每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

當(dāng)超69億元的訂單突然“縮水”至1.57億元時(shí)，市場(chǎng)的震動(dòng)不可謂不巨大。12月11日晚間，卓然股份（SH688121，前收盤價(jià)13.35元，市值31.19億元）的公告如懸磬一擊，給其市場(chǎng)信用和形象帶來了一次不小的打擊。在這一事件中，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理與預(yù)警機(jī)制成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

從新聞事實(shí)來看，2023年4月14日，卓然股份子公司卓然數(shù)智與振華石油簽訂了丙烷脫氫及環(huán)氧丙烷項(xiàng)目項(xiàng)下精細(xì)化工設(shè)備相關(guān)訂單合同，訂單總金額為69.36億元，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)公司2023年、2024年及2025年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

在此之后，直到2024年12月11日晚間發(fā)布《關(guān)于重大訂單變更的公告》，筆者并未在公司公告中檢索到卓然股份關(guān)于合同風(fēng)險(xiǎn)的任何提示。根據(jù)最新公告，公司是在12月6日收到振華石油《關(guān)于項(xiàng)目調(diào)整及后續(xù)變更事宜的告知函》之后才做出的相關(guān)應(yīng)對(duì)，并經(jīng)與業(yè)主友好協(xié)商一致，于12月10日簽訂相關(guān)協(xié)議，將原訂單的最終結(jié)算金額變更為1.57億元。

那么，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是不是突然出現(xiàn)的呢？從市場(chǎng)變化的角度分析，2022年以來國(guó)際油價(jià)波動(dòng)勢(shì)必對(duì)丙烷脫氫（PDH）行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，而丙烷、丙烯價(jià)格倒掛也造成了產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)壓力的增大。2016年至2020年，當(dāng)期丙烯裝置開工率在89%至94%之間；近兩年，同期開工率僅保持低位75%左右。丙烷、丙烯出現(xiàn)價(jià)格倒掛的情形，PDH工藝類丙烯產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)急劇承壓。

顯然，在這一事件中，卓然股份對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)是較為被動(dòng)的。作為上市公司，透明、及時(shí)的信息披露不僅是對(duì)外界信任的維護(hù)，也是對(duì)自身負(fù)責(zé)的體現(xiàn)。本次訂單的變更，無疑是一個(gè)警鐘，提示企業(yè)在未來的經(jīng)營(yíng)中需更加審慎，同時(shí)也向市場(chǎng)傳遞出風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。

盡管卓然股份表示此次訂單縮減不會(huì)對(duì)其財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生重大不利影響，但市場(chǎng)的反應(yīng)依然較為謹(jǐn)慎。投資者普遍擔(dān)心，訂單的大幅減少可能會(huì)對(duì)公司未來的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)帶來壓力。12月12日，公司股價(jià)大幅低開，截至發(fā)稿，跌幅8.39%，便是市場(chǎng)這一擔(dān)憂的具體體現(xiàn)。

筆者認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)相關(guān)挑戰(zhàn)，卓然股份需要采取以下幾項(xiàng)措施：

第一，加強(qiáng)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)國(guó)際原油價(jià)格、市場(chǎng)需求變化以及地緣政治局勢(shì)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。通過建立更加靈敏的市場(chǎng)預(yù)警機(jī)制，公司可以更好地把握行業(yè)趨勢(shì)，提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。

第二，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。此次事件暴露出公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的不足。未來，卓然股份應(yīng)進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，特別是在重大項(xiàng)目簽約前，進(jìn)行更為全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，確保合同條款具備足夠的靈活性，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)變化。

第三，增強(qiáng)與投資者的溝通。透明的信息披露是維護(hù)公司市場(chǎng)信用的重要手段。卓然股份應(yīng)加強(qiáng)與投資者的溝通，及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞公司最新的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展戰(zhàn)略，消除市場(chǎng)的疑慮。

第四，多元化業(yè)務(wù)布局。為了避免單一客戶或單一項(xiàng)目對(duì)公司業(yè)績(jī)的過度影響，卓然股份可以考慮進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

總的來看，卓然股份此次訂單的大幅縮減雖然帶來了短期的挑戰(zhàn)，但也為其提供了調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略的機(jī)會(huì)。只要公司能夠從中吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，未來仍有廣闊的發(fā)展空間。