每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

11月22日，在每日經(jīng)濟新聞主辦的“2024中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展峰會”上，國新證券黨委委員、副總經(jīng)理李虎發(fā)表了關于投行業(yè)務現(xiàn)狀及未來發(fā)展的深刻見解。他認為，投行需要從過去的規(guī)模導向轉(zhuǎn)向質(zhì)量導向。國新證券將積極響應國家戰(zhàn)略，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力中國資本市場的高質(zhì)量發(fā)展。

李虎首先詳細分析了當前投行業(yè)面臨的轉(zhuǎn)型與挑戰(zhàn)。他表示，過去幾年，中國資本市場的IPO數(shù)量和融資額經(jīng)歷了快速增長，從2021年的500多家，到2022年的400多家，再到2023年的300多家，融資額分別達到了約5000億元、4000億元和3000億元人民幣。然而，進入2024年，IPO數(shù)量驟降至80家左右，融資額也僅有500多億元，無論是數(shù)量還是規(guī)模，都出現(xiàn)了明顯的下滑。尤其是自去年“827”新政實施以來，投行業(yè)務受到了顯著影響，不僅IPO數(shù)量和融資額出現(xiàn)了斷崖式下降，整個再融資市場也幾乎停滯。

李虎坦言，這一變化讓許多投行從業(yè)者感到迷茫和不安。“然而，這并不意味著投行業(yè)務的重要性降低。相反，這是一次促使行業(yè)內(nèi)部進行深刻反思和轉(zhuǎn)型的機遇，是行業(yè)轉(zhuǎn)型的開始。”

李虎表示，面對政策調(diào)整帶來的挑戰(zhàn)，投行從業(yè)者需要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)思維，更加注重服務質(zhì)量而非單純追求數(shù)量和規(guī)模。在新的市場環(huán)境下，投行應專注于挖掘和推薦那些真正具有成長潛力和創(chuàng)新能力的企業(yè)，確保資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。“資本市場的發(fā)展，首先需要投行為投資者提供優(yōu)質(zhì)、真實、具有服務實體經(jīng)濟能力的企業(yè)。只有這樣，資本市場才能實現(xiàn)健康、可持續(xù)的發(fā)展。”

針對當前的行業(yè)環(huán)境，李虎提出了兩個重要的轉(zhuǎn)型方向：首先是理念上的轉(zhuǎn)變，即從過去的規(guī)模導向轉(zhuǎn)向質(zhì)量導向，這意味著投行需要更加關注企業(yè)的實際價值和服務實體經(jīng)濟的能力；其次是角色上的轉(zhuǎn)變，即強化“看門人”的職責，確保信息披露的真實性和完整性，從而保護投資者的利益，增強市場信心。“這兩個方面的轉(zhuǎn)變是投行業(yè)在未來發(fā)展中必須面對的關鍵問題。一方面我們要站在市場角度、站在投資人角度，真正為市場提供優(yōu)質(zhì)企業(yè)；另一方面，我們需要對信息披露真正負起責任來，而且要窮盡手段去負起責任。”

在談及國新證券的具體實踐時，李虎表示，作為一家由央企中國國新控股的證券公司，國新證券自2022年8月8日更名以來，始終致力于探索如何在新的市場環(huán)境中發(fā)揮國有資本運營平臺的獨特優(yōu)勢。面對行業(yè)挑戰(zhàn)，國新證券不僅積極調(diào)整業(yè)務策略，還深入研究相關政策導向，尤其是在科技創(chuàng)新和支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面加大投入。“國新證券將積極響應國家戰(zhàn)略，發(fā)揮資本市場工具箱的作用，聚焦支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，通過提供專業(yè)的金融服務，助力這些企業(yè)成長壯大，同時也為投資者創(chuàng)造更多價值。”

此外，李虎還特別提到了并購重組領域的新機遇。他指出，A股市場5000多家上市公司，與美國市場數(shù)量已經(jīng)相去不遠。但我國上市公司的多項指標，如凈資產(chǎn)收益率（ROE）、市值和收入等，普遍低于美國市場。這反映出我國上市公司的整體質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展能力仍有待提升。為了改善這一現(xiàn)狀，投行可以通過并購重組的方式，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)橫向和縱向的資源整合，從而提升上市公司的質(zhì)量，推動中國資本市場的高質(zhì)量發(fā)展，助力中國式現(xiàn)代化的順利實現(xiàn)。

李虎認為，近期出臺的一系列并購重組政策為企業(yè)間的整合提供了更為寬松的環(huán)境，這對于優(yōu)化資源配置、提升上市公司質(zhì)量具有重要意義。“國新證券將充分利用自身的專業(yè)能力和資源，積極參與到并購重組項目中，通過創(chuàng)新的金融解決方案，幫助企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。”