每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著十四屆全國人大常委會第十二次會議、美國大選以及美聯(lián)儲議息會議三大事件即將到來，政策博弈交易一定程度上影響市場情緒。

本周，A股三大股指全線調(diào)整，而每經(jīng)品牌100指數(shù)憑借周五企穩(wěn)反彈，周跌幅大幅收窄，以1008點報收，維持之前的震蕩走勢。

品牌100指數(shù)現(xiàn)反彈跡象

本周，滬指在3300點上下展開震蕩，截至11月1日收盤，上證指數(shù)周跌0.84%，以3272.01點報收；深證成指周跌1.55%，以10455.5點報收；創(chuàng)業(yè)板指周跌5.14%，以2123.74點報收；科創(chuàng)50指數(shù)周跌5.19%，以939.76點報收。而每經(jīng)品牌100指數(shù)同樣周跌0.77%，以1007.63點報收。

宏觀數(shù)據(jù)方面，9月生產(chǎn)端在部分商品出口、“兩新”政策及極端天氣影響消退等因素支撐下保持韌性，工業(yè)增加值當月同比增速邊際回升；與此同時，受市場需求不足及部分國際大宗商品價格下行等因素影響，9月PPI當月同比增速降幅進一步擴大；量增價減，最終1~9月營業(yè)收入同比增速出現(xiàn)回落。不過，10月部分大宗商品價格在前期一攬子政策出臺后出現(xiàn)上漲，價格端的拖累或出現(xiàn)緩解；同時，考慮到增量政策推動有效需求釋放，10月工業(yè)企業(yè)利潤累計同比增速或?qū)⒊霈F(xiàn)邊際改善。

政策方面，六大商業(yè)銀行發(fā)布公告，調(diào)整利率定價規(guī)則。新規(guī)下，存量房貸利率的加點值將以上季度全國新發(fā)放房貸利率平均加點值加30BP為上限，超過這一水平可申請調(diào)整。與此同時，未來存量房貸利率可按季度、半年度、年度進行調(diào)整；在房貸利率下行周期中，將有助于加快存量房貸壓力的緩解。

有券商指出，當下A股交投情緒依然活躍，兩市量能持續(xù)維持在1.5萬億~2萬億元，央行的兩項創(chuàng)新貨幣政策工具以及中證A500指數(shù)基金的火熱發(fā)行也為市場提供了增量資金。往后看，財政增量空間值得期待，年末降準降息可期，待政策落地全面起效、價格信號驗證企穩(wěn)后，活躍資金仍有望持續(xù)入場，帶動大盤繼續(xù)震蕩上行。

兩大牛股繼續(xù)領(lǐng)漲

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，兩大牛股四川長虹和上海電氣依舊處于漲幅榜前列，周漲幅依次達到31.82%和26.76%，其中四川長虹股價創(chuàng)出歷史新高。另外，綠地控股、通威股份、三一重工、龍湖集團、山西汾酒本周漲幅也均超過7%。

在周市值增長方面，小米集團和中國移動本周市值增長幅度較大，依次增長了337億元和316億元。此外，上海電氣、山西汾酒、四川長虹以及美團的周市值增長也都超過150億元。

公開資料顯示，三一重工是國內(nèi)工程機械的龍頭，將顯著受益于國內(nèi)周期的觸底反彈。其在海外市場的規(guī)模、占比均為業(yè)內(nèi)第一，盈利能力、后市場服務、海外產(chǎn)能布局也首屈一指，在歐美高端市場的市占率提升空間大、極具潛力；在非歐美市場增長勢頭強勁，且市占率仍有大幅提升空間。因此，三一重工可以賦予更高的龍頭溢價、國內(nèi)底部反轉(zhuǎn)溢價，以及海外成長溢價。

龍湖集團則聚焦開發(fā)、運營及服務三大業(yè)務，涵蓋五大航道的全面布局。其中，地產(chǎn)開發(fā)深耕核心城市，土儲充裕，滿足未來3年以上發(fā)展；商業(yè)投資發(fā)展逾20載，截至2023年底累計進入30余個城市，分別獲取和已開業(yè)141座和88座購物中心；長租公寓已開業(yè)門店數(shù)超300家，出租率95.5%，累計已開業(yè)12.3萬間房源，已開業(yè)規(guī)模行業(yè)第2；物管和代建業(yè)務加速拓展，助力公司未來高質(zhì)量長期發(fā)展。

而本周表現(xiàn)同樣亮眼的徐工機械，始終堅守主業(yè)，堅持“高質(zhì)量、控風險、世界級、穩(wěn)增長”經(jīng)營發(fā)展方針，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提升。隨著國內(nèi)工程機械上行周期如約而至，徐工機械作為龍頭，有望率先受益。

房地產(chǎn)ETF重拾升勢

除了個股投資價值凸顯外，與房地產(chǎn)板塊相關(guān)ETF也值得關(guān)注，比如房地產(chǎn)ETF基金（515060）、房地產(chǎn)ETF（512200）和房地產(chǎn)ETF（159768）等。上述房地產(chǎn)ETF本周漲幅均超過5%。

投資邏輯來看，今年上半年，高層會議提出研究消化存量房產(chǎn)；之后提出3000億元保障性住房再貸款，取消按揭貸款利率下限；9月宣布將首套和二套的按揭貸款首付比例下限統(tǒng)一調(diào)整為15%。供給側(cè)看，強調(diào)金融業(yè)支持房地產(chǎn)責無旁貸，“金融16條”延期至2026年底，通過信貸、債券、股權(quán)等支持房地產(chǎn)融資，強調(diào)不同所有制房企融資“一視同仁”，地方專項債支持回收存量閑置土地；需求側(cè)看，充分賦予城市調(diào)控自主權(quán)，地方政府“因城施策”加大購房支持力度，包括優(yōu)化“認房認貸”，差異化確定本地的首付比例及按揭利率等，同時支持地方專項債收購存量商品房用于保障房；近期政策組合精準有力，四季度地產(chǎn)表現(xiàn)值得期待。

據(jù)了解，房地產(chǎn)ETF基金（515060）和房地產(chǎn)ETF（512200）均追蹤的是中證全指房地產(chǎn)指數(shù)。該指數(shù)優(yōu)選滬深市場中核心龍頭國企，前五大成分股均為優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。與此同時，成分股半數(shù)以上的企業(yè)均為市值規(guī)模100億元以下的中小企業(yè)。

中證全指房地產(chǎn)指數(shù)主要權(quán)重股

從中證全指房地產(chǎn)指數(shù)主要權(quán)重股來看，萬科A、保利發(fā)展以及招商蛇口等權(quán)重占比居前，上述公司也均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

而房地產(chǎn)ETF（159768）則追蹤的是中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)。該指數(shù)選取滬深兩市中涉及住宅開發(fā)、商業(yè)地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、物業(yè)管理等方面的房地產(chǎn)主題相關(guān)上市公司證券作為指數(shù)樣本，是一鍵布局房地產(chǎn)板塊的熱門工具。

中證內(nèi)地地產(chǎn)主題指數(shù)主要權(quán)重股

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