每經(jīng)編輯 趙云    

直播嘉賓：國(guó)泰基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān)

直播時(shí)間：2024-10-24

摘要：

我們覺(jué)得這一輪市場(chǎng)發(fā)生比較大變化背后的根本原因還是信心的改變。9·24召開(kāi)的會(huì)議是非常重要并且非常及時(shí)的，推出來(lái)之后使得大家對(duì)于經(jīng)濟(jì)失速的擔(dān)憂減緩，或者說(shuō)把大家的預(yù)期改變了。后續(xù)還需要再看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露，讓大家能夠切實(shí)地感受到這些出臺(tái)的政策確實(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)起到了效果，在這樣的情況下，我們覺(jué)得行情就會(huì)走得相對(duì)穩(wěn)一些、更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些。目前我們經(jīng)歷了9月24日到10月8日的大漲，大漲之后有一個(gè)回調(diào)是很正常的，伴隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的企穩(wěn)，整個(gè)市場(chǎng)再重新企穩(wěn)，慢牛向上，這樣的走勢(shì)可能是更容易走的劇本。

中證A500指數(shù)是新一代的寬基代表指數(shù)。中證A500指數(shù)的編制方法和滬深300不同，它先做一個(gè)選股池，篩選中證全A所有的股票，第一篩選流動(dòng)性，第二篩選ESG，第三篩選港股通是不是互聯(lián)互通，會(huì)選出前1500個(gè)股票；再下沉到中證三級(jí)行業(yè)，把中證三級(jí)行業(yè)前2%的股票都放到這個(gè)池子。在選樣方面，它有兩個(gè)選樣方法，第一個(gè)是掐尖。在篩出的中證三級(jí)行業(yè)前2%的股票組成的1500只股票池子里面，把中證三級(jí)里面前1%的股票全部掐尖選出來(lái)。第二個(gè)選樣方法是行業(yè)均衡或者行業(yè)中性，就是在權(quán)重分布上會(huì)向中證一級(jí)行業(yè)靠攏。在做了均衡之后，一共選出了500個(gè)股票。

和滬深300對(duì)比，從行業(yè)分布上看，滬深300指數(shù)里面的前三大是銀行、非銀、食品飲料，中證A500指數(shù)的前三大是電子、電力設(shè)備和銀行。從權(quán)重上看，中證A500指數(shù)把金融里面銀行、非銀、食品飲料大概拿了11%左右的權(quán)重，切到了新興產(chǎn)業(yè)上，像電力設(shè)備、有色、醫(yī)藥、國(guó)防這些行業(yè)，這些行業(yè)相對(duì)更偏新質(zhì)生產(chǎn)力。中證A500指數(shù)和滬深300指數(shù)80%的基本盤是一樣的，這兩個(gè)指數(shù)都屬于大盤價(jià)值方向的指數(shù)，它們的差異其實(shí)就在于這20%的權(quán)重，使得滬深300在大盤價(jià)值里面更偏價(jià)值一點(diǎn)，而中證A500在大盤價(jià)值里面要偏成長(zhǎng)一點(diǎn)。對(duì)于中證A500ETF（159338）感興趣的投資者，可以采取網(wǎng)格、定投以及資產(chǎn)配置等策略來(lái)進(jìn)行配置。

黃金方面，我們?cè)诮衲昴瓿鯇?duì)黃金的行情描述是用了四個(gè)字來(lái)總結(jié)，叫未完待續(xù)。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始降息了，又回到了黃金和美元走勢(shì)呈反向的邏輯框架里。再加上現(xiàn)在地緣政治上也不是很太平，黃金的避險(xiǎn)功能可能在未來(lái)也會(huì)得到更多的體現(xiàn)。如果你看待黃金是希望從短期獲取回報(bào)的角度出發(fā)，我們建議還是要相對(duì)放低一下預(yù)期，因?yàn)檫^(guò)去上漲幅度已經(jīng)很高了。但我們覺(jué)得黃金是一個(gè)非常好的配置品種，放在投資組合里面能夠非常好地優(yōu)化投資回報(bào)，降低組合波動(dòng)。可以關(guān)注黃金基金ETF（518800）。

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