每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

11月8日早間盤前，中芯國際（688981.SH，股價100.3元，市值7998.54億元）召開2024年第三季度業(yè)績說明會。

中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍表示，正如在8月份和大家分享的，上半年，國內(nèi)客戶為了爭取市場份額，備貨建立庫存；海外客戶因為地緣政治考量對沖市場風(fēng)險，將本應(yīng)在三季度出的貨部分提拉到了二季度。三季度，12英寸出貨凈增量填補(bǔ)了8英寸出貨減少量，使得季度出貨環(huán)比基本持平。伴隨本土化需求加速提升，主要市場領(lǐng)域的芯片套片產(chǎn)能供不應(yīng)求，12英寸部分節(jié)點(diǎn)價格向好，產(chǎn)品組合優(yōu)化調(diào)整，使得三季度公司的平均銷售單價環(huán)比上升，這是第二個因素。

綜合以上兩個因素，公司三季度收入環(huán)比上升14%，達(dá)到21.7億美元，首次站上單季20億美元臺階，創(chuàng)歷史新高。

三季度毛利率環(huán)比提升

趙海軍稱，2024年三季度，公司新增2.1萬片12英寸月產(chǎn)能并快速投入生產(chǎn)，附加值相對較高，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，平均銷售單價環(huán)比上升；整體產(chǎn)能利用率提升至90.4%，環(huán)比增長5.2個百分點(diǎn)，有效攤薄單位折舊成本。綜上，三季度公司毛利率提升到20.5%，環(huán)比增長6.6個百分點(diǎn)。

銷售收入以地區(qū)分類來看，中國、美國、歐亞區(qū)占比分別為86%、11%和3%。趙海軍稱，8月份我們提到，出于地緣政治考量和響應(yīng)中國市場需求，部分海外客戶在二季度進(jìn)行了一定程度的拉貨，所以三季度收入占比環(huán)比下降6個百分點(diǎn)。中國客戶在本土化需求加速及出口需求整體良好的情況下，逐步進(jìn)入中高端產(chǎn)品市場，三季度收入占比環(huán)比上升6個百分點(diǎn)。以服務(wù)類型來看，晶圓收入占比94%，其他收入占比6%。

晶圓收入以應(yīng)用分類來看，智能手機(jī)、電腦與平板、消費(fèi)電子、互聯(lián)與可穿戴、工業(yè)與汽車占比分別為25%、16%、43%、8%和8%。消費(fèi)類是目前公司收入占比最大的應(yīng)用分類，因為公司對于消費(fèi)類的定義比較寬泛。公司看到消費(fèi)類市場的需求在逐步恢復(fù)，消費(fèi)產(chǎn)品功能升級落地，出口保有良好需求。

晶圓收入按尺寸分類來看，8英寸因部分出貨提拉到二季度，收入占比下降至21.5%；12英寸整體接近滿載，且新開出的產(chǎn)能迅速驗證并投入生產(chǎn)，收入占比提升至78.5%。從平臺來看，BCD（結(jié)合雙極型、CMOS和DMOS的硅工藝系列）需求良好帶來訂單，推動8英寸利用率上升。

預(yù)計全年收入在80億美元左右

關(guān)于四季度，趙海軍表示，公司給出的指引是收入環(huán)比持平到增長2%，毛利率介于18%至20%之間。過去幾個季度，公司12英寸產(chǎn)能一直供不應(yīng)求，原來有一些客戶訂單沒有辦法完成。四季度是傳統(tǒng)淡季，客戶審視年初制定計劃，如果沒實現(xiàn)的部分，往往減少的量會發(fā)生在第四季度。雖然在四季度客戶對投片和收貨的意愿不是那么強(qiáng)，但經(jīng)過和客戶的協(xié)商，公司四季度出貨沒有受到太大影響。

此外，四季度預(yù)計將再釋放約3萬片12英寸月產(chǎn)能，但新增產(chǎn)能驗證需要時間。綜上，預(yù)計四季度整體產(chǎn)能利用率和出貨有所下降。公司希望通過產(chǎn)品組合優(yōu)化來提升平均銷售單價，從而來保障四季度收入不受影響，做到環(huán)比持平到略有增長，使得毛利率也相對平穩(wěn)。

根據(jù)前三個季度的業(yè)績和四季度的指引中值，公司全年收入預(yù)計在80億美元左右，收入增速約27%，好于可比同業(yè)平均值。全年毛利率預(yù)計在17%左右，年底月產(chǎn)能預(yù)計達(dá)到折合8英寸95萬片左右。其中，為了滿足公司已有客戶的需求，公司加快布局功率器件產(chǎn)能，從而充分支持汽車、工業(yè)和新能源市場的發(fā)展。

關(guān)于2025年市場情況，趙海軍稱，來年以美元計算價值，它是多過今年的，所以大家推測來年是成長。其中，AI領(lǐng)域（增長）比較高，以美元計算是10%以上的成長。但如果把AI拿掉，把高性能計算（HPC）拿掉，以美元計算可能是4%至9%的成長。

對此，趙海軍解釋，這是因為很多產(chǎn)能開出來，在各個市場，現(xiàn)在和來年都處在供過于求的狀態(tài)。所以可能帶來一定的價格松動。此外，行業(yè)還沒有見底?；蛘哒f，最弱的一個環(huán)節(jié)是工業(yè)和汽車領(lǐng)域，歐美主要的汽車供應(yīng)商公告（的業(yè)績）都不是很好。但是大家都抱有希望，覺得庫存在消耗。

值得注意的是，中芯國際也開始布局功率器件。對此，趙海軍表示，現(xiàn)在功率器件、分立器件產(chǎn)能在全世界是過剩的。但是如果細(xì)分，就會發(fā)現(xiàn)這些產(chǎn)能主要都是2000年以前建設(shè)的產(chǎn)能，或者是原來大家用來做摩爾定律的產(chǎn)品，用來做存儲的，后來做不下去改功率器件的產(chǎn)能。

趙海軍解釋，現(xiàn)在已經(jīng)有新的要求，比如最近的汽車廠商包括特斯拉，在汽車上面用的供應(yīng)都變成了48伏。如果用48伏電源來供應(yīng)，同樣的功率，電流就可以小很多，線束就可以少很多，汽車的重量會減少。如果用傳統(tǒng)供應(yīng)商的產(chǎn)能，質(zhì)量達(dá)不到要求，設(shè)備的能力也不強(qiáng)。

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