每經(jīng)記者 黃宗彥    每經(jīng)編輯 楊夏    

11月6日，上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所（以下簡稱三大交易所）發(fā)布了《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告編制指南（征求意見稿）》（以下簡稱《指南》），對外公開征求意見。據(jù)悉，《指南》本次先行設置《總體要求與披露框架》和《應對氣候變化》兩個具體指南。

本文聚焦解讀第二號具體指南《應對氣候變化》（以下簡稱二號指南），邀請專家深度解讀，并從上市公司實踐的角度提供建議，比如，企業(yè)如何有效地識別和評估其對氣候變化的影響、企業(yè)應如何識別和把握氣候相關機遇以及對于不同行業(yè)而言，溫室氣體排放量核算方法的適用性等。

11月11日，在阿塞拜疆舉行的聯(lián)合國氣候變化框架公約第二十九次締約方大會（COP29）首日開幕會上，各締約方就《巴黎協(xié)定》啟動國際碳交易市場的一系列關鍵基本規(guī)則達成一致。雖然離該市場正式成立還有一大段路要走，但此舉無疑將為中國上市公司帶來更多機遇。

不過，如何適應國際碳市場的標準，尤其是在項目的透明度和附加性驗證（證明某個減排項目或活動產(chǎn)生的減排量是額外的）方面，中國企業(yè)還需提升信披水平以及對減排項目的審查和認證力度?！渡鲜泄究沙掷m(xù)發(fā)展報告編制指南（征求意見稿）》關于“應對氣候變化”的具體指南，在這方面為中國企業(yè)提供了“教科書”。

上海環(huán)境能源交易所副總經(jīng)理李瑾向《每日經(jīng)濟新聞》記者書面回復表示，二號指南體現(xiàn)出三大交易所積極推動上市公司加強ESG（環(huán)境、社會、治理）信息透明度的決心，這對于促進資本市場的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。同時，她亦指出，盡管二號指南已經(jīng)較為全面，仍有改進空間，比如進一步細化同行業(yè)面臨的氣候風險類型及其評估方法。

4方面加強評估氣候影響

據(jù)悉，二號指南共分為6個部分，分別是氣候相關影響重要性評估、氣候相關財務重要性評估、氣候適應性和氣候相關情景分析、核算溫室氣體排放量的流程和方法、氣候相關轉(zhuǎn)型計劃和披露要點。

關于氣候相關影響評估流程，二號指南提供了4個步驟：分別是了解與氣候相關的公司活動和業(yè)務關系背景、分析氣候相關影響的方式、氣候相關影響的評估與確認以及氣候相關影響的報告。

對于制造業(yè)、采礦業(yè)、電力、交通運輸?shù)戎苯优欧泡^大的行業(yè)，評估與氣候相關影響的業(yè)務流程相對更為明確。而對于金融業(yè)、服務業(yè)等直接排放不突出，在氣候相關影響重要性評估時存在一定挑戰(zhàn)。

上海環(huán)境能源交易所副總經(jīng)理李瑾在二號指南提供的4個評估步驟上增加幾項實操建議。

第一，企業(yè)需要明確評估目標和范圍，即為什么要進行氣候變化影響評估，以及評估將涵蓋的業(yè)務領域、時間范圍等。對于服務業(yè)和金融業(yè)來說，需要特別關注能源消耗（如數(shù)據(jù)中心、辦公設備等）、供應鏈碳排放、員工出行方式等與氣候變化相關的因素。

第二，收集與分析信息包括內(nèi)部數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)兩部分：內(nèi)部數(shù)據(jù)包含如能源消耗記錄、碳排放量、廢物處理情況等；外部數(shù)據(jù)包括氣候變化政策、行業(yè)標準、市場趨勢、利益相關者的期望等。

第三，量化并評估影響，建立量化評估模型。將收集到的數(shù)據(jù)和信息輸入模型中進行計算和分析，并根據(jù)評估目標和范圍，設定具體的評估指標，如碳排放強度、能源利用效率等。如果可能的話，邀請獨立第三方機構對企業(yè)所做的氣候影響評估進行審查，以增加可信度。

最后，可參考行業(yè)內(nèi)的最佳實踐，如同行業(yè)其他企業(yè)的氣候行動和披露實踐。對于服務業(yè)和金融業(yè)這類行業(yè)來說，通過優(yōu)化和提升自身運營模式、供應鏈管理水平等方面后，仍然能夠顯著減少碳足跡，為減緩全球變暖貢獻力量。此外，積極參與氣候變化議題也有利于塑造良好的品牌形象，吸引更多具有社會責任感的投資人和消費者。

