每經(jīng)記者 李卓    每經(jīng)實習(xí)記者 李宇彤    每經(jīng)編輯 張海妮    

2024年上半年，曾以30.53億元成績首次拿下A股游戲股營收第三的神州泰岳（SZ300002，股價13.01元，市值255.33億元），憑著兩款“常青樹”SLG（策略類游戲）手游，再次交上了一份出乎業(yè)界意外的成績單。

圖片來源：三季報截圖

據(jù)神州泰岳10月28日晚間發(fā)布的2024年三季報，第三季度神州泰岳實現(xiàn)營業(yè)收入14.61億元，同比增長4.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱歸母凈利潤）為4.63億元，同比增長191.43%。

值得注意的是，今年9月23日，上市公司全資子公司北京神州泰岳系統(tǒng)集成有限公司與多方達(dá)成和解，對方依據(jù)法院判決與相關(guān)協(xié)議，合計向北京神州泰岳系統(tǒng)集成有限公司支付約2.45億元。

而第三季度神州泰岳扣除非經(jīng)常性損益之后的凈利潤同比上升38.19%。2024年前三季度，公司營業(yè)收入合計45.14億元，同比增長11.42%；扣非凈利潤為8.32億元，同比增長54.84%。

從半年報的數(shù)據(jù)來看，游戲是神州泰岳的頂梁柱——營業(yè)收入占比近80%。其中，兩款SLG游戲又是“當(dāng)家花旦”。營收、歸母凈利潤雙雙增長的三季報背后，在今年的SLG紅海廝殺中，神州泰岳穩(wěn)了？

《旭日之城》成“當(dāng)家花旦”，能否撐起神州泰岳的長線運營？

細(xì)看其游戲板塊，神州泰岳旗下公司殼木游戲的兩款SLG游戲《Age of Origins》（《旭日之城》）、《War and Order》（《戰(zhàn)火與秩序》）也成為神州泰岳的“當(dāng)家花旦”，二者2024年上半年的收入占比分別達(dá)到73.75%和23.08%。而殼木游戲的當(dāng)家產(chǎn)品《旭日之城》，在Q1、Q2的充值流水也都超過9億元。 

雖然神州泰岳未在三季報中公布上述兩款游戲詳細(xì)的流水信息，但從移動數(shù)據(jù)情報平臺Sensor Tower發(fā)布的2024年1—9月中國手游海外收入榜來看，上線6年的《旭日之城》，基本保持在前十名的位置，運營8年的《戰(zhàn)火與秩序》也能穩(wěn)定排在榜單前30名。殼木游戲也因此能夠穩(wěn)定地出現(xiàn)在中國手游發(fā)行商收入的前十名。

艾媒咨詢首席分析師張毅在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，在長期的運營中，神州泰岳積累了寶貴的經(jīng)驗和堅實的用戶基礎(chǔ)，這無疑是公司的一大優(yōu)勢。通過打造一系列明星產(chǎn)品，神州泰岳成功樹立了良好的品牌形象，并且業(yè)務(wù)發(fā)展也相對穩(wěn)定。這樣的背景為公司留住玩家和推出新產(chǎn)品提供了有力支持。

不過，張毅也指出，風(fēng)險和挑戰(zhàn)也是如影隨形的。市場競爭日益激烈，新進(jìn)入者的步伐迅速，這對神州泰岳的老產(chǎn)品構(gòu)成了不小的挑戰(zhàn)和壓力。尤其是在運營能力、保持產(chǎn)品的新鮮感和吸引力，以及滿足用戶在不同時間段的需求方面，如何保持產(chǎn)品的活力和吸引力，成為公司面臨的重大壓力。因此，神州泰岳面臨的風(fēng)險和挑戰(zhàn)主要集中在創(chuàng)新能力、未來的獲客成本，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)日益嚴(yán)格的要求上。

從神州泰岳在半年報中提到的游戲產(chǎn)品便可看出，在兩個爆款之后推出的三款游戲在游戲收入中所占比例微乎其微，像《Titan Throne》（《泰坦王座》）僅占0.02%。目前游戲產(chǎn)品能夠長線運營固然難得，但后續(xù)如何進(jìn)一步延長爆款游戲壽命，尋找接替扛起神州泰岳業(yè)績的“繼任者”，也是其應(yīng)該考慮的問題。

銷售費用同比減少31.34% 新品“繼任者”還是未知數(shù)

三季報顯示，神州泰岳的銷售費用出現(xiàn)了大幅度下降：由上期的11.13億元降至7.64億元，縮減了31.34%。報告中對此解釋為本期推廣費減少所致。

這種趨勢在半年報中已有體現(xiàn)：銷售費用同比下降21.60%。對比游戲行業(yè)其他公司，神州泰岳的銷售費用率也處在較低水平。

公開資料顯示，神州泰岳旗下殼木游戲今年以來共投放了約1.1萬組素材，同比下滑55%，而神州泰岳在內(nèi)地以外市場投放的素材數(shù)達(dá)到了8917組，已經(jīng)超過了其去年全年的投放量。這樣的投放量也帶來了超80%的收入占比。可以說目前神州泰岳不僅是減少了銷售費用，還把錢花在刀刃上。 

同時，神州泰岳大力推動研發(fā)，半年報顯示研發(fā)費用同比增長22.38%，三季報顯示研發(fā)費用同比增長逾10%。目前，神州泰岳手中還握有兩款在研SLG游戲“代號：LOA”和“代號：Dreamland”。在10月29日面對投資者提問時，公司表示：“兩款新游戲預(yù)計在年底上線，正在按計劃進(jìn)行研發(fā)收尾和優(yōu)化工作，上線前的市場工作也在準(zhǔn)備當(dāng)中。” 

張毅針對公司目前提升研發(fā)力度、減少推廣的策略表示，增加研發(fā)費用主要用于新品開發(fā)和保障新品質(zhì)量，這對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。特別是在競爭激烈的市場環(huán)境中，這樣可以分散對單一收入來源的依賴，降低風(fēng)險。

但他也指出，這種策略伴隨著風(fēng)險。研發(fā)投入巨大，游戲研發(fā)失敗的風(fēng)險同樣很大。新產(chǎn)品能否在巨額投入下形成市場競爭力，并快速適應(yīng)市場，尤其是在競爭激烈的SLG市場中，這些都是未知數(shù)。要在這一領(lǐng)域形成競爭力，需要面對許多挑戰(zhàn)。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 楊卉 攝（資料圖）