每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 馬子卿    

每經(jīng)上海12月6日電（記者涂穎浩）記者獲悉，日前，平安人壽成功完成2024年無(wú)固定期限資本債券（以下簡(jiǎn)稱“本期債券”）發(fā)行工作。本期債券基本發(fā)行規(guī)模100億元，附不超過(guò)50億元的超額增發(fā)權(quán)，最終發(fā)行規(guī)模150億元，票面利率2.24%。據(jù)悉，這是平安人壽首次發(fā)行的無(wú)固定期限資本債券，募集資金將用于補(bǔ)充平安人壽核心二級(jí)資本。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，包括中國(guó)人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)等在內(nèi)的14家保險(xiǎn)公司累計(jì)發(fā)債規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了1000億元，保險(xiǎn)發(fā)債規(guī)模連續(xù)兩年超過(guò)千億元，這大大超過(guò)了2021年、2022年每年百億級(jí)的發(fā)債規(guī)模。

保險(xiǎn)公司發(fā)債規(guī)模攀升的主要原因是資本補(bǔ)充需求。2022年“償二代二期”工程正式啟用，“償二代二期”下實(shí)際資本認(rèn)定更為嚴(yán)格，保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率普遍承壓；最低資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率也面臨一定壓力。

保險(xiǎn)主要通過(guò)股權(quán)融資和債權(quán)融資兩大方式來(lái)補(bǔ)充資本，國(guó)泰君安非銀分析師劉欣琦認(rèn)為，受制于壽險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力近幾年行業(yè)增長(zhǎng)承壓，不利于權(quán)益資產(chǎn)定價(jià)和獲取回報(bào)，保險(xiǎn)公司通過(guò)股權(quán)融資補(bǔ)充資本的難度較大；相比之下債權(quán)融資具有約束少、發(fā)行周期短、發(fā)行成本低等優(yōu)勢(shì)，監(jiān)管政策放開背景下預(yù)計(jì)債權(quán)融資需求大幅提升。

“發(fā)行無(wú)固定期限資本債券是進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充渠道，提高保險(xiǎn)公司核心償付能力充足水平的重要舉措。”平安人壽黨委書記、董事長(zhǎng)兼臨時(shí)負(fù)責(zé)人楊錚表示，本期債券發(fā)行將提升平安人壽核心償付能力充足率，進(jìn)一步強(qiáng)化平安人壽資本實(shí)力，為各項(xiàng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，平安人壽核心償付能力充足率119.40%，綜合償付能力充足率200.45%。

圖片來(lái)源：平安人壽2024年三季度償付能力報(bào)告

此外，記者也注意到，隨著市場(chǎng)利率持續(xù)下行，債券發(fā)行利率整體較去年同期明顯下降，這意味著融資成本也隨之降低。相較于2023年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行的資本補(bǔ)充債及永續(xù)債票面利率普遍在3.5%左右，今年保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債的票面利率在2.15%～2.9%；永續(xù)債的票面利率在2.36%～2.5%。

“考慮到2022—2024年為償二代二期實(shí)行的過(guò)渡期，有大量的保險(xiǎn)公司申請(qǐng)采用過(guò)渡期政策，在部分監(jiān)管規(guī)則上選擇分步到位，最晚于2025年全面執(zhí)行到位。隨著過(guò)渡期政策結(jié)束，預(yù)計(jì)大量保險(xiǎn)公司會(huì)選擇通過(guò)發(fā)債融資的方式緩解資本壓力。”劉欣琦預(yù)計(jì)保險(xiǎn)債權(quán)融資需求迅速擴(kuò)張，保險(xiǎn)公司在資本監(jiān)管趨嚴(yán)以及行業(yè)轉(zhuǎn)型的雙重壓力下短期面臨資本壓力，但大部分公司仍然具有極強(qiáng)的流動(dòng)性和償債能力。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張涵 攝