情景分析具有挑戰(zhàn)性

據(jù)悉，氣候與財務影響之間的關系在國際上已被廣泛認可，ISSB（國際可持續(xù)發(fā)展準則理事會）和TCFD（氣候相關財務信息披露工作組）等組織也強調(diào)和重視這個問題。這兩個組織先后發(fā)布的相關披露框架，都強調(diào)企業(yè)在評估氣候相關財務影響時，應同時采用定量分析和定性分析。

二號指南亦如此，文件中提到“評估影響重要性的方法包括定量分析和定性分析，需要公司與利益相關方溝通或咨詢相關專家。影響重要性評估的關鍵環(huán)節(jié)包括：分析影響重要性評估因素、利益相關方與專家的參與、設置判定影響重要性的閾值等。”

對此，李瑾表示，定量分析和定性分析相輔相成，可以提供一個更全面、更準確的財務影響評估。在實際操作中，定量分析數(shù)量越多越能提升評估報告的客觀性、精準性，對于理解氣候變化對企業(yè)財務的具體影響非常有用。

值得注意的是，企業(yè)在評估氣候相關財務影響外，還需要全面評估和披露與氣候有關的風險和從與氣候有關的機遇中獲益的能力。在這個過程中就需要通過氣候適應性和氣候相關情景分析的方式。

中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院副院長、中財綠指首席經(jīng)濟學家施懿宸向《每日經(jīng)濟新聞》分析表示，情景分析是一個復雜且具有挑戰(zhàn)性的過程，ISSB和TCFD在討論情景分析時并未提供具體的工具包或方法學。同樣，巴塞爾委員會也在研究氣候相關的情景分析和壓力測試。這些領域都是國際前沿議題，尚未形成統(tǒng)一的標準。

“針對同一個行業(yè)不同公司的情況，相關的方法學和參數(shù)需要由上市公司協(xié)會或其他行業(yè)協(xié)會來推動。同時，不同行業(yè)的方法學、參數(shù)和情景分析都有所不同。除非設定一個宏觀的2℃情景（指《巴黎協(xié)定》為將全球平均氣溫較工業(yè)化前水平的升幅控制在2℃以內(nèi)的排放限制），但這種方法可能過于籠統(tǒng)。”施懿宸說。

特定行業(yè)需特別考慮？

對于氣候信息的披露，最核心的信息之一就是溫室氣體排放數(shù)據(jù)。

二號指南提供了核算溫室氣體排放量的流程和方法，包括界定組織邊界、界定運營邊界、界定時間邊界以及識別溫室氣體排放源等評估流程，以及范圍一、范圍二、范圍三的具體計算方法。

一個存在的問題是，在不同行業(yè)中，這些核算方法的適用性如何，是否有特定行業(yè)需要特別考慮的因素？施懿宸認為，目前環(huán)境部正在制定排放因子參數(shù)的相關標準，一些行業(yè)協(xié)會也提供了參考。交易所無法為各行各業(yè)提供如此細致的指導，這需要各行業(yè)的協(xié)會和上市公司協(xié)會來完善，因為這些參數(shù)具有行業(yè)基準和專業(yè)性。

李瑾認為，二號指南體現(xiàn)出三大交易所積極推動上市公司加強ESG信息透明度的決心，這對于促進資本市場的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。它不僅鼓勵企業(yè)評估并減少自身的碳足跡，還要求企業(yè)公開氣候變化對其業(yè)務的影響以及相應的風險管理策略，這有助于投資者做出更加負責任的投資決策。

不過，李瑾也指出，盡管二號指南已經(jīng)較為全面，仍有改進空間：比如，可以進一步細化不同行業(yè)面臨的氣候風險類型及其評估方法，以便于各公司能夠更有針對性地開展工作；對于中小企業(yè)而言，完成詳盡且高質(zhì)量的信息披露可能會面臨資源和技術上的挑戰(zhàn)，二號指南未來或許能考慮提供更多支持措施，如建立共享數(shù)據(jù)庫、培訓課程等；此外，隨著國際標準的發(fā)展變化，《指南》也應保持一定的靈活性，適時更新以確保與全球最佳實踐接軌。

施懿宸對此持相同觀點，在他看來，《指南》不可能一開始就過于詳細，后續(xù)可能會由各個行業(yè)協(xié)會和上市公司協(xié)會來指導。目前的成果已經(jīng)非常寶貴，且這是第二份相關文件，發(fā)布速度之快令人矚目。未來可能還會有更多文件出臺，部分工作可能會交給上市公司協(xié)會來推動。