每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

觀典防務(wù)（SH688287，前收盤價(jià)6.06元，市值22.45億元）因?qū)嵖厝速Y金占用未償還等問題將被實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）”，這將使其成為首家在科創(chuàng)板被“戴帽”的企業(yè)，并引發(fā)了廣泛關(guān)注。公告顯示，截至10月31日，公司實(shí)際控制人高明已償還8000萬元非經(jīng)營(yíng)性占用資金，但仍有近8000萬元未歸還。觀典防務(wù)股票11月1日停牌一天，11月4日復(fù)牌后將更名為“ST觀典”，并進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)警示期。值得注意的是，觀典防務(wù)在2023年年報(bào)披露后，先后爆發(fā)非經(jīng)營(yíng)性資金占用、違規(guī)擔(dān)保、內(nèi)控失效等風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。

觀典防務(wù)的案例不僅暴露出企業(yè)內(nèi)部治理的嚴(yán)重缺陷，也折射出資本市場(chǎng)中部分公司實(shí)控人肆意挪用上市公司資金的不良現(xiàn)象。作為科創(chuàng)板的“轉(zhuǎn)板第一股”，觀典防務(wù)從新三板起步，經(jīng)過精選層、北交所，最終轉(zhuǎn)入科創(chuàng)板，原本肩負(fù)了在創(chuàng)新資本市場(chǎng)上示范引領(lǐng)的責(zé)任。然而，公司在上市后卻頻繁爆出實(shí)控人資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問題，顯然未能有效履行市場(chǎng)責(zé)任。

從監(jiān)管層面來看，科創(chuàng)板自2024年起引入“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”制度正是針對(duì)類似風(fēng)險(xiǎn)行為設(shè)立的監(jiān)管措施，以提高企業(yè)的信息披露透明度，并對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)行為進(jìn)行更早期的預(yù)警。觀典防務(wù)此次“戴帽”成為首家受到風(fēng)險(xiǎn)警示的科創(chuàng)板企業(yè)，表明上交所正在通過更嚴(yán)格的規(guī)范和及時(shí)的警示手段，督促公司及其實(shí)際控制人履行應(yīng)有的職責(zé)。尤其是在市場(chǎng)生態(tài)逐步凈化的背景下，科創(chuàng)板對(duì)公司治理和內(nèi)控的高要求使得違規(guī)行為無所遁形。

然而，僅靠“ST”警示并不能解決觀典防務(wù)所面臨的所有問題。實(shí)控人尚未償還的近8000萬元資金不但危及公司財(cái)務(wù)健康，也給普通投資者帶來了巨大的不確定性。雖然高明已將其名下的房產(chǎn)等資產(chǎn)抵押給上市公司，作為歸還占用資金款項(xiàng)的擔(dān)保物，但在公司面臨嚴(yán)監(jiān)管的情況下，實(shí)控人若無法盡快解決占用問題，公司股價(jià)和市值很可能繼續(xù)承壓，甚至進(jìn)一步下跌。這提醒投資者對(duì)于“戴帽”風(fēng)險(xiǎn)要保持高度警惕，尤其在決策時(shí)要仔細(xì)考量企業(yè)的治理狀況和實(shí)控人誠(chéng)信度。

此外，觀典防務(wù)的遭遇也為其他上市公司敲響了警鐘。上市公司必須重視內(nèi)控體系的建設(shè)和執(zhí)行，避免非經(jīng)營(yíng)性資金占用等嚴(yán)重?fù)p害公司和股東權(quán)益的行為。監(jiān)管部門的持續(xù)問詢和調(diào)查動(dòng)作表明，未來市場(chǎng)對(duì)上市公司治理的要求只會(huì)更加嚴(yán)苛，治理不當(dāng)、內(nèi)控失效的企業(yè)將面臨更大風(fēng)險(xiǎn)和壓力。只有那些具備穩(wěn)健財(cái)務(wù)基礎(chǔ)、良好內(nèi)控機(jī)制的公司才能贏得投資者的信任，并在資本市場(chǎng)上長(zhǎng)久立足。

觀典防務(wù)的轉(zhuǎn)板歷程曾令市場(chǎng)充滿期待，但其后續(xù)表現(xiàn)卻不盡如人意。此番ST標(biāo)記不僅是對(duì)公司治理問題的直接反映，也凸顯了高科技企業(yè)在加速擴(kuò)張中可能出現(xiàn)的治理短板。未來，企業(yè)若要獲得長(zhǎng)久的發(fā)展和良好的市場(chǎng)表現(xiàn)，必須真正落實(shí)公司治理制度，以長(zhǎng)效機(jī)制守護(hù)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。