每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

世茂能源（SH605028，股價(jià)18.69元，市值29.90億元）11月11日晚間宣布擬收購(gòu)南通詹鼎材料科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱詹鼎科技）部分股權(quán)，跨界進(jìn)入半導(dǎo)體材料行業(yè)，此次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。然而，僅僅三天后，這一收購(gòu)計(jì)劃便告吹。如此反轉(zhuǎn)，不僅讓市場(chǎng)感到茫然，也暴露出公司在跨界并購(gòu)策略及內(nèi)部管理方面的一系列問(wèn)題。受此影響，公司股票11月15日復(fù)牌后直接跌停。

首先，跨界并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較高，公司宣布收購(gòu)后短短三天便告吹，令人質(zhì)疑其前期籌劃的充分性。半導(dǎo)體材料與世茂能源原有的熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)缺乏直接關(guān)聯(lián)，技術(shù)門(mén)檻和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境完全不同?；I劃此次收購(gòu)前，公司是否曾對(duì)半導(dǎo)體材料行業(yè)進(jìn)行深入研究、對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行充分的盡職調(diào)查？如果缺乏周密的前期準(zhǔn)備和內(nèi)部論證，那么如此倉(cāng)促的跨界決策無(wú)疑暴露了公司在內(nèi)控流程上的不足。特別是在計(jì)劃發(fā)布與告吹之間僅相隔三天，公司是否應(yīng)該對(duì)這一決策過(guò)程進(jìn)行內(nèi)部追責(zé)，以明確在風(fēng)險(xiǎn)控制、決策程序等環(huán)節(jié)上是否存在漏洞，以防今后出現(xiàn)類似的問(wèn)題。

其次，世茂能源在未來(lái)是否會(huì)再次選擇跨界半導(dǎo)體材料行業(yè)，這一發(fā)展戰(zhàn)略值得關(guān)注。此次計(jì)劃告吹后，公司需要重新評(píng)估其未來(lái)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展方向和核心戰(zhàn)略定位。半導(dǎo)體材料領(lǐng)域固然具備市場(chǎng)潛力，但跨界進(jìn)入的難度不容忽視。公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨盈利下滑壓力的情況下，是否還具備足夠的資源和能力來(lái)支撐高風(fēng)險(xiǎn)的跨界？若未來(lái)仍計(jì)劃轉(zhuǎn)型新興產(chǎn)業(yè)，公司是否具備清晰的實(shí)施路徑和整合能力，這些都應(yīng)在市場(chǎng)面前進(jìn)一步闡明，以緩解投資者對(duì)其未來(lái)發(fā)展的疑慮。

第三，世茂能源在收購(gòu)公告發(fā)布前的股價(jià)表現(xiàn)引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。在消息發(fā)布前，公司股價(jià)已明顯上漲，10月22日至11月8日，短短14個(gè)交易日，公司股價(jià)漲幅達(dá)到52.72%。此前，筆者在《世茂能源擬跨界并購(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)不容忽視》一文中便已指出，世茂能源股價(jià)的異常表現(xiàn)，存在信息提前泄露或市場(chǎng)炒作的嫌疑。為回應(yīng)投資者和市場(chǎng)的疑慮，公司應(yīng)就此前的情況予以澄清，且監(jiān)管機(jī)構(gòu)也有必要進(jìn)一步核查，以確保信息公平透明，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

最后，宣布跨界計(jì)劃僅三天即告吹，無(wú)疑為公司形象帶來(lái)了一定的負(fù)面影響。在投資者眼中，這種行為給人留下了不謹(jǐn)慎、不穩(wěn)重的印象，使人質(zhì)疑公司管理層在戰(zhàn)略決策上的穩(wěn)健性。如何重建市場(chǎng)信心，是世茂能源需要直面的重要課題。公司應(yīng)吸取此次事件的教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)控和決策流程，確保未來(lái)的戰(zhàn)略部署更加科學(xué)合理，同時(shí)加強(qiáng)信息披露的及時(shí)性與透明度，以期重新贏得投資者的信任。

世茂能源在跨界并購(gòu)事件中不僅暴露了公司在決策過(guò)程和信息管理上的問(wèn)題，也給未來(lái)發(fā)展方向提出了新的挑戰(zhàn)。上市公司在尋求轉(zhuǎn)型和擴(kuò)張時(shí)，應(yīng)立足于企業(yè)的真實(shí)情況和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，確保穩(wěn)健、合理的資本運(yùn)作。