駕企業(yè)扎堆IPO背后，與其當(dāng)前經(jīng)營壓力較大不無關(guān)系。

以文遠知行為例，其招股書顯示，自2021年至2024年上半年，該公司分別錄得凈虧損10.07億元、12.98億元、19.49億元和8.82億元，三年半累計虧損超50億元。同期，公司研發(fā)費用分別為4.43億元、7.59億元、10.58億元、5.17億元，分別是其當(dāng)期營收的約3倍、1.5倍、2.5倍和3.5倍。

文遠知行在招股書中解釋稱，造成虧損的原因，主要是高額的研發(fā)投入。目前自動駕駛技術(shù)仍處于發(fā)展和不斷完善階段，需要持續(xù)投入大量資金用于技術(shù)研發(fā)。

實際上，記者也從眾多自動駕駛企業(yè)招股書中發(fā)現(xiàn)，整個行業(yè)普遍存在研發(fā)投入高的特點。比如，佑駕創(chuàng)新在2021年至2023年研發(fā)支出分別為8220萬元、1.39億元和1.50億元，分別占同期總收入的46.9%、49.9%和31.5%；黑芝麻智能研發(fā)支出2.55億元、5.95億元和7.64億元，占收入比重分別高達480.2%、984%和461.8%。

此外，當(dāng)前多數(shù)智駕公司面臨著對大客戶過度依賴的問題。比如，知行科技招股書顯示，2020年、2021年、2022年及截至2023年6月30日，該公司于報告期內(nèi)來自吉利集團的收入分別占總收入的0%、53.0%、96.4%和95.0%；來自為極氪提供自動駕駛域控制器解決方案的收入分別占總收入的0%、48.2%、93.6%和93.5%。

對此有觀點認為，智駕公司扎堆上市的背后，一方面是對資金的極度渴求；另一方面，在自動駕駛大規(guī)模商用時間仍存不確定性，但在技術(shù)、政策等多方利好加持下，盡快上市成為智駕公司的選擇之一。

但拿下融資或者完成上市，并不等于一勞永逸。記者留意到，即使已經(jīng)成功“闖關(guān)”，但不少上市的智駕企業(yè)股價都遭遇不同程度的波動。例如，今年7月在港交所上市的如祺出行，上市首日即遭遇破發(fā)，截至目前，如祺出行的股價仍低于發(fā)行價。

“自動駕駛技術(shù)研發(fā)和市場拓展需要大量資金投入，但短期內(nèi)可能難以轉(zhuǎn)化為可觀收益，且當(dāng)前自動駕駛技術(shù)的成熟度和商業(yè)化進程存在不確定性，這些因素都可能直接影響企業(yè)的上市表現(xiàn)。此外，市場情緒和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化也會對其股價產(chǎn)生影響。”江瀚稱。

窗口期開啟，淘汰賽加劇

然而并非所有的智駕企業(yè)都能成功登陸資本市場。今年8月，國內(nèi)自動駕駛量產(chǎn)解決方案企業(yè)“禾多科技”就傳出因與廣汽集團推進的重組方案遭遇變數(shù)，公司暫停研發(fā)活動。隨后有媒體稱，其CEO倪凱即將加入四維圖新。對此，記者在向四維圖新方面求證后獲悉，倪凱加入消息不實，但也確有部分禾多科技人員加入到四維圖新。

由此可見，智駕行業(yè)已進入洗牌期，有的加速推進融資上市，也有玩家開始轉(zhuǎn)型之路。比如，今年9月，地圖供應(yīng)商四維圖新接收了滴滴約300人的座艙團隊，兩方共同增資四維圖新的座艙子公司四維智聯(lián)。

對此，江瀚表示：“隨著自動駕駛行業(yè)的競爭日益激烈，市場正在逐漸淘汰實力較弱的企業(yè)。”在他看來，自動駕駛行業(yè)的洗牌是一個必然的過程，技術(shù)成熟和市場擴大將推動行業(yè)走向成熟和穩(wěn)定，而洗牌將促進行業(yè)的健康發(fā)展，淘汰不符合市場需求的企業(yè)，留下具有核心競爭力的企業(yè)。

事實上，當(dāng)前在智駕領(lǐng)域，淘汰賽與窗口期正同時上演。在多地利好政策的助力下，自動駕駛的商業(yè)化落地進程正在加速。麥肯錫預(yù)計，到2030年中國或成為全球最大的自動駕駛市場，自動駕駛相關(guān)的新車銷售及出行服務(wù)將創(chuàng)造超過5000億美元的收入。對自動駕駛汽車前景的樂觀預(yù)期，也是資本推動智駕企業(yè)扎堆上市的重要助力。

不過，關(guān)鍵技術(shù)能否突破與落地，依然是自動駕駛能否大規(guī)模商業(yè)化的最大挑戰(zhàn)。對此，元戎啟行CEO周光坦言，自動駕駛汽車想要實現(xiàn)規(guī)模化，當(dāng)下的技術(shù)無法應(yīng)對所有的復(fù)雜場景。

新能源汽車與電池專家楊偉斌也表示，目前L2級智能駕駛技術(shù)已實現(xiàn)上車，但L3級技術(shù)還存在爭議，包括系統(tǒng)不能應(yīng)對時需要駕駛員接管，銜接上存在安全隱患。而L4級的自動駕駛技術(shù)在擁擠、施工、兩輪車較多等路況下還有挑戰(zhàn)，還需要百萬甚至千萬公里驗證。

“從當(dāng)前自動駕駛技術(shù)發(fā)展來看，大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用還有一段較長距離。”北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心主任紀雪洪對記者表示，目前正處于自動駕駛商業(yè)化應(yīng)用的前期階段，預(yù)計2030年前后將是自動駕駛逐步走向普及的階段。