每經評論員 賈運可

觀典防務（SH688287，前收盤價6.06元，市值22.45億元）因實控人資金占用未償還等問題將被實施“其他風險警示（ST）”，這將使其成為首家在科創(chuàng)板被“戴帽”的企業(yè)，并引發(fā)了廣泛關注。公告顯示，截至10月31日，公司實際控制人高明已償還8000萬元非經營性占用資金，但仍有近8000萬元未歸還。觀典防務股票11月1日停牌一天，11月4日復牌后將更名為“ST觀典”，并進入風險警示期。值得注意的是，觀典防務在2023年年報披露后，先后爆發(fā)非經營性資金占用、違規(guī)擔保、內控失效等風險事項。

觀典防務的案例不僅暴露出企業(yè)內部治理的嚴重缺陷，也折射出資本市場中部分公司實控人肆意挪用上市公司資金的不良現象。作為科創(chuàng)板的“轉板第一股”，觀典防務從新三板起步，經過精選層、北交所，最終轉入科創(chuàng)板，原本肩負了在創(chuàng)新資本市場上示范引領的責任。然而，公司在上市后卻頻繁爆出實控人資金占用、違規(guī)擔保等問題，顯然未能有效履行市場責任。

從監(jiān)管層面來看，科創(chuàng)板自2024年起引入“其他風險警示”制度正是針對類似風險行為設立的監(jiān)管措施，以提高企業(yè)的信息披露透明度，并對高風險行為進行更早期的預警。觀典防務此次“戴帽”成為首家受到風險警示的科創(chuàng)板企業(yè)，表明上交所正在通過更嚴格的規(guī)范和及時的警示手段，督促公司及其實際控制人履行應有的職責。尤其是在市場生態(tài)逐步凈化的背景下，科創(chuàng)板對公司治理和內控的高要求使得違規(guī)行為無所遁形。

然而，僅靠“ST”警示并不能解決觀典防務所面臨的所有問題。實控人尚未償還的近8000萬元資金不但危及公司財務健康，也給普通投資者帶來了巨大的不確定性。雖然高明已將其名下的房產等資產抵押給上市公司，作為歸還占用資金款項的擔保物，但在公司面臨嚴監(jiān)管的情況下，實控人若無法盡快解決占用問題，公司股價和市值很可能繼續(xù)承壓，甚至進一步下跌。這提醒投資者對于“戴帽”風險要保持高度警惕，尤其在決策時要仔細考量企業(yè)的治理狀況和實控人誠信度。

此外，觀典防務的遭遇也為其他上市公司敲響了警鐘。上市公司必須重視內控體系的建設和執(zhí)行，避免非經營性資金占用等嚴重損害公司和股東權益的行為。監(jiān)管部門的持續(xù)問詢和調查動作表明，未來市場對上市公司治理的要求只會更加嚴苛，治理不當、內控失效的企業(yè)將面臨更大風險和壓力。只有那些具備穩(wěn)健財務基礎、良好內控機制的公司才能贏得投資者的信任，并在資本市場上長久立足。

觀典防務的轉板歷程曾令市場充滿期待，但其后續(xù)表現卻不盡如人意。此番ST標記不僅是對公司治理問題的直接反映，也凸顯了高科技企業(yè)在加速擴張中可能出現的治理短板。未來，企業(yè)若要獲得長久的發(fā)展和良好的市場表現，必須真正落實公司治理制度，以長效機制守護企業(yè)的核心競爭力。